丰田换帅，年轻一代被赋予敢于冒险的期待
春节旅游收入恢复七成
LVMH 2022 年业绩创新高，看好中国市场增长
印度首富阿达尼遭做空，资产缩水超 200 亿美元
日本、荷兰接近加入美国限制半导体技术出口
丰田换帅，年轻一代被赋予敢于冒险的期待

不同于 Netflix 的哈斯廷斯在公司业务重新稳定之际交班，丰田汽车创始人长孙、集团现任最高负责人丰田章男，选择在集团需要更专注应对竞争之际，宣布退出一线，交班给小他十多岁的佐藤恒治。
现年 66 岁的丰田章男说，他卸任动机之一是纯电动车发展快于预期，而自己也 “感到作为 ‘造车人’ 的局限性”。日本媒体进一步解释说，丰田章男早就意识到将公司交给年轻一代的重要性，如今无非是迈出最后一步。
4 月起，丰田章男不再担任丰田汽车社长（企业实际领导人）、改任会长（相当于集团主席），现任丰田汽车首席品牌官、集团高端业务雷克萨斯的负责人佐藤恒治届时升任丰田社长。常化名 “Morizo” 参加赛车比赛的丰田章男，是去年底在一条泰国的赛车跑道上告诉佐藤恒治这一决定的。
去年，丰田汽车蝉联全球汽车销量头名、近三万亿日元的利润规模也创本国企业之最。但在汽车业整体转向纯电动驱动之际，丰田汽车同时维持纯油、油电混动（不插电）、插电混动、纯电动和氢燃料电动车多种路线。因为纯电动车研发的落后，丰田中国销售的广汽丰田 ix4 EV 其实是广汽传祺 GS4 电动版的换标车。这在以前难以想象。
就在丰田章男宣布退任社长的几个小时前，特斯拉交出创纪录的 2022 年经营成果，全年产 136.9 万辆（前值 93 万辆）、销 131.3 万辆（前值 93.6 万辆），实现了 714.6 亿美元汽车业务收入和 203 亿美元毛利润，利润率达到 28.5% —— 一个令几乎所有同行都羡慕的数字。
马斯克说这让公司成为业内生产效率和盈利能力的领导者。业内人士说这本是属于丰田汽车的荣誉。爱恨交织，正是丰田汽车在 2010 年向特斯拉注资 5000 万美元并向其出售之前关闭的弗里蒙特工厂的土地和部分建筑物，那里后来成为特斯拉首座超级工厂的一部分。
由于独特的历史背景，中国今天最成功的民营企业，都是年纪不大的创业公司，它们的控制者大多依然是创办了这些公司的人，而不是职业经理人或者家族后代。日本则经常是反面例子。巨头林立的背后，是战后经济腾飞下的自负和改革遇阻。接着三十年多年前的泡沫破裂进一步抑制企业家冒险的冲动，并影响了一代人。
丰田章男的退任表态表明，他意识到敢于冒险的必要性和推进纯电动的紧迫性。尽管他无比热爱引擎轰鸣的丰田汽车。（龚方毅）
春节旅游收入恢复七成
2023 年春节旅游数据不出意外地反弹，比如江苏、上海等地接待游客人数量超过了 2019 年同期。但整体数据距离 2019 年的水平仍有差距。文旅部初步统计显示，全国出游人次和收入分别恢复至 2019 年的 88% 和 73.1%。

过去三年中国各汽车品牌累计销售超过 6000 万辆新车，新增超过 1 万公里铁路营业里程、2 万公里高速公路里程和 10 万公里国内民航里程。碍于一些限制，这些投入没能让人走得更远 —— 直到今年。
旅游平台去哪儿网的数据显示，春节假期期间，平台消费用户平均出行半径同比增加近 400 公里。另据交通部的数据，高速公路客流量率先超过 2019 年同期水平、增长超过两成。铁路和民航客流量均较 2022 年大幅增长，较 2019 年同期的跌幅，也比前几个节假日大幅收窄（2022 年端午、中秋、国庆等）。
民航恢复程度相对弱、进度相对慢，既因为发达的铁路、公路路网分流，也和消费习惯的改变有关。
比如在整体客流不如 2019 年的情况下，海口美兰机场 1 月 27 日旅客吞吐量创疫情以来单日新高，紧挨着的机场酒店 1 月 28 日客满。春节前 5 天，海南全省 12 家免税店销售额较 2019 年同期增长 325%，免税店数量增加可以解释一部分高增。
这种结构性的差异也体现在更多的消费端。除了一开始提到的旅游收入恢复得比旅游人数差，电影市场也是类似变化。【更正：下图红线对应指标应为票房收入。】
尽管 2023 年春节档票房超过 67.58 亿元，仅次于提倡 “原地过年” 以及有《你好，李焕英》《唐人街探案 3》“驻场” 的 2021 年，当时票房是 78.22 亿元，但考虑到疫情之后观影价格明显上升，实际观影人次不及疫情前的春节同期水平。
海通证券对此的初步判断是，有超额储蓄的中高收入人群可能会释放一些被压制的消费需求，尤其是中高端的服务消费。但对于疫情期间消耗储蓄的群体，预计消费将缓慢改善。（龚方毅）
LVMH 2022 年业绩创新高，看好中国市场增长
据公告，去年 LVMH 整体营收增长 23% 至 792 亿欧元，所有业务部门的收入增速都超过了 10%，时装和皮具尤其亮眼。

去年四季度中国市场的业绩严重下滑，但 2023 年初以来已明显好转。中国地区的涨价部分抵消了疫情的影响。董事长兼 CEO Bernard Arnault 对今年中国市场的增长 “很乐观”。
同样对今年中国业务表示乐观的还有全球最大烈酒制造商帝亚吉欧。帝亚吉欧 2022 年下半年净销售额增长 9.4%，超出市场预期。CEO Ivan Menezes 说，随着新冠感染数量下降，有信心中国消费者将回归。（邱豪）
印度首富阿达尼遭做空，资产缩水超 200 亿美元
做空机构 Hindenburg Research 本周三发布的报告称，印度首富阿达尼及其掌控的阿达尼集团数十年来实施了 “无耻的股价操纵和会计欺诈”，并表示将持有阿达尼集团的空头头寸。报告发布后，阿达尼集团旗下多家公司股价连续两天暴跌，《福布斯》的富豪排行榜显示，阿达尼的个人资产在一天内缩水近两成至 966 亿美元，全球排名从第四位下滑至第七位。

Hindenburg 的指控主要包括：
估值泡沫。阿达尼集团的业务主要集中在港口、矿山、机场等基础设施，但其上市公司的估值倍数却和高增长的科技公司相当，是同行业可比公司的数倍乃至数十倍 。Hindenburg 称，就算基于公司自己给出的财务报告，阿达尼集团 7 家上市公司的市值也有 85% 的下跌空间；
债务和流动性问题。集团主要上市公司已经背负巨额债务，包括将虚高的股票质押为贷款。7 家上市公司中的 5 家 “流动比率” 低于 1，该财务数据表明公司短期内很可能面临资不抵债风险；
利用空壳公司操控股价、虚增利润、转移债务。阿达尼集团的财务控制和关键决策权都掌握在少数阿达尼家族成员手中，其中数人曾因涉嫌洗钱、盗窃纳税人资金和腐败遭到政府调查，涉案金额总计 170 亿美元。他们还涉嫌在毛里求斯、阿联酋和加勒比群岛等避税港创建离岸空壳实体，伪造进出口文件，以虚增营业额，并从上市公司窃取资金。（邱豪）
日本、荷兰接近加入美国限制半导体技术出口
这几个月，关于日本、荷兰可能加入对华出口管制的传闻就没有断过。

按营收计，美日荷三国包揽了全球前十大半导体设备公司。最新传闻是三国可能最快在本月底达成限制协议，届时荷兰光刻机制造商 ASML 和日本尼康的相关半导体制造设备，将会是重点限制出口对象。
不过业界对这种做法有不同看法。公司高管们很清楚这就意味着将市场和订单拱手让出。ASML 的 CEO Peter Wennink 近日提醒，过度管制措施很可能导致芯片制造成本上升，并可能倒逼中国开发出自己的先进半导体设备。
半导体产业链中客户与供应商往往存在强绑定关系。一家设备公司要想切入新的客户产线，通常需要半年到一年半的验证期。而一旦通过验证，就轻易不会被更换。
过去，在充分竞争环境下，晶圆厂们会很自然地选择成本更低、更好用的海外设备。
而因为缺乏用户反馈和调试机会，国产设备也就容易陷入 “不好用所以没人用，没人用所以更不好用” 的恶性循环。据我们从供应链处了解到的信息，直到 2019 年华为被禁止采购海外先进制程设备后，国内晶圆厂的态度开始发生转变，愿意承担额外成本来培育上游国产设备商。
根据公开的采购和招标信息，2022 年国产设备的中标率已经从 2020 年的 16% 上升到了 30% 左右。不过在光刻机等技术难度最高的领域和最先进的制程，自给率仍几乎为零。（邱豪）
港股本周四、五开市，恒生指数累计涨超 5%。
其中，权重股之一的腾讯累计涨约 5%、股价达到 415 港元，较去年 10 月 28 日的低点（190.8 港元）翻倍不止。
小鹏汽车预期 2023 年交付量增长超过 60%。
据《晚点 Auto》独家消息，小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏今日（1 月 28 日）通过全员信回顾 2022 年并展望 2023 年。他们计划今年上市 2 款新车、并对现有 3 款老车型换代，实现年交付 20 万辆车。这一交付目标是 2022 年实际交付量（12.08 万辆）的 1.6 倍。
理想汽车也错峰发全员信，想做全球 AI 行业领导者。
1 月 28 日，理想汽车 CEO 李想在全员信中提到，其城市 NOA 导航辅助驾驶将于年底落地，愿景是在 2030 年成为全球领先的人工智能企业。去年理想在销量和增速上完成对竞争对手蔚来和小鹏的超越，全年售出 13.31 万辆，位居造车新势力第二。
中国 2023 年首月电动车销量预计环比降四成。
乘联会预计 1 月全国狭义乘用车零售销量预计 136 万辆，同比下降 34.6%，环比下降 37.3%。其中，新能源车销量占 36 万辆，同比增长 1.8%，环比下降 43.8%。
阿里巴巴否认在新加坡筹建全球总部。

传言最早于去年 11 月在短视频平台散布。公司相关负责人回应澎湃新闻称，2019 年阿里部分参与建设新加坡某大厦，仅作为 Lazada 等集团部分东南亚业务的办公场所；阿里全球总部始终在杭州。2013 年，阿里全球总部落户杭州市余杭区未来科技城，将在今年底全面建成，可容纳 6 万名员工。
B 站宣布和晋江达成合作。
协议期三年，年度上限 4000 万元。此番合作被视作 B 站开始进军网文改编影视剧。晋江文学城具有不少头部的网文 IP，《甄嬛传》《如懿传》等影视剧的原著均来源于此。过去数年间，B 站虽然上线了《三悦有了新工作》《正义的算法》《风犬少年的天空》等口碑不错的原创自制剧，但产出的数量很有限。
一季度指引大逊预期，英特尔市值蒸发 80 亿美元。

公司去年四季度和全年的销售额、利润和毛利率均出现大幅下滑。2022 年营收下降 20% 至 630 亿美元，毛利率同比下滑了近 20 个百分点。一季度的收入指引比市场预期少了约 30 亿美元。财报发布后，英特尔股价盘后下跌超过 9%。除了 PC 和数据中心等下游需求不振，英特尔的份额优势也在被 AMD 等竞争对手蚕食，其在 PC 和服务器 CPU 的市场份额已经从 2017 年的 90% 下滑至如今的 70%。
因为 “太过聪明”，ChatGPT 引来更多担忧和限制。
美国新媒体公司 BuzzFeed 说要用 ChatGPT 来协助创作个性化内容，公司股价一天内上涨近 120%。亚马逊的一些员工则将 ChatGPT 应用于编写代码、回答客户支持问题等领域，并对其展现出的潜力 “感到兴奋”。不过公司却担心员工的输入内容被 ChatGPT 用作迭代训练，并在之后的对话中泄露亚马逊机密信息。
基于 ChatGPT 的作弊和剽窃风险同样引发学术界重视。ChatGPT 在近日分别通过了明尼苏达大学和沃顿商学院的法学和工商管理研究生考试。巴黎政治学院已经宣布禁止学生和教职工使用 ChatGPT 制作任何书面作品或演示文稿，违反者可能被开除。纽约和西雅图的一些学校也采取了类似措施。
龚方毅 @Barynx  /  栏目主编
邱豪 @porison  /  记者
曾兴 @ZXsnbb2022  /  实习生
‖ 题图来自丰田汽车。主驾驶是丰田章男（右），副驾驶是他的继任者，佐藤恒治（左）。
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