纳德拉，市值管理大师
重组、降本、裁员，迪士尼要 “重回增长”
杭州市余杭区再与阿里签订合作协议
因为不够奢侈，Micheal Kors 母公司下调业绩预期
纳德拉，市值管理大师
华尔街十多年前就在讨论微软会不会是下一个 IBM —— 贬义的那种 —— 公司有稳定现金流，可以给股东持续分红，但主业触及天花板、对新趋势应对迟缓，至于未来？没有未来了。
看着 iPhone 攫取智能手机业几乎所有的利润，绝望的微软在 2013 年以 76 亿美元收购诺基亚的智能手机业务，试图东山再起。但是，这笔命运多舛的交易未能帮助微软缩小与苹果的差距。
据后来的公开报道，微软创始人盖茨和另一位高管在内部会议上公开反对这笔交易，最后在时任 CEO 鲍尔默的坚持下，微软成功拿下市占率已经不足 5% 的诺基亚手机业务。
不到一年，鲍尔默辞职离任。他的出走几乎可以认定和对诺基亚的收购直接相关。不久，微软把这笔投资在会计上归零，并裁员 7800 人。主导这一决定的是盖茨和 2013 年和他一边的纳德拉。盖茨对后者的评价是 “在这个转型时期，领导微软的最佳人选莫过于萨蒂亚·纳德拉”。
事后看，纳德拉不仅在业务上带微软走出困境，还是微软绝对的市值管理大师。
2013 年接手微软后，纳德拉迅速行动，将微软转型为一家 “移动优先、云计算优先” 的公司，通过一系列改组削弱了 Windows 在微软的地位，让盈利丰厚的 Windows 部门背上了硬件部门的亏损，促使其放弃手机业务。
之后他一步步去 Windows 化，直至 2018 年微软再无独立的 Window 部门。微软属于 Windows 公司的时代结束了。期间，他允许 Office 等核心业务优先开发其它操作系统产品，比如为触控重新设计的 Office 最早出现在 iPad 上，这在之前是不可能的。
华尔街偏爱有想象空间的标的，纳德拉给了他们所有他能给的。从他 2013 年 9 月接手公司到 2018 年 4 月撤消独立的 Windows 部门，微软市值涨幅大约是同期纳斯达克指数涨幅的 1.6 倍（微软涨了 164%、至 7362 亿美元）。
而他的行动不止于此。通过交易和收购，纳德拉为微软带来新收入来源和潜在的协同想象，微软历史上最大几笔收购几乎都是在他任内完成的，这让微软 2019 年对开发 ChatGPT 的 OpenAI 的 10 亿美元投资看起来就像是随手甩出的零花钱：
2016 年 12 月，微软以 262 亿美元全现金收购职场社交服务平台 LinkedIn；
2018 年 6 月以 75 亿美元收购代码托管平台 GitHub；
2020 年 9 月以 81 亿美元收购游戏公司 ZeniMax；
2021 年 4 月，微软斥资 197 亿美元收购语言识别和语义分析公司 Nuance（为苹果 Siri  提供技术支持）；
2022 年 1 月，微软宣布将以 687 亿美元收购开发《魔兽争霸》《星际争霸》等热门系列游戏的动视暴雪。
2019 年 4 月，微软跻身万亿美元市值公司之列，后来一度超过苹果成为全球市值最高公司。2021 年 6 月，在各方因素刺激下，微软市值翻番、超过 2 万亿美元。据我们统计，微软市值在纳德拉任期内上涨 613%，大约 2.6 倍于同期纳斯达克指数的涨幅。
事后找原因总是相对容易的。不能因为纳德拉的成功就无视盖茨对技术和商业发展趋势的远见，以及鲍尔默如何以其热情和不懈的营销使 Office 业务变成最大现金奶牛，为之后所谓的翻盘留下足够 “遗产”。（龚方毅）
重组、降本、裁员，迪士尼要 “重回增长”
2 月 9 日，迪士尼在公布最新财报后宣布，计划进行大规模重组，同时裁员数千人并削减成本。目的之一是 CEO 鲍勃·艾格去年 11 月的回归信中所说的，迪士尼要 “重回增长”。
亏损的流媒体业务 Disney+ 是阻碍盈利的一大因素。这项由艾格在上一次离开前推动的业务至今已亏损超过 80 亿美元。去年第四季度亏损 10.53 亿美元，同比扩大 78%，但相较上个季度减亏约 4 亿美元。
改革也首先指向流媒体，艾格解散了原有的 DMED 部门（娱乐和媒体发行），将公司的组织架构调整为包含电视和电影业务的娱乐部门、ESPN 体育网络和主题乐园三个部门。重组后的娱乐部门将由艾格的高级副手 Dana Walden 和 Alan Bergman 领导，其余不变。
有人抱怨过去两年迪士尼在原 CEO 查佩克的带领下，决策权过于集中在他亲信手中，导致创意高管失去了对项目预算和决策的控制权。现在艾格把更大的权力交还给他们，并他们对其内容的业绩负责。
去年 6 月，迪士尼流媒体的总用户数超过 Netflix，高速增长的订阅数背后是大量的投入。2018 年至 2022 年，迪士尼内容总投入高达 1144 亿美元。此外，院线电影也会缩短上映时间，独家上线流媒体。
不过这种输血换增长的方式已经不太见效了，去年四季度，Disney+ 流失了 240 万订户，上线以来首次出现下滑。继 Netflix 之后，迪士尼也表示不再提供订阅用户数预期指标，但重申 2024 年流媒体盈利的目标。
而盈利无非从 “降本” 和 “开源” 两个方面入手。迪士尼计划削减 55 亿美元成本，其中包括 30 亿美元的内容成本。艾格也在财报电话会议中表示，将严格审查在电视和电影方面的所有成本，上季度开始迪士尼已削减约 10 亿美元成本。
另外作为削减成本计划中的一部分，公司还将裁员 7000 人，约占全球员工的 3%。截至去年 10 月 1 日，迪士尼拥有约 22 万名员工，其中约七成在美国。
去年 12 月，迪士尼推出月费 7.99 美元的广告订阅版，开拓广告业务增收。如今迪士尼正在计划开放内容销售渠道，拿出更多的内容授权给外部来增加收入。
艾格回归后的去年四季度，改革已初见成效。期内营收 235.1 亿美元，环比增长 17%。流媒体业务减亏，现金牛主题乐园继续保持增长态势，贡献了 87.76 亿美元收入。
除了一系列降本增效的改革措施，迪士尼还宣布计划在年底前恢复 2020 年因疫情暂停的股东分红。财报发布后，迪士尼美股盘后涨超 8%。（实习生曾兴）
杭州市余杭区再与阿里签订合作协议
昨天，杭州市余杭区政府与阿里巴巴签订战略协议，合作重点之一是加快推进阿里的全球总部建设。余杭区是阿里巴巴国内主要工商实体的注册地。

阿里巴巴今天港股股价上涨近 4 个点，进入 2023 年以来股价涨幅已经接近 25%，较去年 10 月的低点反弹 75%，是反弹幅度最大的中概股之一。不过距离其 2020 年 11 月高点还是少了 66%。
今年 1 月，杭州市政府和阿里签订全面深化战略合作协议，并表示支持平台经济的具体措施已在制定中。2 月 2 日下午，上海市长龚正一行考察了蚂蚁、美团和小红书，提出要持续优化民营企业发展环境，促进民营经济发展壮大。（邱豪）

因为不够奢侈，Micheal Kors 母公司下调业绩预期
过去这几年，通胀和疫情都没能打消富人的消费欲。一再刷新销售额纪录的同时，爱马仕和 LV 们都对可能到来的经济衰退并不是很在意。前者在去年已经涨价数次的基础上，今年仍计划进行疫情以来幅度最大的涨价；后者最近刚流出涨价传言，然后迎来了中国各大城市消费者们的蜂拥抢购。
不过行业里已经出现了掉队者。去年四季度，Michael Kors 的母公司 Capri 营收下滑 6% 至 15.1 亿美元，并且因为需求下滑对明年业绩做出了悲观预期。业绩指引公布后，Capri 的股价暴跌了 24%。
疫情是影响因素之一。Michael Kors 当季来自亚洲地区的收入下降了近 18%，同期其最大市场美洲的降幅只有 4.5%。
但更大的原因还是它还不够奢侈。同样受疫情影响的 LV ，同期全球销售额增长了 9%，董事长伯纳德·阿诺特（Bernard Arnault）在看到中国消费者回归后称对今年 “充满信心”；加拿大鹅 1 月在内地的到店客流增长了 30%，港澳台的同店客流量是上年的三倍。
相比之下，Michael Kors 主要的消费群体是一些不那么富有的年轻人，无论是价格上涨还是收入下滑，都会显著影响后者的购买力。（邱豪）
上海近 1 个月受理出入境办证申请 38 万证次，创纪录。
据上海公安出入境管理部门通告，2023 年 1 月 9 日至 2 月 8 日间，上海出入境证件办理量 “呈井喷式增长”，超过 38 万证次的申请 / 受理量创历史新高。其中，2 月 4 日单日超过 2 万证次，2 月 8 日超过 2.7 万证次，续创纪录。
高福团队研究发现，北京新冠疫情高峰未见新变异株。
2 月 9 日，《柳叶刀》在线发表了高福团队最新研究。研究在对去年 11 月 14 日至 12 月 20 日期间北京地区的 413 例新发病例进行基因组分析后发现，所有病例均由现有毒株引起，未检测到新变异株。此外，研究认为由于北京人口频繁流通的特点以及高传染性新冠毒株在北京的传播情况，这些结果可被视为中国目前疫情状况的缩影。
Tims 的新生意，咖啡配炸鸡。
2 月 9 日，Tims 天好中国宣布合并炸鸡品牌 Popeyes 中国。Tim Hortons 和 POPEYES 同属大型连锁餐饮品牌 RBI，分别于 2019 年、2020 年相继进入中国市场。目前 Tims 在中国有 600 多家门店，POPEYES 于去年 8 月集中关闭了江浙沪的 7 家门店，仅留下 2 家。
除了进入中国多年的麦当劳、肯德基等餐饮巨头，其他外资餐饮企业的日子并不好过。仅在去年，退出中国市场的就有美式汉堡品牌卡乐星、意大利冰激凌品牌 GROM、日本吉野家旗下的子品牌花丸乌冬面、菲律宾餐饮企业快乐蜂旗下的咖啡品牌康恩都乐。
中芯国际预计 2023 年销售收入将下滑。
幅度预计在 5% 以下，连续两年三成以上的增长将告一段落。公司去年四季度销售收入环比下降 15% 至 16.21 亿美元，预计今年一季度将进一步下滑 10% 至 12%。此外，已经进入试生产阶段的中芯京城，因为瓶颈设备交付延迟，量产时间预计推迟一到两个季度。
潘多拉今年计划将中国销售额提升至疫情前 3 倍。
丹麦珠宝商潘多拉去年销售额达到 38.2 亿美元，创下新高，最大的珠宝市场中国贡献了 3%。公司计划今年提振中国地区的销售额至 2019 年的 3 倍，此前因疫情推迟的开店计划也预计在今年三季度重启。
AI 机器人在演示中出错，Google 股价大跌 7%。
面对微软和 ChatGPT 的猛烈攻势，Google 的初次回应草草收场。其昨夜发布的 AI 聊天机器人 Bard 没有太吸引人的亮点，还在演示环节出现两次事实错误，导致 Google 母公司 Alphabet 股价大跌 7%。
A 股关于 ChatGPT 的市场炒作也引起监管注意，两个表现活跃的概念股海天瑞声和云从科技都收到监管工作函，今日股价跳水。另据《科创板日报》报道，字节的 AI 实验室正在开展类 ChatGPT 研究，未来可能为 PICO 提供技术支持。
成功靠打折刺激需求，安德玛上调利润预期。
因为大幅折扣吸引到足够多的假期购物，安德玛上调年度利润预期。新任 CEO Stephanie Linnartz 到来后，其领导的电子商务销售额增长了 7%。耐克也在上个季度通过折扣收获了强劲的业绩表现。不过打折也有负面效应，安德玛的毛利率预计仍旧承压。
成功靠涨价转移成本，百事四季度收入超预期。
百事当季净销售额增长 11% 至 280 亿美元，华尔街的预期值为 268.4 亿美元。不过涨价也损害了消费需求，其食品业务销量下滑了 2%。通胀压力下，百事在 2023 年仍将继续提价，预计全年净销售额增幅为 6%，同样好于华尔街预期。
护肤品牌 SK-II 明星产品本月 15 日起全线涨价。
涨价产品包括 SK-II 神仙水、大红瓶和小灯泡等核心单品，涨幅为近五年最高，其中小灯泡 50 毫升价格由 1590 元涨至 1790 元。去年 10 月，SK-II 就曾全球提价 10%。频繁涨价的背后是为弥补业绩下滑带来的损失，宝洁在最新财报中提到 SK-II 在大中华区的销售下滑。
龚方毅 @Barynx  /  栏目主编
邱豪 @porison  /  记者
曾兴 @ZXsnbb2022  /  实习生
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