这两天在经济领域最重磅的消息，恐怕就是房地产行业短时间内射出的三支箭了。
这三支箭的射出，很大程度上意味着之前房地产行业套在头上的枷锁，可以松一松了。
三支箭的方向也很明确，分别从债市、银行贷款和股权融资三个方向给房地产行业提供了资金支持。
我们这里可以回顾一下，这三支箭的时间线。然后从经济学角度看看，后续可能产生的影响。
第一支箭债券融资，是在2022年的5月和8月分别落地了CRMW、中债增信担保发债，落地规模大概在80亿。
到了11月份的时候，房企名单开始扩容，额度也开始提升，目前总额度超过了1000亿。
第二支箭信贷融资方面，2022年11月11日人民银行和银保监会提出了金融支持地产的16条。
之后的11月21日，在全国商业性银行信贷工作会议上，提出了稳定地产信贷，尤其是民营房地产公司。
再往后的11月23日到25日，我们看到六大国有银行开始密集签约支持优质房企。
对于这些房地产企业授信的意向性融资额度，已经超过了1.6万亿，这个数字已经几年没见了。
之前房地产企业去了银行都是不受待见的，银行也基本不太愿意给房地产企业贷款授信，更别说这么大的额度了。
第三支箭是股权融资，2022年11月28日，我们在股权融资方面调整优化了5项措施，并且即日开始施行。
第一是恢复涉房上市公司的并购重组和配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市。
重组的对象必须是房地产上市公司，允许房地产行业上市公司发行股份或者支付现金购买涉房资产。
发行股份购买资产可以募集配套资金，募集的资金可以用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等。
但是不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等和房地产行业紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。
第二是恢复恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务。
同时允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。
第三是调整完善房地产企业境外市场上市政策，与境内A股政策保持一致。
恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资，恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。
第四是进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，推动保障性租赁住房REITs常态化发行。
第五是积极发挥私募股权投资基金作用，开展不动产私募投资基金试点。
同时允许符合条件的私募股权基金管理人，设立不动产私募投资基金。
三支箭的射出，意味着过去对房地产行业的各种限制，在最近一个月开始逐步松绑了。
三支箭里面，房地产行业重新可以启动股权融资，属于核弹级别的消息。
要知道房地产行业的股权融资暂停，上次被叫停的时间是2010年的时候。
当时国家要求商业银行加强对房地产企业开发贷款的贷前审查和贷后管理。
对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。
从统计数据看，2010到2014年，基本没有房地产企业在A股成功IPO上市。
同时房地产行业的定增规模，相比2006年-2009年这段时间，同比下降了68%。
到2015年的时候，我们看到了绿地控股借壳登陆A股，招商蛇口吸收合并招商地产实现重组上市。
这两家大块头上市以后，很多人一度以为国内要重启房地产行业在国内市场的融资了。
不过从2016年起，房企在A股市场的股权融资限制进一步加码，之后房企股权融资再度停滞。
从某种意义上说，这是时隔12年以后，我们第一次真正意义上松动了房企在股权市场的融资。
为啥这个阶段恢复股权融资呢？因为目前整个行业的债务太大了，想要化解只有股权融资可以做到。
不管你是从银行贷款还是债券市场融资，这个钱都是需要还的，只有股权融资不需要还。
而且相比银行贷款和债券融资，通过股权市场融资不会增加房地产企业的债务规模。
所以并购重组这类股权融资的上市工作重启，是化解目前房企存量债务过大最关键的一招。
这里不光是对房地产企业重组上市提供了宽松政策，而且还提到可以发行股份或者支付现金购买涉房资产。
存在问题的房地产企业，可以借助重组并购和股权融资，理清中间的债务关系。
那些现金流非常好，手里资产质量出众的房地产企业，则可以并购或者控制上面提到的问题公司，做大做强自己的资产规模。
可以说今年从经济角度，比较有确定性的增量已经出来了，那就是房地产行业。
这里面相对比较有利的，可能是那些资产质量好，能够通过并购做大做强的房地产企业。
为啥一定要出手救这些房地产企业呢？因为房地产行业到目前为止，依然是经济最大的驱动之一
在找到新的替代手段之前，我们还没办法完全放弃房地产这个支撑经济的手段。
我们之前在这篇《债务经济学》里面说过，房地产是居民部门最大的消费，也是国内信用放大的最重要载体。
年初至今我们看到货币宽松一直在进行，M2的增速到目前为止，已经超过了两位数。
但是这些钱到目前为止，都在银行体系里面空转。想要通过信用宽松的方式放出去，就少不了房地产这个载体。
现在我们看到房地产已经从供给端开始给资金支持了，如果没意外的话后面会看到需求端的刺激。
因为没有居民部门在需求端的购买，房地产行业的销量就起不来，经济体系里面信用扩张就没办法延续。
需求端刺激未来一定会逐步加码，但是能不能让居民部门恢复信心，重新开始信用扩张我们并不知道，后面还是要看数据变化。
不过还是那句话，这里如果针对需求端持续加码刺激，销量能够出现回升的话。
那么基于可见的人口出生率和老龄化的问题，这是你抛出手上劣质房产的最后窗口期了。
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