重磅｜凛冬将至！加拿大经济真要硬着陆吗？

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10月26日（周三）头一件大事，就是加息，而这已是今年第6度了。加拿大通货膨胀已上升到创纪录的水平，为了抑制通胀，加拿大央行的方法就是：加息加息加息。

图源：CP

这次加息50个基点，目前加拿大的隔夜利率已经从3.25%提高到3.75%。

随着加息带来的负债率（特别是房贷），以及房市的萎缩，让人不禁担心起，加拿大的经济也将与季节相同，严冬将至。

此前，无论是经济学界专业人士，还是商业界领袖，都在对加拿大的经济前景发出提醒或者警告，就连加拿大副总理兼财政部长方慧兰（Chrystia Freeland）也表示，”未来会很艰难”。

一些金融专家更是言之凿凿地表示，加拿大有70%的机会发生衰退，时间点为：2023年初。也就是说，顶多还有二三个月的时间，我们将完全没入到加拿大经济的寒风暴雨之中。

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第6度加息，未来还要加

先讲最新的加息吧。

图源：CTV

据CTV报道，自3月以来，加拿大央行已经6次提高政策利率，目的在解决通货膨胀问题，并使其恢复到2%的通胀目标。

根据其最新的货币政策报告，央行预测加拿大可能在 2023 年上半年出现潜在的衰退（recession）。

报告称：“到2022年底和2023年上半年，GDP增长预计将放缓（slow）至0%至0.5%之间。”

但放缓与衰退是不同概念，大概也了解到这两者的不同， 0%至0.5%的放缓幅度也不大，因此央行行长 Tiff Macklem 在新闻发布会上说：“这意味着，两个或三个季度的小幅负增长与小幅正增长的可能性一样。”

他强调：“这不是严重的收缩（contraction），但它是经济的显着放缓。”

但不管是收缩或放缓，Tiff Macklem 接下来的话却很有深意：“这个紧缩阶段将结束，我们正在接近那个点，但我们还没有到达那里。因此，我们确实预计利率将需要进一步上升，我们将根据未来的事态发展来确定利率。”

Tiff Macklem 指出，需要提高多少利率，将取决于货币政策如何减缓需求、供应挑战如何解决以及通胀和通胀预期如何应对。

大家都想到了，意思指的就是：未来还会有更多的加息。

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楼市泡沬化，大城市要破

随着今年贷款利率的攀升，加拿大许多地区的房地产交易量和平均价格都在下降。

前面提到，加息的目的在控制通货膨胀，但抑制通胀的目的未必立竿见影，却有可能先造成房市下跌，甚至给加拿大原本热络的房市带来泡沫化的危机。

CTV的报道提到，（在前5次加息后）通货膨胀率仍处于6.9%的高位，央行没有看到任何有意义的证据表明它在短期内会有所缓解。

能源价格和全球供应中断等国际因素仍然是主要原因，劳动力市场紧张以及对商品和服务的过度需求等国内因素也越来越令人担忧。

能源价格和劳动力市场紧张等等，还只是一端，对于加拿大人来讲，房市多年来一直是支撑加拿大经济的主要支柱，特别是华人移民占大比率的多伦多和温哥华。

图源：UBS

不久前，瑞士银行（UBS）公布了2022年度《全球房地产泡沫指数》（2022 Global Real Estate Bubble Index）报告显示，加拿大多伦多楼市泡沫风险为全球最高（德国法兰克福则紧随其后）。温哥华排第6。

也就是说，多伦多和温哥华是加拿大最有可能发生楼市泡沬化的两个大都会。

图源：Better Dwelling

特别是排全球第一的多伦多，由于安省从10月25日（周二）起，将外国人购买住房的非居民投机税从原来的20%提高到25%，以阻止外国人炒房。

事实上，根据加拿大地产商会（CREA）的数据显示，截至2022年2月份的过去3年，多伦多楼价已上升了71％；但从今年2月至今，楼价则已回落8.6％。在阻止外国人炒房的新政出台后，是否能让房市“正常化”，恐怕也没那么乐观。

对于加拿大楼市泡沫化，瑞银指人口增长速度高及超低按揭利率（导致房价上涨）为主要因素；而温哥华与多伦多的房价与一年前相比﹐也分别上涨了14%及17%。

正因为如此，瑞银的报告也称：“加拿大中央银行最近的加息，可能是‘压垮骆驼’的最后1根稻草；买家及业主需要支付更高利息，加重了财政负担，同时，还不一定贷得到款，因为还需要提供更多收入证明，才能获得按揭贷款资格，这反映楼价已酝酿下跌。”

经济处拐点商界很悲观

在跟今年上半年的经济发展相比，增长趋势减弱。

亚马逊创始人贝索斯（Jeff Bezos）10月18日发推表示，经济衰退的概率不低，需要严阵以待。而高盛（Goldman Sachs）首席执行官所罗门（David Solomon）表示，”地平线上有更多的波动”，而且很可能出现衰退。

与美国紧密相连的加拿大，首先感受到寒意。

图源：CP

许多人开始收紧他们的开支。零售支出上升，但这可能是因为通货膨胀。基本上，人们并没有购买更多的东西，他们只是不得不为他们购买的东西支付更多。

经济学家们认为。加拿大的零售数据很可能已经达到顶峰，有迹象表明，面对不断攀升的通货膨胀和借贷成本，消费者开始缩减开支。

阿尔伯塔省信用机构Alberta Central的首席经济学家Charles St-Arnaud说：”我很看重零售数据。如果我们进入经济衰退，消费者必定首当其冲。”

根据加拿大央行最近的一项调查显示，整体商业情绪已经疲软，许多公司预计销售增长放缓，大多数人认为未来12个月可能出现衰退。制造业活动也在下降。

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物价仍在涨，未来不确定

前述瑞银的报告算是警告也好，算是提醒也好，才隔两周，央行就再次加息，且摆明着接下来还会再加息；不论能否控制通胀，一旦楼市跟着泡沬化，会不会导致更多人更多家庭（因负担不起高利率或高房贷而）破产，让加拿大经济跟着大家一起进入严冬，就很难说了。

毕竟，在通胀无法完全抑制的情况下，人们都在受到更多的挤压。随着生活开销的增加，包括杂货食品价格和贷款月供，一些人没有能力支付他们的账单。

图源：Freepik

换个角度说，就算通胀完全控制住，物价停止上涨了，购买力稳定了，但有没有可能让更多人和家庭破产，给加拿大的经济造成另一种沉重的负担，有待进一步观察。

值得注意的是，与此同时，美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的数据显示，由于金融环境收紧对房地产业构成压力，美国的住房贷款平均利率升至2001年以来的最高水平。30年期固定利率抵押贷款的平均合同利率上升22个基点至7.16%。

摩根资产管理表示，由于美联储毫不保留地将应对通胀作为第一优先要务，美国国债几十年来最为严重的大跌还有进一步下行的空间，10年期收益率可能达到5%。

跟加拿大央行一样，美联储也把应对通胀当成首要任务，根据华尔街日报（The Wall Street Journal）报道，美联储官员料将在11月1-2日的会议上再次加息0.75个百分点，届时还可能讨论是否以及如何发出在12月批准小幅加息计划的信号。

不管在加拿大或美国，抑制通胀都是第一要务，但北美两国是一体之两面，不管是央行或美联储的加息，效果如何，很快就能看到。

就业前景差，破产潮将临

总部位于阿尔塔省的卡车运输和物流公司Mullen正在经历自1949年成立以来最好的一年。随着经济的发展，该公司的财富也在不断增长。

但该公司现在人员充足，包括足够的卡车司机。由于开始出现对其服务的需求有所减少，特别是来自零售业的需求不足，所以Mullen没有必要再雇佣更多的人。

Mullen首席执行官Murray Mullen说：”我们看到了不稳定，看到了放缓，看到消费者正在变得更加谨慎。”

他说：”经济衰退是一种必须喝的苦药（necessary evil）。”

破产的数量虽然相当低，但正在上升。

因为通货膨胀和借贷成本上升，很多人的钱包受到打击已经不是什么秘密。考虑到家庭债务水平很高，一些专家预计破产率将继续上升，甚至可能迎来一场家庭破产潮。

经济学家说：”我们已经开始看到家庭减少他们的储蓄水平以保持他们的支出水平。如果失业率大增，那么更多的家庭将遇到更多的问题。”

捂紧钱包，精打细算，勾掉所有不必要的开支，熬过这个冬天，也许是普通民众的唯一选择。

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作者：叶之秋

责任编辑：马家辉

出品：北美报告

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