影响力投资在中国——《中国PE/VC影响力投资报告》发布
本期导读：
作者丨FOFWEEKLY内容中心
本期推荐阅读时长：5分钟
从2012年前后影响力投资项目在中国出现，到现在中国影响力投资市场逐渐成熟。影响力投资在中国走过了无序创新、市场创建、价值收获三个阶段，影响力目标，伴随着可持续发展理念的贯彻、社会贫困的基本消除、环境的治理等多方面实践，得到了快速增长。而影响力目标的实现，并没有真正地推动影响力投资理论在中国的传播和发展。在社会、环境正面影响与经济发展之间关系的相向性与复杂性日益突出的背景下，影响力投资在中国的发展，必然的需要一个统一话语体系与实践内涵，来真正的推动影响力投资的发展并计量经济活动中产生的影响力价值。
FOFWEEKLY在调研访谈国内十余家影响力投资先驱机构实践，充分研究国内外市场背景的基础上，正式发布《2022中国PE/VC影响力投资》报告，以统一、包容的影响力投资话语体系，中国环境下的影响力投资方向，探索PEVC在中国的影响力投资实践方法，并提出相应的评价体系，最终为行业提供应用级的参考。
报告完整目录如下：
一、追本溯源：影响力投资的发展历程与内核
影响力投资源于社会责任投资，十余年来在全球影响力投资网络（GIIN）、联合国责任投资原则组织（PRI）等机构的推动下兴起，成为了全球顶尖私募机构重点关注的资产类别。
影响力投资需要符合目标、计量、贡献三要素（如下图所示），这种追求长期价值的投资可以产生其他类型投资可能不具备的社会/环境影响。我们认为，践行影响力投资的PE/VC机构应该将影响力考量纳入投资的募、投、管、退全生命周期中。
二、星火燎原：影响力投资市场发展现状
FOFWEEKLY作为中国首家加入PRI的私募股权服务机构，一直致力于推动包含影响力投资在内的负责任投资的发展。PRI六项原则与影响力投资理念高度协同，PRI签署机构和在管资产的飞速增长从侧面反映了影响力投资市场的迅速发展，目前全球影响力投资市场规模约为7150亿美元。
影响力投资在新兴市场和成熟市场表现出不同的投资偏好，在中国，影响力投资主题具有鲜明的中国特色，中国政府出台的投资指引成为了影响力投资的风向标。
影响力投资能否实现义利并举一直是市场和学界关注的核心问题，虽然这个问题没有确切答案，但是根据GIIN在2021年的一项调研，几乎所有的机构的影响力都达到或者超过了预期，同时仅有10%的机构认为财务回报不及预期。
影响力投资的财务回报在PE/VC类别的表现更为突出，在GIIN的调查中，超八成专注于私募股权投资的投资者的影响力投资财务回报均符合或高于预期。
三、积水成渊：影响力投资在中国
影响力投资自2012年在中国出现后一直未登上主流投资舞台，2019年之后影响力投资在中国迎来了黄金发展期，中国影响力投资市场逐渐走向成熟。
在国内影响力投资发展的十年时间内，在影响力投资各环节均有专业机构异军突起，但整体来看，行业分散程度高、专业机构数量少，中国影响力投资生态圈尚未完全形成。
FOFWEEKLY基于“十四五”规划和2035年远景目标纲要等国内政策背景，结合联合国可持续发展目标（SDGs）等国际影响力投资通用目标，编制了中国影响力投资主题图谱。
聚焦PE/VC领域，国内影响力投资发展呈现出以优化代替借鉴、以政策带动实践、以行为代替概念、以国资带动民资四个显著特点，影响力投资生态体系内各主体均有实践，但由于实践中标准、方向、工具的差异，尚未形成合力。
尽管国内PE/VC的影响力投资市场尚未成熟，但是许多机构在实践过程中形成了本土化的优质方法论，FOFWEEKLY通过访谈研究禹闳资本、盛世投资、星界资本、绿动资本、国投创益、中美绿色基金、光大控股、广州乡村振兴基金等机构的优秀实践，以案例的形式多角度地提供了PE/VC影响力投资的中国样本。
四、规矩方圆：影响力投资指南和评价体系
为了帮助国内PE/VC机构快速建立影响力投资的流程体系，FOFWEEKLY编制了适用于中国本土市场的影响力投资指南。我们建议PE/VC机构通过目标制定、基金治理、投资实践、监督报告四步骤将影响力考量纳入投资的全生命周期。
在宏观投资指南的基础上，报告针对影响力投资政策建立、关注领域的确定、团队组织框架的设置、财务绩效和影响力整合，以及影响力投资绩效管理等影响力投资实践过程中的难点提供了建议。
最后，FOFWEEKLY在上述访谈研究的基础上，提出了国内首个PE/VC影响力投资评价体系，该评价体系从原则、治理、流程、工具四个维度出发，不仅可以为机构投资者（LP）提供选取资产管理者（GP）的参考，同时资产管理者（GP）也可也对照评价体系自评优化。
五、总结
新冠病毒疫情爆发以来，国际上实现可持续发展目标的努力严重受挫，社会各界对影响力投资的需求和关注更加提升，在PE/VC领域发展影响力投资，不仅可以从资金源头为影响力投资市场注入活水，更能够协助解决经济、环境、社会不均衡发展的问题。
目前国内PE/VC影响力投资仍然面临着评价标准不统一、影响力整合不全面、资金人力投入不充分的问题，影响力投资本土化发展，道阻且长。FOFWEEKLY希望，有社会和环境目标、有志于参与到影响力投资的PE/VC机构，能够并肩前行，建立起影响力投资的中国范式。
编写团队
周瑞智：FOFWEEKLY合伙人
吴 蒙：FOFWEEKLY研究经理
刘钊：FOFWEEKLY实习分析师
七、报告获取
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*本文仅代表作者个人观点。
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