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这是饭爷的江湖发出的第334篇文章
这几天和朋友讨论一个事情，说其实在2008年金融危机以后，全球在逐步转向存量市场。
我们甚至可以说在2010年之后，遇到的多数投资上的机会，都是在存量中寻找增量。
比如说2010年以后移动互联网兴起以后，伴随着电商的兴起，网购在不断吃掉实体店的份额。
这点其实从社会消费品零售总额的统计数据上，也可以看出一些端倪。
我们国家是从2014年开始，才有专门针对网络零售额的专门统计的。
这个统计基本纳入了所有电商企业上报的数据，还是有一定参考价值的。
通过上面列出的这些数据，我们可以看到清晰的两个趋势：
一个是社会消费品和零售总额的增幅，按年份看是逐渐下降的，这个也很容易理解。
一方面社会总需求的天花板在那边，因为每个人对一些日常消费品的需求是有个限度的
另一方面购买力的提升是跟着经济发展的，经济发展了大家的购买力才能提升嘛。
通常在经济增速更高的时候，我们会看到社会消费品和零售总额的增幅会更大。
所以通常我们会发现，其实社会消费品和零售总额的增幅和每年的GDP增速是有一定正相关的。
如果这一年GDP的增速比较高，那么同样社会消费品和零售总额的增幅也会比较高，因为大家更愿意花钱嘛。
但是大家应该都知道一个常识，那就是当经济总量达到一定规模以后，我们会看到增速是逐年放缓的。
所以反应在社会消费品零售总额的增幅上，我们也会看到这个数据是逐年下降的。
另一个是如果你用社会消费品零售总额的增幅，对比网络零售额的数据会发现一个有意思的现象。
那就是2014年有统计数据以来，相比社会消费品零售总额的增幅，网络零售额的增幅要大的多，增速也快得多。
这个原因也很简单，网络零售部分在高速发展的过程中，在大量吃掉线下实体的市场。
所以体现在数据上，就是社会消费品零售总额的增幅是10%，网络零售额的增幅能达到40%。
增速这么快，一方面是因为网络销售开始的时候体量比较小，另一方面确实也是因为相对实体店，网购刚开始时候会更便宜。
在社会消费品零售总额增幅较小，网络零售高速增长的背景下，线下实体店很大一块的份额被吃掉。
在线下实体从业者数量没有出现大规模减少的背景下，每个个体分到的蛋糕自然就少了，大家也觉得线下实体越来越难干了。
不过就像我们前面说的，任何高速增长都是有尽头的，网络零售也不可能完全替代线下实体店的体验。
这个高速增长的拐点，发生在2020年。我们从数据上，可以清晰地看到这个转折。
在2020年这一年，网络零售占总消费额的比值，到了30%的峰值之后，就无法再有提升空间了。
增速越来越慢，体现在行业上就是行业越来越卷，很多大公司甚至开始从事以前看不上的行业了。
本质上网络零售这些年增速这么快，很大程度上是因为从线下实体抢走了大量的份额。
但是网络购物从线下实体能拿走的份额，是有天花板在那边的，我们认为大概是在30%的位置。
如果社会零售和消费总额没办法继续快速增长，那么整个网络零售的天花板就已经在那边了，未来每年的增长会很有限。
这期间可能内部会存在一些分化。比如抖音和拼多多这类新平台，会抢走部分淘宝京东这类老平台的份额。
这中间发生的变化，可能对这些新平台的从业者来说，会是不错的机会。
但是这本质上，也是存量里面的再分配，新玩家抢老玩家市场份额的游戏。
这时候如果再叠加整体经济增速放缓，大家的钱包开始紧张了，放缓的趋势就会更加明显了。
很明显的例子就是，比如以前新手机出来，很多人都想换个手机吧。现在能凑合用的商品，也就凑合用了。
所以我们才看到，以前每年销售额节节高的电商购物街，现在也不报数据了。
以前热炒高薪的互联网行业，现在也不香了。大家最近听到的都是降低成本和各种裁员的消息了。
和网络零售原理比较类似的，还有芯片和新能源行业，本质上也是从存量中寻找增量。
芯片行业的逻辑是国产替代，替代那些以前我们一直进口的芯片，本质上也是从存量市场里面瓜分一块蛋糕。
新能源行业的逻辑也很清晰，就是对传统能源的不断替代，带来的行业高速增长。
在碳中和以及碳达峰的背景下，通过各种对新能源的政策支持，来创造新的需求。
比如这几年我们看到，新能源车在各种政策支持下，不断对传统燃油车进行替代。
光伏发电以及风力发电这种新能源发电，不断对以前的燃煤发电进行替代。

在这个过程中，新能源的市占率会不断提升，传统能源的市占率会同步出现了下降。
在这个背景下，我们才看到了这些年新能源的高歌猛进，不管是风能光伏锂电，其实道理都一样。
文章写到这里大家应该看明白了，过去这些年出现的大类投资机会，基本上都是在存量中寻找增量。
与之伴随的就是，被打压市场份额萎缩的行业萎靡不振，被鼓励的行业高歌猛进。
你能发现的投资机会，也都在这些高歌猛进，新入场瓜分存量的行业里面。
因为虽然是瓜分存量，但是从增速的角度看，这些行业的增速最快，投资角度讲确定性最强。
体现在数据上很典型的例子，就是上半年我们看到多数行业都在负增长的同时，新能源行业依然还在高速增长。
体现在资本市场上道理也是类似，新能源行业在指数快速出现回调以后，成为最近几个月这段反弹之中最强的板块。
有了赚钱效应以后，大家的关注度就会更高，这也是为啥我们看到，新批的几个碳中和ETF还挺热闹的。
如果没记错的话，这批碳中和ETF在短时间内，应该是募集了上百亿的资金。
感觉如果关注这个板块，可以多观察下场内的碳中和ETF（159790）。
因为这部分增量资金后续是要建仓的，从某种意义上说，这对之前已经在场内的碳中和ETF算是个好事。
不过存量瓜分带来的增长这东西总是有尽头的，从逻辑上推理也很简单，市场容量和整个盘子的大小就在那边。
当增长走到尽头的时候，我们又会看到整个行业步入过剩，陷入到存量博弈的地步中去。
所以从行业的角度看，其实是没办法看长期的。一旦渗透率或者说市占率到一定程度，后面一定会陷入过剩。
当然了，如果你的观察角度是投资的话，还需要关注的是短期的业绩增长能不能匹配股价的增长。
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