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为全面客观记录保险资产管理行业历年发展情况，在中国银保监会资金部的指导下，中国保险资产管理业协会已连续第六年组织编写《中国保险资产管理业发展报告（2022）》（简称《2022年报》），并于近日由中国财政经济出版社公开出版发行。

《2022年报》通过汇总194家保险公司、32家保险资产管理公司综合调研成果，系统展现了保险资金运用、保险资产管理的最新行业数据、趋势特征和发展成效；总结梳理行业普遍关注的产品登记、投资管理能力披露、助力养老金融发展、行业数据治理等重大热点专题；展示共享协会组织开展的投资者信心调查、资管百人问卷调查，保险资金参与REITs投资、ESG投资、金融衍生品投资及行业数字化转型等最新专项调研成果。
《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
-中国保险资产管理业协会 著-
本文主要摘自《2022年报》第三章保险公司资金运用情况，主要内容包括：
一、资金规模及来源
二、资产配置结构
三、投资收益分布
四、业务开展及收入情况
五、保险资产管理产品情况
六、投资管理能力建设
七、人才建设及效能
八、市场主体情况
一、 资金规模及来源
截至2021年末，保险业总资产为24.89万亿元，同比增长11.51%；保险资金运用余额为23.23万亿元，同比增长12.15%。
从保险资产管理公司来看。截至2021年末，参与调研的32家公司管理的资产规模达到19.89万亿元，同比增加2.05万亿元，增速为11.52%（其中29家存量公司的规模增速为10.58%）。从资金来源来看，管理保险资金规模为17.73万亿元，占管理资金总规模的比重达84%；管理业外资金规模为3.38万亿元，占比16%，同比上升1.89个百分点。
图 2021年末保险资产管理公司不同资金来源占比
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从不同资金来源的具体规模来看，调研数据显示，截至2021年末，在保险资金方面，管理系统内保险资金16.14万亿元、第三方保险资金1.59万亿元，合计17.73万亿元；在业外资金方面，管理银行资金1.42万亿元、养老金（含基本养老金、企业年金、职业年金）1.2万亿元、其他资金0.76万亿元，业外资金合计3.38万亿元。
图 2021年末保险资产管理公司不同资金来源规模
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从不同资金规模增速来看，调研数据显示，2021年保险资产管理公司管理资金规模整体增速为11.52%。其中，保险资金增速为9.19%，业外资金增速为26.68%。在业外资金中，银行资金增速最快，达46.82%，且连续两年维持较快增长。
图 2019-2021年保险资产管理公司管理各类资金规模及增速
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从行业集中度来看，2021年末，行业资产管理规模排名前六的机构所占市场份额为69.42%，市场集中度依旧较高，但首次跌破七成，呈缓慢下降趋势。2021年规模排名前六的机构管理规模保持稳步增长，增速为9.60%，略低于行业整体11.52%的增速。
图 2015-2021年资产管理规模前六大机构的市场份额变化情况
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
二、资产配置结构
从行业整体配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司的资产配置结构仍以固定收益类资产为主，债券、银行存款、金融产品（包括《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（保监发〔2012〕91号）中所指的债权投资计划、资产支持计划、集合资金信托计划、商业银行理财产品、信贷资产支持证券、资产支持专项计划等，以及本次调研增加的债转股投资计划）规模占比超七成。
图  2020-2021年保险资产管理公司主要投资资产规模及占比（亿元）
注：内圈为2020年末数据，外圈为2021年末数据。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从债券配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置债券8.36万亿元。其中，国债及（准）政府债券4.79万亿元，占比过半；非金融企业（公司）债券1.97万亿元，占比23.54%；金融企业（公司）债券1.60万亿元，占比19.14%。
图  2020-2021年保险资产管理公司投资债券构成（亿元）
注：内圈为2020年末数据，外圈为2021年末数据。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从公募基金配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置公募基金9421.90亿元。其中，债券型基金3802.26亿元，占比高达40.36%；混合型基金3647.59亿元、股票型基金1207.99亿元、货币型基金764.05亿元，占比分别为38.71%、12.82%、8.11%。
图  2020-2021年保险资产管理公司投资公募基金构成（亿元）
注：内圈为2020年末数据，外圈为2021年末数据。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从金融产品配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置金融产品3.17万亿元。其中，债权投资计划1.85万亿元，占比58.45%；集合资金信托计划1.10万亿元，占比34.79%；资产支持计划（保险资产管理公司发行）977.77亿元；资产支持专项计划（券商发行）640.60亿元。
图  2020-2021年保险资产管理公司投资金融产品构成（亿元）
注：内圈为2020年末数据，外圈为2021年末数据。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
三、投资收益分布
整体来看，2021年保险资产管理公司投资收益率区间分布在5%-6%的机构最多。调研数据显示，反馈投资收益率区间的20家保险资产管理公司中，综合投资收益率和会计投资收益率在5%-6%的机构各有9家，占比45%。
图 2021年保险资管公司收益率区间分布情况（家）
注：有效数据为20家机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
四、业务开展及收入情况
从保险资产管理公司各类业务规模及增速来看，专户业务仍为主阵地，组合类产品延续较快增长态势。截至2021年末，专户业务管理规模16.04万亿，同比增长7.74%；组合类产品业务管理规模3.01万亿，同比增长39.98%，业务发展连续两年维持较快增长；债权投资计划管理规模1.55万亿，同比增长24.01%，较去年同期上升11.82个百分点；股权投资计划管理规模0.12万亿元、资产支持计划业务管理规模0.11万亿。
图 2019-2021年保险资产管理公司各类型业务规模及增速
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从各类型业务规模占比来看，产品业务占比连续两年上升。调研数据显示，2021年末，保险资产管理公司的专户业务占比75.90%，同比下降2.78个百分点，占比连续两年下降，但仍为行业最主要业务类型。组合类产品业务占比14.23%，同比上升2.88个百分点,连续两年占比上升；债权投资计划业务占比7.35%，同比上升0.73个百分点；股权投资计划占比0.56%、资产支持计划占比0.51%。
图 2019-2021年保险资产管理公司各类型业务规模占比
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从各类型业务资金构成来看，调研数据显示，2021年末保险资产管理公司的专户管理以系统内保险资金为主，占比超90%；组合类产品中第三方资金占比近80%；债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划均以保险资金为主，占比分别为74%、79%和87%。从主要变化情况来看，组合类产品银行资金增长明显，同比增加5.8个百分点；债权投资计划养老金增长较明显，增加5.9个百分点；股权投资计划第三方保险资金增长5.4个百分点；资产支持计划第三方保险资金增长10.2个百分点。
图 2020-2021年保险资产管理公司各类型业务资金构成
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从行业整体业务收入历年变化来看，调研数据显示，2021年，32家保险资产管理公司实现收入269.99亿元，管理费收入基本与2020年持平。从收入区间变化情况来看，2021年，机构收入整体呈上升趋势，特别是有9家机构收入超过10亿元。
图  2016-2021年保险资产管理公司整体收入及增速
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从行业单位规模收入变化来看，调研数据显示，2021年，32家保险资产管理公司实现单位规模收入13.57个BP，同比下降1.35个BP；单位规模收入增速（-9.04%）低于行业整体收入增速（1.44%）。从机构来看，产品业务规模占比超过20%的机构，其单位规模收入集中分布在15-35BP之间。
图 2016-2021年保险资产管理行业单位规模收入及增速
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
五、保险资产管理产品情况
（一）整体情况
调研数据显示，截至2021年末，行业保险资管产品存续余额5.10万亿，同比增加1.27万亿元，增速为33%；2021年保险资管产品管理费收入95.07亿元，同比增长26%。
图 2019-2021年保险资产管理产品存续情况（亿元，%）
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
（二）债权投资计划
调研数据显示，2021年，29家机构的债权计划登记规模为9669.32亿元，同比增长18%；存续余额1.77万亿元，同比增长23%。
图 近三年债权投资计划注册/登记数量与存续余额（亿元，%）
注：有效数据29家机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》    
2021年末，债权投资计划管理费收入为36.99亿元，同比增长27%，单位规模收入为20.86BP，同比微升0.64BP。
图 近三年债权投资计划管理费收入及单位规模收入（亿元，%，BP）
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从债权投资计划资金构成看，仍以保险资金为主。调研数据显示，截至2021年末，债权投资计划的资金来源中，系统内保险资金和第三方保险资金分别为5918亿元和5891亿元，合计占比72%；养老金规模持续增长，达3217.41亿元，同比增长 53%；银行资金规模为307.49亿元。
图 2019-2021年债权投资计划资金来源情况（亿元）
注：有效数据29家机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
（三）股权投资计划

调研数据显示，2021年登记股权投资计划14只，登记规模530.65亿元，同比增长135%。截至2021年末，股权投资计划存续规模1676.05亿元，同比增长45%。
图 近三年股权投资计划注册/登记数量与存续余额（亿元，%）
注：数据包括32家保险资产管理公司和5家具有存量保险资产管理产品业务的机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
截至2021年末，股权投资计划管理费收入为2.48亿元，同比增长10%，单位规模收入为14.80BP，同比下降4.72BP。
图 近三年股权投资机划管理费收入及单位规模收入（亿元，%，BP）
注：数据包括32家保险资产管理公司和5家具有存量保险资产管理产品业务的机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
（四）组合类保险资管产品

调研数据显示，截至2021年末，涉及存续组合类产品的机构有26家（含24家保险资产管理公司、2家其他经营保险资产管理业务的机构），存续数量2132只、存续余额3.16万亿元。
图 近三年组合类保险资管产品存续数量与余额（只，亿元，%）
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
截至2021年末，组合类保险资管产品的管理费收入为56.04亿元，同比增长27%，单位规模收入17.72BP，同比下降2.15BP。
图 近三年组合类保险资管产品管理费收入及单位规模收入（亿元，%，BP）
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
近年来，组合类保险资管产品中第三方资金（即第三方保险资金+银行资金+其他资金）占比持续提升。截至2021年末，第三方资金占比近80%，规模逾2.46万亿元，反映出组合类产品的市场化程度进一步提升。
图 2018-2021年组合类保险资管产品资金来源构成
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
六、投资管理能力建设
投资管理能力是保险机构开展债券、股票、股权、不动产等投资管理业务的前提和基础。根据《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》（银保监发〔2020〕45号）规定，保险资产管理公司适用五类6项投资管理能力，分别为信用风险管理能力、股票投资管理能力、衍生品运用管理能力-股指期货、衍生品运用管理能力-国债期货、债权投资计划产品管理能力、股权投资计划产品管理能力。
从行业整体来看，截至2022年1月31日，共33家保险资产管理公司完成投资管理能力年度披露143项，无年度披露不及时情况。
图 2021年保险资产管理公司具备的投资管理能力 (33家)
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
从各公司投资管理能力建设情况来看（数据不包含2022年首次披露情况），披露全部五类6项投资管理能力的公司有7家，占比21.21%；披露全部五类 5项投资管理能力（不包含衍生品-国债期货能力）公司10家，占比30.30%；披露四类投资管理能力的公司7家，占比21.21%。
图 2021年保险资产管理公司具备的投资管理能力数量分布 (33家)
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
七、人才建设及效能
保险资产管理行业人才数量稳步增长。调研数据显示，截至2021年末，32家机构共有6597人，同比增长9.91%。
图  2017-2021年行业人才数量及增速
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
行业人均管理规模保持上涨，人均管理费收入小幅下降。调研数据显示，2021年行业人均管理规模为31.27亿元，同比小幅增长5.21%；行业人均管理费收入为424.37万元，同比下降4.30%。
图 2017-2021年人均管理规模及增速
注：2021年数据剔除3家新设机构。

资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
图 2017-2021年人均管理费收入及增速情况
注：2021年数据剔除3家新设机构。
资料来源：中国保险资产管理业协会《中国保险资产管理业发展报告（2022）》
八、市场主体情况
2021年7月27日，我国首家外商独资保险资产管理公司——安联资管获批开业。截至2021年末，我国已有正在营业的综合型保险资产管理公司33家。除保险资产管理公司外，市场上还有平安不动产、平安养老、长江养老、国寿养老、中保投资等5家具有存量保险资产管理产品业务的机构，以及保险私募基金管理人18家、保险资产管理（香港）子公司12家。
表 33家保险资产管理公司列表
资料来源：根据公开资料整理，按成立时间先后排序。
注：本文中涉及的数据信息主要来自协会年度综合调研成果，仅供参考。数据统计截至2021年12月31日，截至调研问卷回收时，部分数据未经审计，可能与最终披露数据存在一定差异。
关于《中国保险资产管理业发展报告》
《中国保险资产管理业发展报告》是由中国银行保险监督管理委员会指导、中国保险资产管理业协会每年度公开出版发行的反映我国保险资产管理行业年度最新发展情况的官方、唯一报告。今年是连续第六年组织编写，《中国保险资产管理业发展报告（2022）》（简称《2022年报》）通过超16万字、330多页、近300张图表全方位展现了行业发展最新情况和业务数据信息，并在介绍形式和整体编排上进一步调整优化，更好满足读者了解行业发展现状的需要。《2022年报》将于近期由中国财政经济出版社公开出版发行。
即日起，协会联合中国财政经济出版社启动公开征订。协会会员单位统一征订（详见会员系统《征订函》或扫描下方二维码订购）截止时间为2022年8月25日，出版社将根据订购数量限量印刷。社会公众可扫描下方“中国财政经济出版社微店”二维码直接购买，微店购买数量有限，售完为止。
《2022年报》目录
第一章    2021年保险资产管理行业发展概述
一、2021年国内外宏观形势综述
二、2021年保险市场发展情况概述
三、2021年保险资产管理业发展情况概述
第二章    2021年保险公司资金运用情况
一、资产配置情况
二、投资模式选择
三、股权投资情况
四、金融产品投资情况
五、投资治理情况
六、人才建设情况
第三章    2021年保险资产管理行业运行情况
一、市场主体
二、资金来源
三、资产配置结构
四、业务开展及收入情况
五、保险资产管理产品情况
六、组织架构与人才建设情况
第四章    2021年保险资产管理行业专题报告
【专题一】 保险资产管理行业重大监管政策分析
【专题二】保险资产管理公司产品登记（注册）情况
【专题三】 保险机构个人税收递延养老保险投资经理及组合经理注册情况
【专题四】 保险机构投资管理能力情况
【专题五】 保险资产管理行业定点帮扶情况
【专题六】 保险资产管理行业服务实体经济情况
【专题七】 保险业助力养老金融市场高质量发展
【专题八】 保险资产管理行业数据治理情况
【专题九】 保险资产管理行业自律评价
【专题十】 保险资产管理行业最受欢迎投资业务合作机构推介情况
第五章    2021年中国保险资产管理业协会专项工作情况
【专项一】 中国保险资产管理业协会风险监测情况
【专项二】 中国保险资产管理业协会服务会员情况
【专项三】 中国保险资产管理业协会自律管理情况
【专项四】 中国保险资产管理业协会三大实验室建设情况
【专项五】  IAMAC资管百人问卷调查
【专项六】 保险资产管理行业投资者信心调查
【专项七】 保险资金参与公募REITs投资情况调研
【专项八】 保险资产管理行业ESG投资情况调研
【专项九】 保险资产管理公司金融衍生品业务情况调研
【专项十】 保险资产管理行业数字化转型情况调研
附录一  2019年-2021年保险资产管理行业主要政策目录
附录二  保险资产管理行业大事记
附录三  保险资产管理行业倡议书
附录四  资管通科技平台建设
附录五  2021年保险资产管理公司情况统计表
后 记 
《中国保险资产管理》（双月刊）
《中国保险资产管理》（双月刊）是由中国银保监会指导、中国保险资产管理业协会创办、国内唯一立足大资管、专注于保险资管及保险资金运用领域的基础理论与业务研究刊物，持有北京市新闻出版局颁发的内部资料性出版物准印证。
刊物于2015年9月正式创办，2015年出版2期（季刊），2016年起改为双月刊。目前已出版41期正刊、2期增刊、5期合订本。
刊物共设12大栏目：卷首语、封面文章、特别策划、首席观察、政策解读、宏观研究、投资风向、业务探讨、全球视野、大资管时代、光影天地、会员风采。
刊物主要发送监管机构，协会会员单位，相关政府部门，银行、券商、基金等金融机构及有关研究机构等，影响力日趋扩大。
联系人：研究规划部  于老师  李老师

联系电话：010-83361689 83361693
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《中国保险资产管理》官微
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