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在上周，UST 稳定币失去与美元的挂钩后，Terra 遭受了加密历史上最大的崩盘，区块链以及 Terra 的领导者 Do Kwon 也经历了十分重要的时刻。该行业预计需要一定的时间围绕 Terra 内爆的事件进行评估，并吸取经验教训以继续前进。
编辑｜Rachel、Carol
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什么是稳定币？
稳定币是一种与其他资产挂钩的加密货币。它们旨在对抗数字资产的主要缺陷之一（缺乏有形性），同时提供支付即时和低收费等好处。

稳定币有三种类型的挂钩：
  • 法定货币：这是最常见和最稳定的挂钩。它要求每枚硬币都 100% 由特定的法定货币支持。世界上最大的稳定币是与美元挂钩的 USDTether。
  • 加密货币：一种不太稳定且不太常见的选择，每个硬币都由特定的加密货币支持，例如比特币。
  • 算法：一种更复杂的由加密货币支持的稳定币，使用算法来维持挂钩。
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什么是 UST？
上周出现在新闻中的稳定币是 TerraUSD（也称UST）。UST 是一种算法代币，与另一个名为 Luna 的币挂钩。智能合约规定一个 UST 可以兑换价值 $1 美元的 Luna。
代币通过套利法则保持稳定：如果 UST 的交易价格高于 $1 美元，比如 $1.10 美元，交易者可以购买 $1 美元的 Luna 并将其换成 $1.10 美元的 UST。供需关系将使 UST 回到 $1 美元价格。同样，如果 UST 的交易价格低于 $1 美元，例如 $0.90 美元，交易者可以购买 UST 并以价值 $1 美元的 Luna 进行交易。
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UST 陨落的一周
一切始于 5 月 8 日。一个神秘实体抛售了 $3.5 亿美元（$5.08 亿澳元）的 UST，这一交易压倒了市场并吸走了流动性。冲击是如此突然，交易员措手不及，以至于 UST 爆盘并开始下跌。UST 旨在跟踪美元的走势并在动荡的加密货币世界中提供安全性，但抛售打破了挂钩并引发了恐慌。几分钟之内，加密货币市场崩溃了。比特币开始下跌，以太坊网络的加密货币——以太币也开始下跌。这看起来就像是一直以来所说的稳定币死亡螺旋。
由于对“去中心化”的不懈追求
UST 创始人 Do Kwon 
被比作苹果创始人 Steve Jobs
配图来源：Bloomberg
当恐慌开始时，Do Kwon 开始出售比特币并购买 UST。他是 UST 背后的大脑，一位 31 岁的韩国出生的斯坦福大学计算机科学专业的毕业生。凭着强烈的野心，他辞掉了在微软的工作，设计了 UST。然而在 5 月 10 日，某人或某些组织在所有主要交易所进行了另一次 $6.5 亿美元的巨额 UST 抛售。突然出售的大量 UST 使得市场旋转。如果这是有预谋的行为，那就和 George Soros 对英镑的狙击完全类似。
只是这次是 Kwon 在对抗这样的狙击。他出售了数十亿比特币以应对匹配巨额的 UST 抛售，并试图支撑 UST 的价格。但那些巨额交易还是造成了比特币的价格暴跌，并耗尽了他的储备。比赛结束了，可怕的死亡螺旋正在运动中，并且几乎不可能停止。11 日（澳大利亚东部标准时间），UST 处于自由落体状态，其与美元的脱钩幅度如此之大，以至于美国财政部长 Janet Yellen 在她再次要求国会通过监管稳定币的立法时点名 UST。“我认为这是一个快速增长的产品，并且存在快速增长的风险。”她表示。

在推特上相当安静的 Kwon 于 11 日晚上出现，推出了维稳计划。但在 13 日，每个 UST 从 $1 美元跌到了 $8 美分，抹去了近 $180 亿美元的价值。到下午，与 UST 挂钩的 Luna 被冻结，这意味着 Luna 的所有交易都停止了。
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深刻的教训
在看到第三大最常用的稳定币解体的一周之后，各行各业的投资者正在重新评估他们对这些高价值但通常未经测试的资产其驱动机制的了解程度。区块链技术和加密货币具有巨大的价值。然而，市场仍处于起步阶段，相对缺乏流动性，因而容易受到大宗交易的操纵。除了从 UST 投资者账簿上抹去的数十亿美元之外，Kwon 的财富也缩水了。UST 的陨落不代表加密货币的消亡，但预示着未来仍会颇有动荡。

参考文献：
1. AFR: A week of terra: behind the collapse of a $26b stablecoin
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