2021年12月3日，滴滴出行宣布启动从美国退市工作，并准备在香港上市。
企业是可以依法合规
自主选择
“上市地”的。

今天，我们就来复习下，
一家初创公司究竟是如何一步步实现上市的。
我们通过刘备的公司，
简单模拟一下这个过程。
／创业初期／
刘备想研发一款运动草鞋，
找来关羽、张飞入伙。
刘备拿出50万，关羽拿出30万，张飞拿出20万，
这100万是他们创业的
启动资金
。

刘备把公司股份设置为100股，
根据三兄弟提供的资金多少，他们各自的持股比例是——
但刘备感觉自己脑子不够用，于是三顾茅庐请诸葛亮来参与创业。

可是诸葛亮是个妻管严，自己没钱。
三兄弟一合计，人才难得，诸葛亮就不用出钱了，算作技术入股，
于是，三兄弟将初创资金各分摊10万元给诸葛亮，
相当于诸葛亮持有了30股，

公司的持股比例变成下面这样——
至此，刘氏运动草鞋公司算正式成立了。
／股权池／

经过一通捣鼓，
刘氏运动草鞋终于登场了。
可是这时候，

若要想要继续发展，必须寻求外部力量。
刘备找来刘表，希望刘表投点钱。
刘表是股权投资专家，
他对鞋子评估后，提出一个条件——
该怎么吸引人才呢？

大家一商议，
决定新发行25份股票，设立股权池。
这部分股份专门用于未来对人才股权激励，以便吸引更多高级人才。
股权池增加的25份股票，
使总股本从原先的100股变成了125股。
股权池占比总股本的20%，而刘备等原有股东的股权占比就下降了。
各位股东的股权比重调整如下——
可见，由于增发了股票，
原有股东的股权被
稀释
了。

／天使轮融资／
又经过一段时间发展，运动草鞋已经成型。
经过大家商议，一致认为公司最新
估值
可以达到250万。


刘表对运动草鞋项目非常看好。
根据250万的估值，刘表出资50万，因此获得20%的股权。

刘表获得20%股权，
需要新发行多少股票给他呢？

此时，刘备四人和股权池的合计125股就只占比80%，
那么刘表20%的股权就相当于125/4=31.25股，这就是刘表能获得的新增股份。
这时候，由于新增了股票，股东的股权结构自然又发生了变化，老股东的股权继续被稀释。
我们拍大腿一想，
刘表之所以要求先设置股权池，再投资入股，就是为了减少自己股权被稀释。
一方面，这是公司融资的必然选择，
另一方面，虽然原有股东的股份虽然被稀释，但由于估值大幅提高，他们的股份的价值也相应提高了。
以刘备的股份价值为例，他的股份占比从31%降低为25.6%，
这部分股份的价值是多少呢？
各个股东持股价值如下——
这一阶段之所以叫天使轮融资，
是因为草鞋公司还处在起步阶段，没有亮眼的业绩，刘表敢投资，仅是凭借对
项目
的认可或者是对
创业者
的信任。

／A轮融资／
又过了一段时间，运动草鞋申请了专利，要进行大规模投产了！但自然需要更多的钱，就需要继续融资。
这时候公司估值达到1000万。
吕布是一家私募基金公司，他也看好这个项目。
吕布想获得20%的股份，根据1000万估值出资200万。
这时候，
吕布获得增发股票为39.06股。

原有股东的股权占比继续下降，
但由于估值提高，股东手里股票的总价值也继续升高，
股东的股权结构变成这样——

／B轮融资／
运动草鞋已经开始在市场上销售，
获得了一批订单。
但想要继续做大，就要加大广告投入，这就还需要钱。
于是，B轮融资启动了。
同时，公司估值达到5000万。
孙权的股权投资基金公司准备投资，出资1000万，获得20%股权。
这时候，股东的股权结构变成这样——
／C轮融资／
到这个时候，
运动草鞋已经具有一定的市场占有率。
为了继续提高市场占有率，公司启动C轮融资。
公司估值也更高了，达到1亿元。
曹操的投资公司出资2000万，获得20%股权。
股东的股权结构继续变化，
原股东股票价值蹭蹭往上涨。
／IPO／
终于要迎来这历史性的时刻啦！
IPO是英文Initial Public Offerings的简称，
表示一家公司首次向社会公众以公开招股的发行方式，募集资金的意思，
就是我们通常所说的——上市！
此时，公司估值已经达到10亿元！

IPO可以使公司获得更多的资金，
比如原有股东决定用增发20%的股份进行IPO——
上市后，前期的股东也可以通过在二级市场上卖出股票，来实现退出。
当然，IPO的过程会比我们上面所说的复杂的多，需要满足一系列要求，我们就不展开说了。
最后，
我们总结下刘氏草鞋公司的融资历程——
好了，
今天就说到这吧。
-END-

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