还是，
如期落地！
2021年11月3日，美联储终于宣布开始Taper，
每月债券购买规模减少150亿美元。
到底什么是Taper？
会对市场有什么影响吗？
要搞懂Taper到底啥意思，
首先要了解什么是QE。
QE英文全称Quantitative Easing，
是
量化宽松
的意思。

简单的说，QE就是——

我们把QE分解下，
具体策略包括2方面：
／1／ 宽松
中央银行宣布实行零利率或者近似零利率政策。
比如，美联储公布联邦基金目标利率降为0%～0.25%。
换句话说，银行间贷款市场的利率接近0，那么你从银行借钱也只要支付极低的利息啦，就问你嗨不嗨？
／2／ 量化
但是如果银行没有钱借你，你也嗨不起来，
于是，中央银行就会通过向银行等金融机构购买国债、抵押担保证券等中长期债券，从而向银行提供大量货币。
这样，银行有钱了，市场也有钱了。
所以QE相当于间接地开动
印钞机
，增印货币。

一句话，量化宽松就是一种向市场注入大量资金的干预方式。
这是因为——
QE的目的就是通过增加货币供应量，使人们更容易获得资金，增加企业和个人借贷和开支，
希望达到如下目标：
/1/
增加企业生产意愿，增加就业。
/2/
QE采用
极低
的利率，资金留在银行不具有吸引力，那么消费者
支出
将增加，
提升消费
，
拉动内需
。

QE以此刺激经济活动，期望资金在市场和更广泛的经济领域充分流动起来。
但
量化宽松
并不总是有效。

首先，QE带来货币增加，但若
产品供给
没有增加，一旦操作不当，可能导致
恶性通货膨胀
。

而过多的借贷，可能超出企业和消费者还款能力，对经济产生负面影响，导致经济停滞不前。
总之，QE不是一种常规的货币政策。
理解了QE，下面我们就可以说说什么是Taper。

Taper字面意思是“逐渐变窄”，
美联储的Taper就是逐渐缩减债券等资产的购买规模，
可见，与QE相反，
Taper意味着收紧货币政策，收回流动性。
我们不妨来回顾下，
2013年那一轮QE是如何通过Taper，
一步步
退出
的——

“水”放多了自然就要往回收，
但是美联储进行Taper，就会减少资产购买规模，会对市场产生一定冲击。
2013年那轮Taper，
对资产的影响程度依次如下——
首先，受Taper影响最大的是
债券
市场；

其次，Taper后新兴市场资本外流的压力变大，
因而外汇市场震动变大；
再次，

大宗商品
走势会变弱；

最后，Taper会影响新兴市场股市，主要是因为短期内资本有外流的风险。Taper对美股反而影响有限。
然而，这次美联储宣布Taper后，美股大涨，
主要是因为美联储主席鲍威尔强调不会急于加息，
缓解了市场对加息的担忧。
最后，
我们总结下今天的内容：
就说到这吧。


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