这一年，
仿佛做梦一样。

在美股熔断
一周年
之际，

我们再来复习一遍，
熔断到底熔的哪门子断！
故事开始在1987年10月19日，
纽约股票市场爆发了史上最大的崩盘事件，道琼斯工业指数下跌22.6%，
一天之内，许多人血本无归、一贫如洗。

这一天刚好是星期一，
因此史称——
为了降低此类风险，在1988年美国商品期货交易委员会与证券交易委员会
批准
纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的
熔断机制
。

所谓熔断机制（Circuit Breaker），
可以理解为
自动停盘机制
，

简单的说，当股市波动幅度达到一定范围，交易所为控制风险采取的暂停交易的措施，可能是几分钟，也可能全天交易就此停止。
这就像，
你胆子小，竟然还喜欢一个人看鬼片，
在看到最吓人的时候，
你妈为了防止你被吓si，把插头拔了。
你妈拔插头这个动作，就相当于
熔断机制
。

熔断机制通过
暂停交易
，给市场一个
冷静期
，避免投资者
过度恐慌
或者
亢奋情绪
，减少非理性交易，从而降低市场的大幅波动。

熔断机制为市场提供了减震器，相当于保险丝在过量电流通过时会熔断，以保护电器减少损伤。
为了更详细解释熔断机制，我们先看几个基本概念。

美国股市常规交易时段为美国东部时间的周一至周五上午9:30至下午4:00。
而在上述交易时段外，美股也允许部分股票在没有正式开盘之前或之后进行交易委托，从而减弱一些突发事件给常规交易时段股价带来的大幅波动。
这个时间就被称为非美国交易时段。
目前在美国交易时段和非美国交易时段，
都有熔断机制。
在美国交易时段内，仅对下跌有熔断机制。
而非美国交易时段的期货有针对上涨和下跌的熔断机制。
我们下面要讲的，
就是在
美国交易时段
内的
市场
熔断机制。

原先，美国熔断机制的基准指数是道琼斯工业指数；
2012年，基准指数修改为标准普尔500指数。
美股共有三个级别的熔断触发值：
／一级熔断／
当标准普尔500指数下跌7%，触发第一级熔断，
暂停交易
15分钟。
注意，这里暂停交易的是
所有股票
，而不仅仅是标准普尔500指数的
成分股
。

不是的，第一次熔断后，后续如果只是突破7%是不再熔断的。
／二级熔断／
只有跌幅突破了
13%
，才会触发
第二级熔断
，还是暂停交易
15分钟。
和第一级熔断一样，

第二级熔断一天内也只能
触发一次
。

但并不是在交易时段内任何时间都会被暂停交易。
只有在美国东部时间
9:30-15:25
之间，触发一级和二级熔断，
全市场
股票才会被暂停交易15分钟。

15:25以后交易时段，即使触发熔断，也是不暂停交易的。
／三级熔断／
而当标普500指数下跌20%，触发第三级熔断，
当天交易
终止
。

在全天的任意交易时段内触发三级熔断，
都会停止交易，
直至下个交易日开盘。
在2020年之前，在熔断机制引入以来的三十多年间，美股真正触发熔断的仅有一次——1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%。

2020年3月9日，我们见证了历史！

标普500指数跌7%，触发
第一级熔断
，所有证券暂停交易15分钟！

而后，2020年3月12日、3月16日、3月19日
又分别触发了熔断机制。
美股历史上总共发生了5次熔断，
4次发生在了2020年！

最后，
我们回顾下今天的主要内容：

好了，

今天就说到这吧。
继续阅读
阅读原文