目录
- - - - -
1. 主要金交所情况梳理
2. 金交所业务模式分析
3. 金交所监管政策最全梳理


关注大队长金融，回复“金交所”即可领取福利
金交所法规包（全国+地方）及PDF版本全文
（点击图片即可显示清晰大图，向左滑动可直接浏览下一张图片哦~）



委托定向投资模式说明：
被动管理
• 受托人只是接受投资人委托投资专项资产管理计划产品, 将资金交由资产管理人进行主动管理。
• 目的是为了规避“集资”概念和“拆分”概念。
隐名代理
• 此处受托人接受投资人委托对外投资是隐名代理的法律关系。受托人可以自己的名义(隐名代理), 在委托人的授权范围内与第三人订立合同。
• 目的是为了规避合格投资者要求，区隔初始投资人与资管计划关系。
构建活期
• 委托定向投资在实践中有相当比例用于构建活期产品。
底层资产拆分转让模式说明：
拆分增量
• 融资提供方在形成增量时即通过小额多次发放, 将原来一笔能够形成的资产变为多笔。• 更为灵活的方式包括采用不同的融资提供载体, 甚至以不同的形式发放。(如融资租赁、小贷、保理等均投放于同一基础债务人)。
原状转让
• 每一笔小额资产均将通过金交所挂牌转让给一组不超过200人的投资人。•在转让时并不存在资产的再次拆分, 无论是金额还是期限。
理财计划模式说明：
理财计划性质
• 理财计划并无一行三会或任何地方金融管理部门的明文规定依据, 多数仅依据批复的经营范围中的“发行和转让理财产品”创设。
• 理财计划的法律关系依外延看, 定性为委托较为适宜。
• 人数一般在200人, 合格投资者要求不明晰。
投资顾问
• 一般而言, 理财计划会设置投资顾问, 投资顾问将实际掌握投资决策权。
最终投向
• 理财计划往往会再次嫁接一层特殊目的载体, 如资管计划或信托计划。
• 在此时, 金交所有时需要作为下一层特殊目的载体的委托人。
• 由特殊目的载体进行进一步的投资, 至最终的投资标的或资产组合。
委托债权投资模式说明：
两个委托
• 融资方委托受托人挂牌。
• 委托人委托受托人投资。
两个摘牌
• 委托人摘牌投资。
• 受让方摘牌转让。
8号文的肯定态度
• 2013年3月25日银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号)("8号文"),根据其第一条的有关规定,委托债权投资明确属于非标准化债权投资的一种类型。
背靠背资管质押模式说明：
嫁接借款
• 挂牌企业作为借款人在平台借款并直接投资资管计划,资管计划再行投资底层资产。• 借款与资管投资是背靠背的独立法律关系,但中间以资管份额的质押进行衔接。
P2P新规
• 第十条: 网络借贷信息中介机构不得将融资项目的期限进行拆分。
期限拆分
• 直接以借款资金投资底层资产具有一定的可操作性,但实践中需注意资管计划期限与借款期限必须匹配,不得涉及期限的长拆短。



（想看高清PDF版本？关注大队长金融，回复“金交所”即可领取）
点一下"在看"吧~
继续阅读
阅读原文