05 月 12 日最重要的商业新闻：
  • 狂欢结束，老虎环球巨亏 170 亿美元
  • 上海和香港迪士尼二季度预亏 3.5 亿美元
  • 长沙将允许居民购买多套房，前提是旧房长租给当地国企十年
  • 富士康预计二季度收入与去年同期持平
  • 稳定币不稳定
  • CHART OF THE DAY
狂欢结束，老虎环球巨亏 170 亿美元
这才过了五个月，切斯·科尔曼（Chase Coleman）数百亿美元规模的对冲基金就已经涨了 25.5%。但这位横跨一二级市场的投资人依旧在摩根士丹利组织的会议上说，“管理一大笔资金并不容易，我每天都面临挑战”。
多数投资人认为他是认真的。毕竟将近二十年的综合业绩表现说明他的管理水平比他导师朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）高出不少 。后者创办的老虎基金（Tiger Managemen）的名头延续到了科尔曼的老虎环球（Tiger Global Management）。
这是 2019 年。

一年后，他再收获 48%。之后，形势突变。继 2021 年亏损 7% 之后，2022 年前四个月，老虎环球对冲基金已经亏损超过 170 亿美元、损失超过 40%，一举将 2020 年流动性牛市中赚到的钱全部亏了出去。
不仅科尔曼，由罗伯逊培养、帮扶的一批 “小老虎” 们都在本轮美股科技股下跌潮中损失惨重。印钱刺激了股市繁荣，当美联储决心收回流动性，近年来最赚钱的交易之一戛然而止。4 月，纳斯达克指数跌幅超过 10%。5 月趋势延续，连苹果都不再是全球市值第一的公司。
老虎环球四月份在给投资者的信中说 2022 年开局糟糕，“我们不相信任何借口，因此也不会作任何解释……但我们对未来的机遇充满信心，我们正在利用所有可用的投入，重新评估和完善我们的模型。”
他们习惯投资最热门的创业公司，敢为明显高估公司送上支票。Axios 说老虎环球还敢不做充分尽调就投资 —— 只要被投公司拿了红杉、凯鹏华盈或 Andreessen Horowitz 这类顶级科技风投的投资意向书。
“到目前为止，这种策略非常有效，” Axios 2021 年写道。随着市场越来越相信美联储会连续加息，资金从股市撤退，导致形势超出很多人掌控。
根据 Bloomberg 终端汇总的数据，今年很可能是老虎环球成立二十一年来表现最差的一年，无论就收益率还是损益规模而言。这轮暴跌前，他们资产管理近千亿美元，其中投资公开市场的对冲基金管理规模约 350 亿美元。
2009 年对京东的一笔 2 亿美元投资十多年后膨胀到数十亿美元。截至 2021 年年底，老虎环球是京东最大机构投资者、京东也是老虎环球最大单一投资，持股价值约 37.6 亿美元。今年，京东累计下跌 28.89%、前四个月跌 12%。
阿里巴巴、拼多多、理想汽车、富途等中国公司也在老虎环球的持仓名单里。而他们的股价也是往下走。“事后看来，我们在 2021 年应该卖出更多的股票，” 老虎环球对投资人说。
同样正在习惯大起大落的还有 ARK 基金创始人凯西·伍德。年内伍德的旗舰基金 ARKK ETF 亏损 61.92%。从 2015 年算起，ARKK 累计回报 123.9%，巴菲特的投资公司累计上涨 129.2%。龟兔赛跑般的结局。
软银董事长孙正义更熟悉这样的剧本。今年前三个月，软银净亏损超过 162 亿美元。而在截至今年三月底的财政年度里，软银净亏损 131 亿美元。专注科技投资的软银愿景基金亏损更大，它投资的 22 家上市公司净亏损 318 亿美元，未上市公司浮盈 79 亿美元。
上海和香港迪士尼二季度预亏 3.5 亿美元
  • 迪士尼公司在 5 月 12 日的财报会议上提醒分析师，受疫情影响，上海迪士尼度假区和香港迪士尼乐园可能在第二季度亏损 3.5 亿美元。
    • 去年第二季度，上海迪士尼全季开放。香港迪士尼开放 72 天。
    • 今年第二季度，上海迪士尼至少闭园 40 天，香港迪士尼当季前三周闭园。
    • 2021 年第二季度，迪士尼乐园及度假区收入 43.41 亿美元。今年第一季度为 66.52 亿美元。
  • 去年是上海迪士尼开园五周年，公园方面举行了为期一年特别庆祝活动。在 2021 年 5 月的电话会上，管理层说 “公园的运营水平达到或超过了 2019 财年”。
  • 上海为控制新冠肺炎疫情分别在 3 月 28 日和 4 月 1 日封控黄浦江东面和西面地区。截至 5 月 11 日，上海官方通报共划分封控区 5973 个，涉及人口数约 197 万；管控区 17472 个，涉及人口数约 303 万；防范区 49313 个，涉及人口数约 1829 万。
  • 5 月 11 日，上海单日新增本土实际感染新冠病毒者 1343 例，其中 1341 人是在隔离管控环境下经核酸检测筛查出来的，2 人在相关风险人群筛查中发现 —— 前一天，这个数字是 0。
长沙将允许居民购买多套房，前提是旧房长租给当地国企十年
  • 据《长沙晚报》，长沙市政府拟推出房产新政，业主如果按要求与指定企业（目前两家都是市属国企）签订长期协议，将现有住房用作出租，将不计入家庭住房套数。具体要求包括：
    • 协议期至少 10 年；签约房屋将在不动产登记中心系统标注，以确保履约；
    • 期间可出售，但购买方仍需继续执行协议；
    • 出租房屋统一纳入平台监管，例如租金、押金、佣金接入监管账户，并向社会公示。
  • 新政相当于开放多套房购买——业主通过 “质押” 旧房，换得购房名额。
    • 长沙目前规定，家庭在限购区域拥有 2 套及以上住房的，不得新购房。
  • 如果顺利施行，短期内新房需求增加、二手房供给减少，房价可能 “动态平衡”。此外，严格的履约要求也会影响签约房屋的买卖意愿，从而限制流入市场。但如果购买多套房的业主不计成本出售已经长租的房屋，二手房价格又可能反过来 “拖累” 新房价格。
  • 据《中国房地产报》，今年一季度，长沙商品房成交量同比下降三成。据 Wind 数据，长沙 4 月二手住宅挂牌均价 11648 元 / 平方米，同比跌了约 1.5%，较今年 1 月跌了 3%。
富士康预计二季度收入与去年同期持平
  • 富士康一季度营收同比增长了 4% 至 1.41 万亿新台币（约合人民币 3205 亿），一季度归母净利润增至 294.5 亿新台币（ 约合人民币 67 亿）。但利润环比下降 33%，同比增长 5%。
  • 拖累业绩的除了老生常谈的供应短缺，富士康方面还说人们对消费电子产品的需求正在萎缩。管理层预计，叠加原料涨价和缺货、运力不够等问题，二季度公司营收将与去年同期持平。
    • 综合公开报道，每年贡献富士康集团约 60% 产能的郑州工厂一季度通过闭环管理维持生产。
    • 但富士康深圳龙华和观澜厂区在 3 月因疫情停产了近一周。富士康曾表示通过其它备援厂区进行了必要的生产调配，深圳厂短期停产对公司营运影响不大。
  • 为了 “实现两位数的毛利率”，富士康已经在开拓汽车芯片、电池等利润更高的业务。他们将和美国电动汽车厂商 Lordstown Motors  成立合资企业生产汽车。
稳定币不稳定
  • 稳定币 UST 今日继续大幅波动，一度从昨日的 0.23 美元低点回升到 0.79 美元，后又跌至 0.35 美元，最新价格是 0.56 美元。
    • 稳定币是加密货币的一种，特点是与法定货币挂钩；不一定有资产支撑，也可以通过算法来维持汇率稳定（即算法稳定币）；
    • 因为价格稳定，稳定币被视为想投资加密货币、又不想承担剧烈波动的投资者的避风港。
  • UST（TerraUSD）就是典型的算法稳定币，与美元汇率长期稳定在 1:1，此前近一年价格最高 1.06 美元，从未低于 0.99 美元。
  • 5 月 8 日，UST 被多个大户集中抛售，价格与美元小型脱钩。反常的脱钩引起恐慌，更多用户开始抛售，挤兑使价格进一步下跌。
  • 业内认为，UST 崩盘根源在于其没有足够资产来维持价格，因此价值高度依赖于投资者对其价格稳定的信心。
  • 其它稳定币价格目前保持稳定，但也面临资产不足的风险。2020 年底调查显示，市值最大的稳定币 Tether（USDT）的资产包括向中国大型公司提供的数十亿美元短期贷款。
  • 事件也带动加密币新一轮下跌。比特币今日一度跌破 2.6 万美元，抹去近 14 个月来涨幅。过去 24 小时，比特币最大跌幅近 18%，以太坊跌逾 20%，XRP 跌逾 25%，Solana 跌逾 30%。
CHART OF THE DAY
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OTHER NEWS
中芯国际一季度营收创新高，二季度或受疫情短期影响。
中芯国际一季度营收 18.4 亿美元，同比增长 67%，净利润同比增加 182% 至 4.5 亿美元。管理层说，随着半导体产能缺口从消费电子转向新能源车、显示面板、工业领域，公司及时调整产能、适应市场。不过随着部分工厂进入维修周期，叠加上海疫情的短期影响，预计二季度销售收入环比增长 1%-3%，毛利率在 37% 到 39% 之间。
理想说已为 “毁约校招生” 提供调岗或赔偿。
近日有消息称，理想在 5 月毁约了不少今年毕业的校招生，其中不少已签了三方，准备答辩结束后入职。理想对此回应称，是因为公司近期业务调整，部分岗位已关闭，对有合适岗位的同学会提供调岗面试，其他同学会提供一个月工资补偿。此前理想否认把裁员 15% 写进二季度 OKR。
西藏航空一航班起飞时偏出跑道，机体受损，36 人轻伤。
12 日上午，西藏航空一航班在重庆江北机场起飞时偏出跑道并起火。西藏航空、中国民用航空西南地区管理局先后发布通报称，飞机在起飞过程中出现异常，按程序中断起飞，偏出跑道后发动机擦地起火，目前已扑灭。所有旅客和机组全部安全撤离，有 36 人擦伤扭伤，已送往医院治疗。
餐饮、旅游等特困行业可阶段性缓缴企业社保。
今天，人社部、税务总局两部门明确特困行业阶段性实施缓缴企业社保政策。缓缴适用于餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输企业三项社保费的单位应缴纳部分。企业职工基本养老保险费缓缴费款所属期为 2022 年 4 月至 6 月。失业保险费、工伤保险费缓缴费款所属期为 2022 年 4 月至 2023 年 3 月。在此期间企业可申请不同期限的缓缴。
上海邮政快递业运力恢复了 1/6。
上海市邮政管理局表示，目前上海邮政快递行业揽收和投递日均都达到 100 多万单，恢复到常态水平的六分之一。第一批邮政快递复工复产 “白名单” 的 21 家企业中，已有 16 家的分拨中心恢复运营。目前要求所有国内邮件在分拨中心、网点、投递前均进行一次消毒，上海发往异地的快递要求及时粘贴消杀消毒标志。（可以参见《晚点财经》此前报道《上海快递业即将复工》）
商务部：美方取消对华加征关税有利于美国、中国和世界。
就美国宣布启动对华加征关税复审程序一事，商务部新闻发言人束珏婷表示，在当前高通胀形势下，美方取消对华加征关税符合美国消费者和企业的根本利益，有利于美国，有利于中国，有利于世界。束珏婷介绍，目前中美双方经贸团队保持正常沟通。
“预摘牌名单” 新增滴滴、叮咚买菜、51 Talk 等 11 家中概股。
美国证券交易委员会（SEC）公布第七批 “预摘牌名单”，新增 11 家公司，使入列公司数量增至 139 家（未剔除已转入 “确定摘牌名单” 公司）。这次新增了新氧、Antelope Enterprise、爱点击、陆金所控股、库客音乐、兰亭集势、叮咚买菜、金山云、滴滴、趣头条和 51Talk。此前已经已有 128 家入列，占中概股数量过半。
融创中国触发债务违约，正寻求整体债务重整。
融创中国公告称，其未能按期支付在新加坡交易所上市的一份优先票据约 2950 万美元的利息，预计今后到期的优先票据债务也无法按期支付。公司称资金流持续紧张，因为被下调投资评级，公司的资产处置、融资等方案均难以落地。同时公司重点布局的一二线城市受疫情影响严重，三、四月合同销售金额同比下降 65%。公司称已聘请财务和法律顾问寻求整体解决方案。据专业财经媒体统计，融创中国未偿美元债券达 77 亿美元，在中国房地产开发商中规模最大。
主要由房地产开发商债券构成的中国离岸垃圾债收益率超 22%。
专业财经媒体数据显示，5 月中国的离岸垃圾债延续了过去 8 个月的跌势，并且跌幅扩大，最近收益率超过 22%。这些债券的主要组成部分是房地产开发商的债务。该媒体统计，自去年 9 月以来，至少有 18 家中国房地产开发商试图推迟支付离岸债务，有十余家违约。
SELECTED 将在 7 月 31 日前关闭所有中国门店。
绫致时装集团将于今年 7 月 31 日前关闭旗下品牌 SELECTED 在中国的所有 1300 多家线下门店。公司表示该品牌的调性已经不适应市场需要，同时商场客流减少、店铺租金高昂等也让经营不可持续。丹麦绫致时装集团还在中国经营 ONLY、Vero Moda、Jack & Jones 等品牌。去年以来绫致时装在中国多次因产品质量不合格被处罚。
Tod's 说中国二季度销售额可能下降 40%。
奢侈品品牌 Tod's 表示，其在中国 30% 的门店已关闭，在线配送也已停止，因为其配送中心位于上海。品牌预计中国第二季度的销售额可能下降 40%。但公司表示，今年仍旧有信心达到市场预期的销售额和利润目标，一方面因为欧洲和美国的市场复苏强劲，带动公司一季度的销售额增长了 23%；另一方面今年将削减受影响地区的广告和营销投放。
终于能用 Type-C 接口的 iPhone 了 —— 明年。
天风国际证券分析师郭明錤说，据最新调查，苹果预计在 2023 年下半年在新版 iPhone 上使用 Type C 充电口，而非一贯的 Lightening 接口。他还表示，这主要是因为 Lightening 接口满足不了快充需求，Type C 能够从硬件上提高 iPhone 的数据传输速率和充电速度。
Meta 要裁元宇宙硬件团队。
Meta 将对元宇宙硬件部门 Reality Labs 裁员，关停部分项目，具体计划一周内发布。Meta 一位发言人证实了这个消息。Meta 目前最成功的 VR 设备 Oculus 就在这个部门下，该部门同时还在开发 AR、MR、智能眼镜等硬件。Facebook 去年更名为 Meta 后为该部门招了 13000 多名员工，今年一季度又增加 6000 名。该部门去年初以来已经亏了 132 亿美元，Meta 靠传统社交业务为它输血。
开始有著名股东下车 Rivian 了。
原材料（锂、镍、铝、钴）成本上涨、物流成本增加，Rivian 一季度净亏损 1593 万美元。又因疫情导致材料、组件的供应短缺和延误， Rivian 一季度交付量仅有 1227 辆。此前福特因持仓 Rivian 一季度净亏损了 31 亿美元，后于 5 月 11 日抛售了该公司价值 2.4 亿美元的股份。而亚马逊一季度也因为持仓 Rivian 营收下降近六成。不过亚马逊目前依然持有该公司 17.7% 股份，为第二大股东。
朝鲜首次报告在本土发现新冠确诊病例。
朝鲜宣布平壤出现新冠奥密克戎 BA.2 变异毒株感染者，这是朝鲜首次报告在本土发现新冠确诊病例。朝鲜将对全国各市县限制活动，要求各单位在闭环状态下组织经营生产。
新加坡房租上涨到历史最高。
据媒体报道，新加坡私人公寓租金已连续 16 个月上涨，4 月份同比上涨 15%；组屋租金已连续 22 个月上涨，4 月份同比涨了 14%。目前新加坡住房租金已经超过了 2013 年达到历史最高。中国香港私人住宅租金 2020 年以来略有下降。香港差饷物业估价署发布的中国香港私人住宅租金指数 2020 年、2021 年、2022 年 1-3 月分别为 180.3、179.8、179.7。
文 | 龚方毅 林广英 实习生王玉晴 实习生易思琳
编辑 | 龚方毅
题图由本文作者拍摄。
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