每周观察 | Buffett 携多年来最大的购买狂潮回归

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在 2022 年第一季度，Buffett 携多年来最大的购买狂潮回归。其领导的伯克希尔哈撒韦集团在这一季度内完成了约 $410 亿美元的净购买值，其中涉及雪佛龙、动视暴雪以及西方石油公司股份的增持。此外，Buffett 倾向于将回购股票作为交易竞争中投入资金的一种方式。

编辑｜Rachel、Carol

短期计划

在此前多年一直抱怨高估值阻碍了他的购买计划的 Buffett，目前正在出手购买股票。“股神” Buffett 领导的伯克希尔哈撒韦集团在 2022 年第一季度完成了大约 $410 亿美元（$580 亿澳币）的净购买，其中包括增持雪佛龙股份。目前雪佛龙股份已经成为伯克希尔的第四大重仓股。Buffett 透露，该公司目前持有动视暴雪（Activision Blizzard）9.5%的扩大股份，这是在被微软收购期间对这家视频游戏制造商进行的套利押注。

自 2008 年以来的数据显示，伯克希尔哈撒韦在任何一个季度都不曾这样净买入。Buffett 最近几个月的一系列动作，自然在上周六的股东大会上引发了一些提问。本次股东大会是自 2019 年以来，首次面对面的会议，这次聚会在Buffett 的家乡内布拉斯加州奥马哈举行，持续了几个小时，Buffett 和他的商业伙伴 Charlie Munger回答了有关市场、核武器甚至比特币的问题。

两位主要代表格 Greg Abel 和 Ajit Jain 也加入了他们的行列，回答了有关铁路、网络攻击和汽车保险公司等问题。去年，Buffett 宣布Abel 被正式确认为伯克希尔首席执行官一职的接班人。但周六的活动仍然由 91 岁的 Buffett 和 98 岁的 Munger 主导，他们没有表示他们打算在短期内退出其角色。近年来，两位高管都略微减少了其他职责，Buffett 宣布今年的慈善午餐拍卖将是他二十多年后的最后一次活动，Munger 放弃了他在日报公司的董事长头衔。

Buffett 表示他没有短期内退出的计划

配图来源：Bloomberg

激烈的竞争

近年来，Buffett 及其副手一直在努力寻找将伯克希尔的现金用于回报率更高的资产的方法，部分原因是来自包括私募股权公司在内的买家的激烈竞争以及高估值。但伯克希尔哈撒韦公司高管在今年前三个月重新开始行动，增持了西方石油公司（Oxy）的股份，并达成协议以 $116 亿美元现金收购 Alleghany。该交易预计将于第四季度完成。此外，行动还包括前文提到的雪佛龙和动视暴雪的增持。

Buffett 在内布拉斯加州奥马哈举行的会议上说：“我们很难找到新的想法，也很难忽视任何机会。”他说，伯克希尔集团的任何交易“现在都必须相当大”。伯克希尔哈撒韦在西方石油的大量增持是其第一季度披露的最大收购案之一，多年前伯克希尔已经投资了 $100 亿美元于该石油生产商。Buffett 指出，在他花了一个周末阅读首席执行官 Vicki Hollub 的演讲后，这笔投资很快就完成了。

Buffett 说：“Vicki Hollub 所说的话非常有道理，我认为这是投资伯克希尔哈撒韦资金的好地方。两周后，我们拥有了公司 14% 的股份。”

西方石油公司 CEO Vicki Hollub

现金储备

Edward Jones 分析师 Jim Shanahan 表示，伯克希尔哈撒韦在本季度对雪佛龙的大量投资，加上其对 Occidental 优先股的 $100 亿美元投资，以及对石油行业进行的 $400 亿美元的押注。这些收购帮助减少了伯克希尔哈撒韦的现金储备，在 2022 年第一季度结束时，伯克希尔的现金水平为 $1,060 亿美元，为 2018 年第三季度以来的最低水平。在此前的几个季度，现金储备一直接近创纪录水平。

随着伯克希尔哈撒韦加快其股票购买引擎，该公司在本季度放慢了股票回购的步伐，仅回购了 $32 亿美元的股票，这是自 2020 年同期以来的最低水平，低于 2021 年的最后三个月的 $69 亿美元。Buffett 越来越倾向于将回购作为在竞争激烈的交易环境中投入资金的一种方式。在此期间，伯克希尔的 A 类股票价格更高，2022 年第一季度涨幅超过 17%。与去年同期相比，该集团第一季度的利润仅增长 0.3% 至 $70.4 亿美元。尽管制造商和零售商在此期间表现强劲，但本季度保险公司的承保情况较为疲软。

参考文献：

1. AFR: Buffett is back with one of his biggest buying sprees in years

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