本期导读：
受疫情与地缘政治影响，今年上半年全球资本市场持续低迷，叠加全球监管与货币的波动，一系列不确定性因素导致美元长钱信心减退，逐步减少对中国风险投资市场的资金供给。中概股企业受到前所未有的重创，美元基金募资面临着很大的困难。
随着金融领域外商准入的开放，外资私募巨头KKR在美元撤退潮中逆势全面进入中国，正式在中国设立全资控股管理人，反映出在金融开放的政策环境下，中国风险投资对于资本仍然具有较强的吸引力。
作者丨深深

但如果将KKR在中国的投资做一个分层，可以看到KKR在进入中国市场的前期，更多的是聚焦在相对传统的行业，投资了包括海尔、中粮肉食等，此外也试图寻找中国房地产行业的机会。2017年之后，逐渐转向科技领域。
3月16日，EQT宣布，已交易总值 68 亿欧元（约合人民币476亿元）收购霸菱亚洲投资基金。在EQT看来，发展亚洲市场不仅是其一直以来的战略重点，同时其对亚洲私募股权的看好也催动了两者交易的契机。
而在完成收购前，霸菱亚洲就已多次布局中国市场，据不完全统计，当前，霸菱亚洲在中国的已投项目已有40+，退出项目已高达28个，其中IPO项目高达21家。成功投出京东健康、网易、中粮肉食、南方航空、鞍钢股份等知名上市公司。
因此，EQT 也嗅到了亚洲尤其是中国市场的机会。
此前，高瓴集团张磊在与苏世民的对话中提出，虽然中国也面临着老龄化的挑战，但是中国也蕴藏着让其他国家羡慕的巨大需求潜力。比如城市化进程中，人口从农村到城市的内部迁移，仍然会长期支撑中国经济增长。“最大的投资机会就在中国，就在当下，现在就是重仓中国最好的机会。”
淡马锡中国区总裁、全球企业发展联席总裁吴亦也曾公开表示对中国长期经济的看好：从风险和回报平衡来说，中国过去是，未来也继续会是最有吸引力的市场之一。
去年，华兴资本旗下私募股权基金——华兴新经济基金宣布完成四期美元基金首次关账，认缴金额近5.5亿美元。由于在4个月时间内便完成首关，也创下了其历史上最快的募资记录。值得关注的是，此次募资吸引了来自欧洲、新加坡、日本、中国香港以及美国等全球投资者，资金来源主要包括主权财富基金、国际银行和家族办公室等。
据悉，高瓴去年5月完成最新一轮规模约180亿美元(约合人民币1160亿元)的募资，背后LP也都是海外长线基金。
一众海外热钱涌入中国的背后，也意味着创新中心东移的趋势，无论是投资人还是基金管理人都将投资重心转向亚洲，甚至中国。
一方面，受经济下行影响，亚洲尤其是中国成为全球资本的避风港。另一方面，亚洲受惠于长期的结构性增长机遇，吸引全球性私募投资公司虽然纷纷进驻亚洲市场，当前依然有很大空间。
不过，短期来看，受到疫情冲击以及地缘政治紧张局势等因素影响，跨境资本流动仍面临一定的不确定性风险。尤其在全球市场低迷及国内疫情反复的当下，一级市场整体状态受到较大影响。
易凯资本创始人兼CEO王冉也表示，当前一半以上投资机构步伐放缓。而财务投资人则是重灾区，就币种而言，美元成重灾区。资金端、资产端均受到影响。
虽然一系列不确定性因素加深了机构避险情绪，无论是投资端还是募资端都较为冷静，这在一定程度上，也将影响海外资金进入中国市场的速度。
此外，华兴资本创始人包凡日前在接受媒体采访时坦言：“当前一级市场募资难、投资节奏放缓的原因”一是本身就没有钱，二是，美元基金多数LP、投资人都在美国，当前对中国的看法也发生一些改变，从客观上抑制了投资或出资的速度。
在包凡看来“过去10年的价值创造跟未来10年的价值创造很不一样，首先创新点从移动互联网向技术创新驱动转变，其次，世界格局的变化对全球产业链、供应链也带来很大影响。此外，我国经济增长模式也发展变化，从追求速度到追求高质量发展，给整个经济结构带来改变。
中国广阔的市场腹地，依然能满足海外资本重仓新兴市场的惯性。疫情之下，全球经济增长的安全岛效应，也依然增加着中国对海外资管配置的吸引力。随着金融业对外开放程度逐步加深，外资机构进入中国也成为本土股权投资行业出清的新变量。
*本文仅代表作者个人观点。
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