最航运 | 从美西到美东谈风险转移，消费需求，整合运营及金融对冲！

我是最航运丹尼斯，继续进阶差异化输出。今天从预测走向到底层逻辑，谈下美西到美东客户的心理以及风险管理，北美需求，整合运营及金融对冲！

我们看到有美国进口商已经进一步重新设置采购供应链，以转移部分风险因为今年夏天美西码头ILWU和PMA之间可能存在争议的合同谈判完成之前出现中断。

西海岸的劳工谈判——涵盖从华盛顿州到南加州的29个港口的22,400名码头工人——尚未确定正式谈判开始日期。双方将寻求替换7月3日到期的协议。

前车之鉴大家都有意识到不再赘述，谈判可能需要数月才能解决，所以一些发货人正在准备提早发货，以便尽早进入美国国内运输网络，也有不少收货人将订单通常通过美西运输的货物转移到美东和墨西哥湾沿岸港口。

这一比例会随着谈判的临近进一步扩大，所以预测未来几月美东的运价将比美西坚挺。

这是潜在风险的供应链运营转移，对洛杉矶和长滩港口的拥堵状况倒是将起到进一步缓解的作用。LA+LB等待靠泊的已经降到了43艘集装箱船。

Hobby Lobby Stores Inc. 的高级副总裁兼首席财务官Jon Cargill说。

“它确实引起了我们的关注，我们正在考虑它对我们供应链的影响，”

因为LA+LB的瓶颈，目前通过将货物运送到其他地方来绕过这一瓶颈的努力外溢导致其它港口的积压。

大型零售商明白他们可以确保美东舱位的极限，所以一些托运人同意在今年的年度航运谈判周期中比往常更早地签订合同，以确保备用航线上的舱位。

中小型进口商则倾向于在最后一刻预订货物，而不是签订长期合同，他们表示他们有应急计划，但会等待观察任何中断的严重程度。

成立近三年的厨具公司Caraway Home Inc. 的运营主管Mark Riskowitz表示，他正在考虑将货物从加利福尼亚转移到纽约和新泽西港，以及加拿大不列颠哥伦比亚省的鲁珀特王子港，有铁路连接到芝加哥。

售后市场汽车过滤器供应商Premium Guard Inc. 的供应链总监Roel Dekkers表示，他正在考虑将时间紧迫的货物转移到美东港口，同时继续向美西发送时间敏感度较低的货物。

美西主要港口的总体进口量较上年同期正在下降，而美东和墨西哥湾沿岸的进口量正在增长，尚不清楚之间的差距比例。

庆幸地是，CP铁路工人罢工两天后结束了。最航运 | 刚刚加拿大CP铁路大罢工是对全球供应链混乱最新的扰动！我来做个更新，TCRC谈判委员会已同意与CP进行具有约束力的仲裁，结束TCRC在周末开始的罢工行动。工人们将于当地时间3月22日（星期二）中午返回工作岗位，以便CP安全有序地启动列车运行。

目前需求端，总部位于纽约的供应链和货运平台Shifl的一份报告也表明，库存水平的提高和消费者需求的下滑也可能影响进口量。

Shifl创始人habsie Levy表示：“美联储决定提高利率以解决对通胀的担忧可能会导致零售需求放缓，而此时库存似乎已达到2020年3月即疫情前的水平。”

他表示 “看来，经过两年的动荡，商店终于货源充足。世界上最重要的贸易通道接下来会发生什么，取决于美联储对通胀施加压力的速度，”

最后昨天讲了麦乐鸡的对冲故事，今天再讲一个农民整合运营及金融对冲的案例，以助启示。

你是一个每年种植和销售玉米的农民，只设以下假设，现实会远比此复杂。

由于不确定的天气状况，

产量高时，产量有20万公斤，概率为50%

产量低时，产量有10万公斤，概率为50%。

然后根据历史数据，

产量高时，收入为1元/公斤

产量低时，收入为2元/公斤

如果不做对冲

假设顺其自然。

产量高时

，收入=20万公斤*1元/公斤=20万元

产量低时，收入=10万公斤*2元/公斤=20万元

因此，他年收入等于20万元，标准差为 0。

如果只用金融工具对冲

假设农民以每公斤1.5元的价格出售15万公斤的期货合约，该合约计划在收获季节后交割。在这种情况下，他从期货合约中产生的收入是15万×1.5= 22.5万元。让我们考虑以下场景。

首先，如果产量很高（即20万公斤），他将获得额外的5万公斤×1元/公斤 = 5万元的收入是通过以市场价格出售剩余的5万公斤产生的。

其次，如果产量很低（即10万公斤），他需要以市场价格购买5万公斤，以履行他的期货合约。在这种情况下，他将承担5万公斤×2元/公斤=10万元的成本。

小结，通过卖出期货合约，当产量高时，该农民的净收入等于22.5万元+5万元=27.5万元。当产量低时，等于22.5万元-10万元=12.5万元。

注意到预期净收入等于20万元=50%*27.5万元+50%*12.5万元=20万元，这与没有对冲的情况相同，但标准偏差为±7.5万元。

所以如果是以上假设，我们一顿操作使用金融工具期货合约只会增加可变性风险，并没有提高预期收入。

因此现实中还需要综合用运营策略和金融工具整合对冲风险。

比如，在利用金融工具像以前一样出售期货合约的情况下。

再制定以下运营策略：当产量高时，将5万公斤玉米储存在仓库，当产量低时从仓库中出售。这意味着他不需要在产量高的时候卖掉他的玉米，或者在产量低的时候买玉米。

忽略仓储成本和损坏，他的预期收入将从20万元变为22.5万元，标准差为0，不管产量高还是产量低的情况。

你学废了吗？

今天到此

明天再见

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