原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

作者 | 角爷
终于等到了！
在连续暴跌之后，A股港股终于迎来了政策暖风。
今天早盘A股高开低走，眼看3000点就要守不住了，午间传来重磅发声。
国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，积极回应了包括中概股监管、互联网平台整改、货币政策等市场关心的热点问题。
午后，A股、港股直线拉升。截止收盘，上证指数站上3100点，创业板指数重回2600点，恒生指数收复20000点。
从走势上看，A股主要指数都在今天盘中创下新低后暴力反弹，政策底意味明显。
绝地反击
阳春三月，股市绿油油。
上证指数从最高3500点跌到最低3023点，跌幅超过13%；创业板指数从最高2905点跌到最低2462点，跌幅超过15%。
这么猛烈的下跌，在A股历史上都是非常罕见的，远超2018年的钝刀子割肉，比肩15年杠杆牛破裂后的惨烈。
以沪深300指数为例，3月内最大跌幅超过13%，这种夸张的月内跌幅在2008年熊市出现过6次，在2015年之后的熊市出现过3次，而在2018年熊市中一次都没出现过，从2018年至今沪深300指数月度跌幅没有一次超过10%。
跌懵了、跌傻了，大A的股民们还不是最惨的，隔壁港股才叫跌麻了、跌疯了。
3月14日，恒生科技指数大跌11%，创下单日最大跌幅，隔天又大跌8%，一个指数两天跌去20%，绝对称得上是“世界名画”。
这一波“股灾”的背后，反映出目前“内忧外患” 的困局。
从内部看，早在去年底的中央经济工作会议上就指出：经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
随着居民中长期贷款首次出现负增长，市场对于“稳增长”的信心更加不足，尽管统计局公布的1-2月国民经济数据稳中向好，但是5.5%的GDP目标显然需要更强力的政策支持。
与此同时，从教育双减到互联网反垄断的整改工作还在持续，许多行业担忧迷茫进退两难。
从外部看，俄乌战争拖累全球金融资产进入“黑暗森林”，不知道何时就会被冻结封锁的危机感，导致外资纷纷撤离跨境市场，而在境外上市的中概股更是如雨打浮萍，无法掌控自己的命运。
还有美联储加息在即，A股港股能否抗住冲击，“以我为主”的货币政策是否有足够的定力，市场也弥漫着犹豫情绪。
这些疑问和担忧，在今天召开的金稳委会议上，基本都得到了解答，定调“积极出台对市场有利的政策”，引爆了市场情绪，A股港股上演绝地大反击。
截至收盘，上证指数上涨3.48%，创业板指上涨5.2%，沪深300上涨4.32%；
恒生指数收涨9.08%，重回20000点，创下2008年9月以来最大单日涨幅，恒生科技指数收涨22.2%，也创下历史最高单日收盘涨幅；
板块集体普涨，两市超4200只个股上涨，近200股涨超9%。
重磅发声
“这次心理按摩真是到位了。”
社交媒体上和股吧里，不少股民对金稳委此次发声给出了极高的评价。
从会议内容来看，对于目前市场关注的热点问题，不仅回答全面而且明确具体。
关于中概股，会目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。
换成大白话就是：中概股并不是爹不疼妈不爱，监管分歧在努力解决，去境外上市的路并没有堵死。
关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。
“可预期的监管”、“尽快完成整改”，说明监管并没有扩大之意，既要“平稳健康发展”，也要“提高国际竞争力”，说明监管目的并不是锤死平台型企业。
“红灯、绿灯都要设置好”，这也是市场最关切的，监管尺度落地，才是互联网反垄断整完成的明确信号。
关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。
“主动应对”、“适度增长”，消解市场对“稳增长”支持力度的担忧，货币政策保持定力。
关于资本市场，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。
这应该算是会议中最重磅的一段话，也是最能代表监管当前的态度。
昨天医疗板块因为“不让融资”的传闻而暴跌，今天就明确强调“审慎出台”、“事先协调”，意思就是这种事以后不要再出现了。
在更具体的内容中，还有一句话：加大协调和沟通力度，必要时进行问责。
几乎非常直白地在说：
股市稳定发展非常重要，相关部门不要乱来，再搞崩了是要丢乌纱帽的。
政策底确立
重磅发声+绝地反击，至少说明市场最悲观的预期被扭转了，这个时候信心比黄金更重要。
如果从市场点位上看，今天沪指最低跌到3023.30点，基本确认3000点附近就是政策底。
政策底是不是最底部，A股是否就会开启反转呢？
从历史来看，市场见大底通常要经历3个底部确认：政策底、市场底、情绪底。
市场底通常从基本面估值考虑，当市场跌到跌到历史大底附近，跌出足够的性价比，往往就确立市场底。
从目前的主要指数估值看：
东方财富全A的PE(TTM)为16.42倍，估值百分位处于过去5年的25%；
创业板指数的PE(TTM)为48.55倍，估值百分位处于过去5年的39.6%；
沪深300指数的PE(TTM)为11.54倍，估值百分位处于过去5年的12.6%；
中证500指数的PE(TTM)为16.63倍，估值百分位处于过去5年的0.4%；
整体来看，主要指数估值都进入低估区间，中证500指数估值吸引力较强。
但是，估值是不是杀到头了无法下结论，因为估值往往是走势的结果而非上涨的理由。
那么，情绪底就更难判断了，从历次熊转牛来看，最极端的情绪底是散户割肉离场无人关心股市的时候。
当然，市场并非一定要经历这三个底部才会反转，只能说现在目前这个位置比较低，具备较好的投资性价比。
展望后市，市场依然面临着几道坎：
一是今晚美联储将正式开启加息，目前市场普遍预计美联储会将基准利率上调25个基点。
但万一美联储加息节奏有变，或是提前开启缩表进程，对全球资本市场都会造成冲击，A股明天会做出如何反应，依然是值得担心的问题。
二是俄乌战争仍在持续，加剧全球通胀风险，老股民都知道“通胀无牛市”，更何况是加息通胀一起来，即使政策保持定力，A股要走出独立行情也并非易事。
三是疫情防控变化，昨天出台了最新版新冠诊疗方案，积极探索如何平衡好疫情防控与经济发展，这也会影响股市的走向。
四是稳增长效果，政策给信心，但最终看疗效，如果社融、社零、居民中长期贷款等金融数据不能修复，那么真正的反转行情就还需要更久的耐心等待。
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