Revolut：英国最大数字银行，从旅行钱包到金融超级应用

我们只研究顶级创新公司。

内容：程天一

编辑：海外独角兽团队

排版：雨欣

Revolut 是英国估值最高的挑战者银行和创业公司，今年七月刚融资 8 亿美元，估值达到 330 亿美元。

挑战者银行（Challenger Bank）也叫数字银行，是一批希望颠覆传统银行业的初创公司，它们通过科技手段来数字化和简化信用卡、支票、储蓄账户以及围绕着它们的金融服务。

Revolut 通过提供无手续费的多币种换汇服务起家。它没有依赖完整的银行牌照，而是通过获取更低门槛的电子货币许可等牌照舍命狂奔。截至目前，Revolut 积累了 1500 万用户，这是第二名 Monzo 的三倍。

2020 年，每天有超过 110 万用户使用 Revolut 的移动应用。它在去年创造了 2.21 亿英镑的收入，虽然同时净亏了 1.67 亿英镑，Revolut 从 2020 年 11 月开始保持月度盈利。

Revolut 一直在保持迭代以达到其产品的理想形态：一个能满足现代消费者所有金融需求的一站式平台，一个真正的全球数字银行。因此它提供了包括加密货币在内的投资功能，推出了企业账户，将自己的服务从欧洲拓展到 35 个国家和地区，并且开始地申请完整银行牌照。

传统银行不可能得到 Revolut 的估值方式，而 Revolut 也无意成为传统银行，它保持移动优先的理念，试图构建一个金融服务领域的超级 App 。

以下为本文目录，建议结合要点进行针对性阅读。

👇

01.在金融危机的废墟上进攻

02.创立：亲手解决自己痛点的交易员

03.产品策略：从旅行钱包到超级 App

04.监管：走在成为全球银行的路上

05.文化：KPI 与 996

06.竞争：避免成为一家传统银行

07.走向全球

01.

在金融危机的废墟上进攻

2008 年金融危机是一场灾难。仅雷曼兄弟一家银行，就让 4500 人捧着纸箱离开其欧洲总部所在的伦敦金丝雀码头。

传统大行是这个废墟的第一波清扫者，合并或收购了大量像雷曼一样倒闭的银行——这给英国银行业带来了史无前例的集中度。英国银行业传统的五大行，分别为汇丰控股、巴克莱银行、渣打银行、苏格兰皇家银行、劳埃德银行，2018 年规模接近 6 万亿英镑。

2011 年，英国银行业独立委员会（ICB）在报告中强调，当时英国最大的四家银行占据个人经常账户总规模 77%，占据中小企业经常账户总规模 85%。在市场份额集中度提高的同时，银行市场的客户满意度也相对降低。2013 年英国金融市场行为监管局（FCA）的一项研究发现，只有 13% 的中小企业认为银行的行为符合他们的最佳利益。

由于传统银行多线下支行带来的运营成本，普通用户受到其高手续费的困扰。IBM 的一项研究发现，一次普通的银行交易，如果在银行柜台做，平均成本是 4 美元。而通过在线操作，成本只有 0.08 美元。高集中度也使银行没有动力提高服务效率。

为了打破垄断、引入竞争，英国央行于 2013 年将银行业的准入门槛降低。在监管放开后，消费者对银行自由选择的需求增长，Challenger Bank 以传统银行的挑战者姿态开始出现，快速发展下，目前全球涌现了 91 家挑战者银行，其中英国就有 20 家。

全球挑战者银行，FT Parterners 研究报告

不设立线下网点从根本上改变了银行的成本结构，Atom Bank、Tandem、Monzo 和 Starling Bank 等公司还在 2016 年前后纷纷取得银行牌照，可以开展贷款业务，在废墟上对传统银行利润最丰厚的腹地发起进攻。

然而作为欧洲目前估值最高的挑战者银行，Revolut 的故事并非围绕银行牌照或者贷款前景所开展的，反而更像是我们熟知的互联网故事——用一款好的产品解决创始人自己的需求。

02.

创立：亲手解决自己痛点的交易员

Nikolay Storonsky 出生于莫斯科郊外的一个小镇，在莫斯科物理技术学院攻读了物理学硕士学位，并在莫斯科新经济学院获得经济学硕士学位。他小时学拳击，十几岁开始游泳，还在大学期间获得过州游泳冠军。游泳至今仍然是这位企业家日常的锻炼方式。

带着强健的体魄，Storonsky 在毕业前就进入了伦敦的投资银行业，担任股权类衍生品交易员。他在雷曼兄弟开启职业生涯，并在金融危机来临前夕的 2008 年初离开这里加入了瑞士信贷银行。根据金融时报在 2018 年的采访，Storonsky 在雷曼兄弟学到了自己的第一堂领导力课程：

永远不要做预设。这是我在雷曼兄弟工作时亏损50万英镑所获得的一个严酷的人生教训。所有事情，我都用数据和逻辑来支持自己的决策。假设是商业中是致命的。

交易员角色在 Storonsky 身上的另一个烙印是长时间工作的习惯，他创业后也会每天在办公室从早上 8 点待到晚上 10 点。

而在瑞士信贷银行的五年多经历则为 Revolut 的最终诞生提供了几个重要推力：

首先，这份工作意味着大量出差，加上Storonsky又是个旅游爱好者，他需要高频地进行外币兑换。传统的外币兑换往往需要支付银行间汇率，还要收取 2.75% 到 3% 的手续费。解决旅行中的外币预购，以及高昂手续费问题成为Revolut诞生的动机。

同时，金融危机之后的监管干预让金融不再那么有趣，Storonsky 认为身边有太多依靠政治手段而不是业务贡献来崛起的人物。于是 2014 年 1 月，29 岁的 Storonsky 离开瑞信和投资银行，开始探索Revolut。

瑞信给 Storonsky 的另一个遗产是他的联合创始人和 Revolut 至今的 CTO ——Vladyslav Yatsenko。作为瑞信的一名资深软件开发工程师，他为像 Storonsky 这样的交易员们开发股权类衍生品的风控平台产品。在 Storonsky 离职创业 3 个月后，Yatsenko 加入了团队：

“我们在瑞信合作过，他问我是否有兴趣参加这项事业。我们认为这提供了一种公平、无摩擦的全球理财方式。我们正在努力解决银行系统的低效率问题。”

两位联合创始人是 Revolut 最早的用户，Yatsenko 回忆在 2014 年里“在日常生活中尽可能频繁地使用Revolut，以确保产品能够跑通” 。

到 2015 年，Storonsky 和 Yatsenko 开始参加一连串的创投活动。2月份的伦敦 Seedcamp Week 是一场开门红——Revolut 在数百位投资人和创业导师前亮相，成为了 Seedcamp 当年投资的 11 家公司之一，并吸引了 Balderton Capital 的兴趣。这家机构最终以 150 万英镑领投了 Revolut 的 Pre-A 轮融资，当时 Beta 版的 Revolut 仅有 300 名用户。其合伙人 Daniel Waterhouse 在 Medium 上分享了当年的投资备忘录：

“Revolut 不言自明，一个能够在各地区作为本地借记卡使用的多币种银行卡和App，同时还免手续费和外汇点差（外汇交易平台收取的一个货币对在买入和卖出之间的价差）。

这是个非常早期的案子，App本周才发布。

但是创始人们非常聪明，而且我们相信他们在这个同质化的领域占据了一个具备独特而惊人颠覆性的价值主张。”

Revolut 早期融资 Deck

Yatsenko 2015 年 2 月至 7 月视为 Revolut 的测试期，要在这段时间内解决向公众发布可能会遇到的问题——团队在 2 月参加了专注于金融科技领域早期展出的 Finovate Europe 活动，在 4 月的 Innotribe Startup Challenge 中成为欧洲站的 5 名决赛选手之一……到 11 月去都柏林参加 Web Summit 时，团队的主要目标已经转移为“增加媒体曝光度”，不过他们仍然只拥有一个小小的展台：

Revolut 在Web Summit 的摊位

公司最早的2000个用户几乎都是通过这些比赛以及相关的媒体报道了解到 Revolut 。6年后，Revolut 拥有超过1500万用户，在今年 10 月的采访中，Bloomberg 将“你最喜欢的度假目的地是哪里”列为13个问题之一，Storonsky的回答是“一个可以风筝冲浪的地方”。

03.

产品策略：从旅行钱包到超级App

切入点：旅行者无需开办海外账户

旅行是 Revolut 早期发展中的关键词。

尽管从货币兑换切入，但是 Revolut 在商业计划书中甚至没有把 Transferwise 列为竞争对手，当时这家跨境汇款服务提供商已经成立了 4 年并且在 2016 年就成为了市值 11 亿美元的独角兽。

背后原因在于服务群体的不同——要使用 Transferwise 提供的点对点汇款，一个英国人必须先有一个法国银行账户。而 Revolut 解决的是旅行者的诉求，他们并不希望在度假地办理一个新的账户。因此 Revolut 提供了一个类似旅行钱包的解决方案：

开户：下载 Revolut 的 App 后，用户会在几秒钟内拥有一个电子账户并且在两天内收到一张MasterCard 借记卡。
充值：用户可以通过信用卡或借记卡或银行转账的方式为该账户充值.
换汇：Revolut 账户余额可以按照每半秒更新一次的银行间汇率被免费兑换成其他币种。TechCrunch 推测 Revolut 在早期通过自己持有各币种的资金来保证换汇的体验是顺滑的。
汇款、提现与付款：用户可以向其他账户转账、直接在目的地的 ATM 机提现或是刷卡与在线付款。如果没有事先兑换，Revolut 会在刷卡支付时自动兑换当地货币。

TechCrunch 于 2015年对Revolut的报道

从吸引早期投资的角度看，Revolut 选择了一个很好的切入点：

一个巨大且高频的市场：2014 年，英国发行的借记卡和信用卡在国外进行了 4.4 亿次购物，英国消费者去年也在海外使用他们的卡提取 95 亿美元的现金，总共使用了 5300 万次海外 ATM 机。而旅行前，英国人可能已经兑换了数亿美元的现金。
差异化的解决方案：用户出行只需携带手机和一张借记卡，这惠及了全世界有海外出行需求的用户，尤其是喜爱手机移动端的年轻群体，同时通过实际汇率结算，可以让用户节省高达 8% 的费用。而 Revolut 的收费模式非常清晰——仅通过卡组织向收单方（通常是收款的商家）收取不到0.5%的费用。

当 Revolut 希望拓展商业模式时，他们仍然在强化这种旅行钱包的心智。2017 年推出按月度订阅的 Revolut Premium 时，Revolut 为每月支付 6.99 磅的用户在常规的兑换与提现额度权益外提供了全球医疗保险、免费送机服务等权益。旅行权益如今仍然被单列为各个订阅计划权益对比中的单独一项。

不同订阅计划所对应的旅行权益

在 2018 年宣布升级公司使命时，Storonsky 还不忘用旅行这一主题来打比方：

“消费者经常旅游和切换居住地点，Revolut 认为钱也应该像人那样流动。”

产品拓展：构建一个金融领域的超级App

2018年是 Revolut 拓展其服务的元年，公司使命被确立为：

帮助客户改善财务状况，为他们提供更大的控制权，并在我们运营的社区内促进金融的包容性。

实现这一使命的两大支柱被总结为：

1. 一个能满足现代消费者所有金融需求的一站式平台

2. 一个真正的全球数字银行

我们曾经介绍过 Nubank “从点到面”的产品策略：

随着时间的推移，Nubank 已推出全套“五大金融季节：消费、储蓄、投资、借贷和保险”的产品。Nubank 扩大产品的思路是逐渐增加高利润的产品，然后交叉销售。这有效地增加了每个用户的平均价值（ARPU）和客户终身价值（LTV），并有利于提高 LTV/CAC（客户全生命周期价值）。

构建一个一站式平台将为 Revolut 带来相似的价值—— 成立头两年的 Revolut 还没有引入订阅计划这一收入来源，因此团队主要在围绕交割手续费和卡计划佣金联盟来尝试商业化。当在2017年和2018年分别引入 Revolut Premium 和 Metal 后，团队开始大量引入新功能，为高级订阅计划提供更多权益——被转化的用户将大大增加他们的 LTV，但 Revolut 不需要支付额外的客户获取支出。

你可以在下图中看到 Revolut 在产品功能上的快速扩张：

WhiteSight 研究报告

新功能在前期往往仅针对 Premium 和 Metal 用户开放，比如 2017 年 12 月上线的法币快速兑换 3 种加密货币的功能。当加密货币的种类在 2018 年被拓展到 5 个，仅有 Metal 用户可以抢先享受。当贵金属、加密货币和股票交易对全量用户开放时，只有 Premium 和 Metal 用户可以享有较低的手续费。

同时，新功能本身就具备降低 CAC（获客成本）的作用。在餐厅分摊账单是 Revolut 用户最常使用的功能之一，这个过程具有自然的推荐特性。每次账单拆分都是 Revolut 获得新客户的机会，使他们获得宣传和大量用户推荐。

当新功能持续增多，Revolut 对存量客户的渗透率和新客的转化率将得到可观的增长，LTV/CAC 这一指标也会持续向好。

Revolut 仍然在沿着这个逻辑走，在 2020 年疯狂地为个人用户推出了 15 个新功能、为企业用户提出了 9 个新功能——疫情期间跨国旅行减少，交易笔数的降低让Revolut不得不更加重视来自订阅转化的收入。

Storonsky 也将公司的使命升级成一个更形象的表达：

Revolut的使命是建立世界上第一个真正的全球金融服务超级App。

商业化：可盈利的增长刚刚到来

在 2020 年的财务报告里，Revolut 将自己的收入来源分为以下三类：

Revolut 2020 年财务报告

卡和交换费用（Card and Interchange）：用户每进行一笔支付，收单方就需要向作为发卡方的 Revolut支付一笔费用，通常不到该笔支付金额的 0.5%，这在 2020 年为 Revolut 带来了 9500 万英镑的收入
订阅（Subscription）：用户升级至 Revolut Plus、Revolut Premium 和 Revolut Metal 所产生的订阅收入在 2020 年大约为 7500 万英镑
外汇和财富（Foreign exchange and wealth）：Revolut 对不同订阅计划的用户在外汇、提现以及股票、加密货币和贵金属的投资中收取一定的手续费，这部分收入在 2020 年达到 4100 万英镑（如果不计入 3900 万英镑的加密货币价值收益的话）

不同订阅方案下 Revolut 收取手续费的比例

Revolut 的种子轮投资人及 Seedcamp 的管理合伙人 Reshma Sohini 在 2017 年的福布斯 Midas List 活动上谈到这笔投资时讲道：“他们当年的演示文稿很糟糕，但是我很幸运冒了这个险。” 在完成种子轮融资后的很多年里，很糟糕又值得冒险的东西可能变成了 Revolut 的财务报表。6年时间里，Revolut 一直在疯狂亏损：

WhiteSight 研究报告

基于这些财务数字，对于那些不把 Revolut 视为一场革命的人来说，最新的 330 亿美元估值是极不合理的。《卫报》的财经编辑 Nils Pratley 认为：

“Revolut 的估值已经是 Lloyds （英国四大银行之一）市值的70%。什么？

在英国，Lloyds 占据抵押贷款市场的19%、信用卡授信额度的25%、现金账户的22%、小额商业贷款的 19% 以及消费贷款的 16%…… 去年在疫情影响下，Lloyds 仍实现了 12.2 英镑的税前利润，今年预计将恢复到更正常水平的 54 亿英镑。

相比之下，Revolt 去年亏损 1.68 亿英镑。虽然调整后收入以 57% 的速度增长，但与 Lloyds 相比还微不足道。2.61 亿英镑的收入中还有 3900 万英镑来自“加密货币资产的公允价值收益”，这听起来并不是每年都能有的可靠收入来源。”

无论如何，软银愿景基金和老虎环球基金接受了这一估值。我们认为在营收和亏损的数字外，还有这些趋势值得关注：

Revolut 在当前阶段更重视用户增长而非营收。2019 年中，Storonsky 论证传统银行很难真正重视 Revolut 时使用的论据是客户数——巴克莱银行拥有 2400万客户，而 Revolut 为600万。得益于超级App的战略和全球扩展，一年半之后，Revolut 已将这一数字提升至 1500 万。

Revolut 通过构建超级 App 把用户转化为订阅用户的策略是有效的。2020 年 Revolut 在订阅业务上的增长十分亮眼，订阅 Metal 和 Premium 的用户数增长了51%，大于整体用户增长，而新客的付费订阅转化率也从 11% 增长到 14%。订阅在 2020 年贡献的 7500 万英镑占 Revolut 全年总收入的 1/3 左右，这打破了 Revolut 在过去两年的收入结构：

WhiteSight 研究报告

Revolut 已经把自己的老客业务模型做正。在 2020 年，Revolut 将毛利率从第一季度的 29% 提升到了第四季度的 61%，全年 49% 的毛利率相比 2019 年的 25%提升将近一倍。

Revolut 对毛利的定义为营收减去直接成本。直接成本包含了 Revolut 在处理和结算交易时产生的费用、向客户提供银行卡的成本，以及向受欺诈的客户支付补偿金的成本，比如用户每进行一笔交易，Visa 或 MasterCard 就会向 Revolut 收取交易金额约 0.02% 到 0.04% 的费用。

同时，Revolut 在得出上述毛利率数字时还剔除了给新客户开设账户和发放银行卡的成本（Onboarding Costs）。因此这一数字仅能证明 Revolut 业务在老客上的健康性。

最后，当需要时，Revolut 似乎有能力控制支出。创业公司需要舍命狂奔，而新冠疫情给了Revolut 一次仔细审视自己账本的机会。在被新冠疫情打乱的第一季度后，他们暂停了市场营销、招聘和所有管理层可控的花销，将管理及行政开支从 2021 年第一季度的 6600 万降低第四季度的 5200 万。Revolut 在 2020 年的后续每一季度都收紧了亏损：

Revolut 2020 年财务报告

Revolut 才刚刚开始其最具潜力的商业化方向——贷款。在 2020 年 7 月，Revolut 开始向立陶宛用户提供无担保贷款和信用卡业务。在年底，服务对象拓展到波兰用户。

另一家英国的挑战者银行 Starling Bank 在 2020 年 10 月首次收支平衡，并且在此后每个月都盈利，其 CEO 披露的原因是“贷款业务的快速增长”。

而Revolut 在 2020 年 11 月、12 月连续实现了月度的盈利，并且宣称在2021年第一季度实现了“强劲的盈利”，这可能同样得益于其贷款业务的扩张和疫情期间完成的支出缩减。

挑战者银行巨亏的时代似乎伴随新冠疫情消失了，各个玩家都走在一条可盈利的增长轨迹上。

04.

监管：走在成为银行的路上

Revolut 是一家银行吗？

这是一个很难回答的问题，但是对于 Revolut 的大多数用户来说，这个百亿美金的公司目前并非一家银行。

拥有牌照的银行具备两个特点。

第一，它们在存款保险制度内。英国的的金融服务补偿计划（Financial Services Compensation Scheme）以及欧洲的存款保障计划（Deposit Guarantee Scheme）都是这样的制度，它们保证即使在银行倒闭的情况下消费者也可以在短时间内获取自己的银行存款。

第二，只有拥有牌照的银行才可以开展部分准备金贷款业务——这让商业银行可以仅保留一部分准备金，将其余资金全部贷出，成倍地提升可贷款金额。

来自贷款业务的息差收入为传统银行营收的主要来源。即使是在金融市场和投行业务方面取得了较大发展的 HSBC 和 Barclays ，其来自贷款的息差收入仍达到 45%-55%，传统业务相对集中的 Lloyds 则接近 70%，贷款业务收入依然是传统银行收入的核心支柱。

英格兰银行研究报告

不幸的是，Revolut 至今仍没有获得英国的银行牌照。这一牌照与 Revolut 所拥有的数字货币服务牌照、欧洲银行业执照等牌照都不同。在官方博客中，Revolut 这样回答“ Revolut 是一家银行吗”：

“我们在 2015 年成立时是一个“数字支付服务商”。在法律层面，我们是一家电子货币机构。我们被授权处理用户的钱、促进商业交易和货币兑换，但是我们不能提供某些金融服务，比如 FSCS 存款保障。”

Revolut 通过其他方式来处理存款保障问题——当用户向 Revolut 账户存款，这笔钱实际上被存在了 Lloyds 或者 Barclays 这些合作伙伴银行，对应的账户由 Revolut 代持。因此 Revolut 吸引用户将工资存入 Revolut 账户的战略进展缓慢，也无法以部分准备金的方式向 1500 万用户提供贷款服务来增加收入。

指出以上事实很残酷，但好消息是 Revolut 正走在拥有银行牌照的路上。

2020 年 5 月，Revolut 在立陶宛正式开设 Revolut Bank UAB 这一实体作为持牌银行并获得完整的立陶宛银行牌照。理论上，对于英国外的欧洲用户，Revolut 已经是一家持牌银行。从Revolut App 8.5的版本开始，所有新用户都将在 Revolut 惯常提供的电子货币账户外同时拥有一个银行账户。

但数百万的存量用户迁移将会是一个大工程，他们必须要自愿从 Revolut Payments UAB 迁移到 Revolut Bank 这一实体——由于英国脱欧，Revolut 在 2020 年刚刚完成了将 900 多万欧洲用户从 Revolt 在英国的实体向立陶宛的 Revolut Payments UAB迁移的工作，这是这场浩大的用户迁移的第一步。

Revolut 在英国取得银行牌照的时间可能要到 2023 年——它于 2021 年 1 月正式递交了申请，而英国的挑战者银行前辈 Monzo 花了 2 年时间拿到牌照。Revolut 提供的服务范围更广，监管者可能需要花更多地时间对其进行评估。但监管者的总体态度是积极的，英国财政大臣 Rishi Sunak 对 Revolut 最新一轮融资表示了祝贺：

05.

文化：KPI 与 996

Revolut 的公司文化在其员工看来不可理喻，但中国读者可能会感到相当熟悉。

高难度的 KPI 是 Revolut 文化的重要组成部分——官方博客将这种目标管理方式看做是 Revolut“在3年内增长到近 300 万用户的秘诀之一”。

除了业务相关的 KPI，在 Revolut 还有“债务”KPI 和风险 KPI。当一个团队或者员工为其他团队造成麻烦，他们就“欠了债”，比如新功能上线造成的大量客服咨询。而风险 KPI 则用来监控资金损失等问题。

Storonsky 本人似乎是 KPI 的拥趸，他在 2019 年的股东信里分享了当年的 KPI 进展：

营收增长：180% YoY
个人用户数：1000万
日活：231% YoY
总付费用户数：139% YoY
总Business用户数：260% YoY
周活Business：321 % YoY

2020 年，他还通过公司的 Slack 消息服务向所有员工发送了一份公告，称任何“KPI 显著低于预期'的员工将被解雇”。同时员工会在每周的电话会议上被提醒他们的 KPI，即使是每个国家负责人也需要每周汇报 KPI 进展。

除工作目标上的压力，Revolut 同样强调员工在工作时间的更多投入。

Storonsky 认为早期公司按照朝九晚五的正常时间工作是行不通的，这样会丧失与大公司竞争的优势。他的理念是“把事情做好”，要吸引的是那些“渴望成长的人”，而“成长总是在痛苦当中”。

大量员工接受不了管理团队所宣导的这种文化。一项对 LinkedIn 上 147 名前 Revolut 员工的开始和结束日期的分析表明，超过 80% 的员工在 Revolut 都待不满一年，超过一半的人在公司没待够 6 个月，而正常情况下，员工待在初创公司的平均时间为 18 个月到 4 年不等。

对于投资者来说，这种狼性文化可能确实是优势——Revolut 一直备受资本市场青睐，在 2018 年的 C 轮融资中估值就达到 17 亿美元，仅用三年就达到另一家金融科技宠儿 TransferWise 七年的水平。

而 Revolut 当前 330 亿美元的估值使其成为英国第一、欧洲第二最有价值的初创企业，估值甚至高于 NatWest 等传统的英国银行业巨头。简单来说，相当于一个仅仅成立 6 年、纯做线上的数字银行，市值超过了 1658 年成立的“英国建行”。而 Revolut 的员工数量（2000人）还只有 Natwest（6万人）的 30 分之一。

连英国财政大臣苏纳克都期待 Revolut 最终选择在英国上市，并看好其成为伦敦证券交易所的最有价值的公司之一。

在这个过程中，Storonsky 为自己积累了 70 亿美元的财富，并且在 2021 年 9 月成立了家族办公室，但他似乎仍相信“成长总是在痛苦当中”，将自己 99.5% 的时间花在工作上。

06.

竞争：避免成为一家传统银行

许多公司都可以被视作 Revolut 的竞争对手。

在 2019 年 7 月接受金融时报采访时，Nikolay Storonsky 显得并不那么担心来自传统银行的竞争：

“我们跟他们比起来也太小了吧？我觉得他们可能有一点担心，但还没摸着门道。他们可能成立一些部门和组建大把团队来做一些我们构建的产品。但是在收入、管理模式等方面，他们还没投入太多关注。”

Lloyds 这样的传统银行和 Revolut 仍然是友好的竞合关系，为 Revolut 的数字账户提供真正的银行账户，而信贷业务上面的交锋还没有在英国这一正面战场来临。因此传统银行在过去几年更多是在按照自己地步调适应新技术，将资金投资于云化和移动应用，并且持续缩减线下网点数量。

另一个表面上的竞争对手是 Transferwise，我们在上文已经论述过它与 Revolut 的差异，这个超级独角兽更专注于提供跨境汇款服务，而不是像 Revolut 那样围绕用户打造一个旅游钱包或是超级 App。

Monzo 和 Starling Bank 是 Revolut 更直接的竞争对手。

Monzo 以纯线上发行预付费借记卡的业务起家。在两年前取得银行牌照后，它已经将其 400 万预付卡用户中的 90% 转化为活期存款账户，拥有约 14 亿英镑的存款，将 10% 的资金以 15% 到 20% 的利率贷出。这部分业务为其贡献了将近一半的营收：

The Fintech Blueprint & Monzo 财务报告

Starling Bank 与 Monzo 的商业模式相似，但是更专注开展小微企业银行业务和吸引那些有大额存款的账户。虽然只拥有 200 万个客户，Starling 在 2021 年吸引了 67 亿英镑的存款，其 CEO 表示：“（Revolut和Monzo）的客户数量是我们的 7 倍，但是存款只有我们的 60%“。

下图展示了这三家独角兽 2019 年的人均存款， Starling 的这个数字目前已经提升到 2000 英镑，而Revolut的人均存款也提升至 396 英镑，二者之间仍然有 4 倍的差距。

Starling 在 2016 年取得英格兰的银行牌照，并在 2018 年开始为用户提供贷款产品，贷出金额在 2021 年已经飙升至 22亿英镑。得益于对小微企业银行业务的投入，其 67 亿英镑的存款中有 39 亿来自企业。这些特点为 Starling 吸引了金融界的传统投资者——其 2021 年 3 月完成的 2.72 亿英镑融资由Fidelity领投，估值11亿英镑，高盛旗下的成长期基金在一个月后完成了 5000 万英镑的追加投资。

The Fintech Blueprint 在其 2020 年中的 newsletter 中对这三家竞争对手的关键指标做了很好的分析：

Revolut 表现出了很好的竞争力。在单用户贡献收入都接近 20 英镑的情况下，Revolut 的收入流更加多元，已经涵盖了订阅、交易费、换汇及交易手续费，还可以被拓展到贷款。同时，在所有挑战者银行都面临巨额亏损的情况下, Revolut 领先的用户规模帮助其控制了单用户亏损。

在表现没那么好的单用户存款这一指标上，Revolut 存在翻盘空间。它需要尽快获得英国和其他地区的银行牌照，为用户提供完整的存款保障，这样用户才可以放心地把自己的工资和储蓄存入 Revolut 账户。

07.

走向全球

Revolut在国际扩张上相当具有执行力。

当 2018 年宣布要成为”一个真正的全球数字银行“后，Revolut就推出澳大利亚的 beta 版 App，在新加坡、日本、北美开始拓展渠道和进行招聘。

2020年，Revolut 已经获取了英国、欧盟、俄罗斯、新加坡等多国的支付牌照，并在立陶宛获得了完整的银行牌照。2021 年 1 月，Revolut 申请了英国银行牌照，并于 2021 年 8 月申请了澳大利亚银行牌照，虽目前均暂未获批，但可以看出其成为全球数字银行的野心。

一般来说，在我们扩张的每个国家，我们都会寻求银行牌照。

虽然目前 Revolut App 的下载量还是主要集中在英国及欧元区，其美国注册用户已经突破 20 万。

Storonsky 计划在2021 年专注于美国市场，同时宣布进入印度的计划。其最新一轮筹集的资金将被投入到印度和美国市场。而拉丁美洲，特别是墨西哥和巴西，则是 Revolut 的下一站，他们已经为巴西市场聘请了一名运营负责人。在2021 年 8 月，Revolut 已经开通了美国和墨西哥之间的跨境汇款链路，用户在无手续费的情况下以实际汇率转账。

墨西哥是一个极具潜力的市场。根据墨西哥央行的数据，在国外工作的墨西哥人仅 5 月份就向国内汇款了 45.1 亿美元。

在外务工人员可能没有英国的国际旅客听起来吸引人，但能否吸引这一群体将决定 Revolut 的全球愿景能否在这些崛起中的市场落地。

Reference

https://www.revolut.com

https://whitesight.com

https://FT Partners .com/p/challenger banks-and-creator-centric

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