02 月 15 日最重要的商业新闻：
  • 机构投资者陆续披露最新的美股交易变动
  • 芯片业的全球化加速倒退
  • 宁德时代 14 日接受超过 50 家机构投资者调研
  • 叮咚买菜上季度净亏 10 亿，管理层称争取今年盈利
  • 疫情冲击中国高新工业重镇
  • 中国 1 月新能源乘用车销量继续翻番
机构投资者陆续披露最新的美股交易变动
回顾华尔街崛起的《伟大的博弈》提到，最好的价格出自最大的市场。这也解释了为什么市场热心跟踪机构投资者在美股的持仓变动 —— 吸取所谓的教训或者灵感。不过机构最近陆续披露的 21 年四季度持股变化不像前几次那样有明显的一致预期。
巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦持仓文件显示，上季度他们新买了价值 9.7 亿美元的动视暴雪股票。这一罕见的举动正好赶在微软宣布收购这家游戏制作公司、将其股价原地拔起之前。巴菲特和比尔·盖茨间的亲密关系也引发了市场关于内幕交易的猜疑。此外巴菲特还在三季度加仓的基础上继续增持能源公司雪佛龙，使其成为伯克希尔哈撒韦前十大重仓股之一。
曾在 97 年金融危机中出名的索罗斯，其拥有的基金继续展现出逆市场的一面。持仓报告显示它们去年四季度新买入电动皮卡初创公司 Rivian 价值约 20.6 亿美元的股票。尽管因为产量不及预期、所在市场竞争加剧等原因，这家公司市值较上市已经跌去近 4 成。相反，在四季度大体涨得不错的 Google、亚马逊、爱彼迎分别被索罗斯减持 38%、18% 和 45%（以股票数量计，下同）。
去年底新买入 Rivian 的还有资管巨头贝莱德，增持规模约为 32 亿美元。除此之外，他们还加仓微软、亚马逊、英伟达各 2%，以及可以在 Uber 股价超过某一个阈值时为其带来收益、价值 1.44 亿美元的看涨期权。遭贝莱德减持金额较多的公司包括苹果、摩根大通和伯克希尔哈撒韦，其对京东的持仓份数也下降了 78%。
高瓴资本上季度对京东的持仓没有变化，但是分别减持了拼多多和蔚来 92%、59% 的仓位，还清仓了去年年底涨幅较高的 AMD，以及随着大部分中概股一起跌跌不休的阿里巴巴、B 站。公司增持的股票包括冬海集团（即 Sea，+275%）、理想（+363%）、小鹏（+455%），以及完美日记的母公司逸仙电商（+16031%）。
和高瓴资本同期减持阿里巴巴的还有高盛和淡马锡，两家投资机构对阿里巴巴的仓位分别少了 17% 和 6%，其中高盛看跌阿里巴巴的期权份数还增加 54%。除了阿里巴巴外，淡马锡还建仓价值 1218 万美元的京东股票、3902 万美元的中概互联 KWEB 指数基金，并将拼多多持仓份数扩大近 80 倍；高盛则多买了 54% 追踪纳斯达克 100 指数的指数基金。
去年反复表示看好中国市场的桥水创始人达利欧则用仓位证明了自己的信心。四季度桥水加仓的中概股包括阿里巴巴（+29%）、京东（+33%）、拼多多（38%）、百度（+23%）和蔚来（+8%）等公司，但是清仓了亚马逊、Netflix 等公司的股票。通胀压力没有影响他们对于国际零售巨头的乐观态度，其对宝洁、百事可乐、可口可乐、星巴克等公司的仓位也均有上涨。
1792 年的华尔街以政治和商业原因闻名，而非金融，资本市场刚有雏形。但一句格言已经在这处满是仓储和杂货买卖的纽约商业区流传：市场的边界不超过信息能够及时到达的范围。两百多年后，全球投资者只要愿意，几乎可以在同一时间接收最重要的市场信息，它们也不再限于股价涨跌或者最近一个季度的财务情况。（实习生孙海宁）
芯片业的全球化加速倒退
芯片业的壮大离不开 “看得见的手”。但多年来好多双 “手” 除了给政策支持产业本地化外，不会限制全球合作，让企业遵照市场规律发展。
但疫情以来的缺货危机让多国愈发倾向把最扎实的生产能力或者领先技术握在自己手里 —— 亦或者至少不能让其他国家扩大优势 —— 即便彼此是传统盟友。
英伟达（美国高端芯片设计制造商）对软银持有的 Arm（英国芯片设计巨头）收购失败就是例证之一。反对理由除了担心垄断，英国还提出基于 “国家安全” 的考量。
期间欧盟和美国相继发布政策，试图重塑市场机制下形成的全球分工体系。如我们之前所评论的，这项原本由政策驱动转向市场驱动的生意，如今又有了倒退回到最初政策驱动阶段的趋势，而且正在加速。
例如最近不到两周时间，美国众议院通过《2022 年美国竞争法案》、欧盟公布了《芯片法案》，前者计划投入 540 亿美元、后者计划投入 430 亿欧元，用于支持本土半导体产业发展。
目前，芯片生产三大环节中，欧美在重创新的设计环节占优；亚洲在劳动密集、耗资源的制造环节占优（80% 份额）；至于封装测试，中国份额最高为 38%（2019 年数据）。
产业的基础设施则由发达国家主导，EDA（芯片设计工具）份额超 80% 的全球最大三家厂商总部都在美国，光刻机（芯片制造设备）荷兰的 ASML 一家独大，美日在材料研发上领先。
但疫情加速供需失衡，让更多当局意识到芯片的不可替代性以及潜在供需和政治风险。“全球化” 分工的裂痕不再限于太平洋两岸的两个超级大国。
这一轮政策下，美国强调制造、补足薄弱一环，而欧盟想要做的更多。其《芯片法案》除了强调提升产能，也强调研发创新、为初创公司搭建融资渠道，并提到要为欧洲各厂商提供生产设施包括 EDA（壁垒之一是平台生态），“我们不应该依赖一个地区或一家公司来确保供应链安全。”（林广英）
宁德时代 14 日接受超过 50 家机构投资者调研
  • 宁德时代 2 月 15 日公布前一天的机构调研纪要，董事长曾毓群出席并回答美国业务前景、市场竞争格局、原材料供应等一系列问题。
  • 他们正和美国车企、储能客户讨论包括合资建厂在内的合作。他们目前唯一依赖美国零件是 BMS（电池管理系统）里的芯片，指该芯片采用 28nm 制程工艺，有望通过国产替代解决。
  • 8 万至 12 万元车价区间的市场，宁德时代想靠换电模式做进去；不认为友商扩产意味着增加竞争，称有创新材料体系、结构体系的产品，才值得竞争。
  • 锂价持续涨不影响宁德时代供应，称锁定了上游资源，在四川、江西布局了采矿业务作为战略储备；拆解回收废旧电池也满足部分原材料需求；认为至少一年半内整个动力电池行业需要共同承担原材料价格上涨的压力。
  • 除了公告里的信息，根据早前网上流传的几份调研纪要显示，宁德时代还提到了 “短期内能保证 80% 以上原材料供应需求”“预计 2022 年锂回收量达 2 万吨” 及 “探索商用飞机电池和光伏钙钛电池” 等信息。对此宁德时代均回复 “以公告为准”。（李梓楠）
叮咚买菜上季度净亏 10 亿，管理层称争取今年盈利
  • 上市半年就跌掉七成股价的叮咚买菜，15 日发布 21 年第四季度业绩，营收 54.8 亿元，同比增长 72.0% ；净亏损 10.96 亿元人民币，20 年同期净亏 13.85 亿元。
  • 毛利率环比改善 9.5 个百分点，达到了 27.7%，主要靠销售自制商品和预制菜。这也是叮咚买菜去年三季度提到的重点业务。
  • 履约费率下降 4.6 个百分点，约为 32.5%。对应到客单价，每笔订单依然要付出约 20 元的履约成本。
  • 叮咚买菜 CEO 梁昌霖主动提起股价大跌，他说 21 年第四季度是公司成立以来最好季度，提到 12 月上海区域已经盈利、履约费率可降至约 15%，还说接下来希望长三角快速盈利，力争年内全国盈利。
  • 持续亏损势必加剧现金流的压力。此前，多位一级市场投资人向我们表达对叮咚买菜现金流将很快耗尽的担忧。
  • 年末，叮咚买菜账面纯现金约为 6.6 亿元，另有 45.6 亿元短期投资。与此同时它还有 20.6 亿应付账款和 31 亿短期借款。管理层预计银行同意贷款展期，并新增多家银行的授信额度。（沈方伟）
疫情冲击中国高新工业重镇
  • 2 月 13 日，苏州突发新冠疫情，首次通报的 8 位感染者有 7 位在苏州工业园区工作。那里是中国高新产业重镇。这也引发了外界对于工业品供给进一步受限的担心。
  • 截至今日 14 时，苏州列出中风险地区 7 个，封控、管控和防范区 58 个；其中，苏州工业园区全域为风险区。园区已于昨日开展全区居民核酸测试；苏州市已暂停部分长途运输服务，并关闭了十多个高速公路入口。
  • 园区内企业不同程度地受停工停产、物流受阻等影响。全球最大汽车零部件商之一的博世已经警告其苏州园区的生产和收发货将受短期影响；联电的苏州晶圆代工厂因有疑似感染，生产活动逐步暂停，待检测经核准后即全面复工。
  • 虽然联电说这对公司财务业务无重大影响，不过其下游客户之一的中颖电子表示产品供应可能会受重大影响。
  • 苏州工业园区是中国最重要的工业园区之一，在商务部的国家级经开区综合考评中连续六年位列第一。2021 年，园区预计规模以上工业总产值 5960 亿元。
  • 据官方数据，园区有企业超 10 万家，重点产业包括电子信息、机械制造、生物医药、人工智能等，进驻企业除了之前提到的，还有三星电子、礼来（生物医药）等。另外百度、华为、苹果、微软、西门子等也在这里设立了研发或创新中心。（林广英）
中国 1 月新能源乘用车销量继续翻番
  • 乘联会今日发布数据显示，2022 年 1 月中国狭义乘用车市场销量 207.9 万辆，同比下降 5%，环比下降 1.3%。
  • 新能源车继续逆势增长，销量 34.3 万辆，同比增长 129%，但环比下降了 28%。年末促销、年初春节以及补贴退坡可能都有影响。
  • 五菱宏光 MINIEV 仍是最卖座的车型（2.67 万辆），比亚迪包揽 2-4 名；前 15 名里小微型车占近半数，小鹏、长城欧拉各有两款上榜，特斯拉缺席。
  • 比亚迪是电车销量第一的品牌（9.28 万辆），同比增幅达到 358.4%。上汽通用五菱（2.97 万辆）、奇瑞（1.95 万辆）、特斯拉（1.93 万辆）、吉利（1.66 万辆）分列 3-5 名。新势力中，小鹏 1.29 万辆排第七，理想 1.23 万辆、蔚来 9652 辆。
  • 乘联会联合会秘书长崔东树上周在官网发文提到，传统燃油车市场持续较快下滑，与新能源车形成明显分化，原因包括优惠政策差异大、芯片优先供给新能源车、入门级消费者购买力减弱等。（林广英）
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理想汽车 CTO 将离职，与创始人同级、曾全面负责智能化研发。
据 36 氪消息，理想汽车 CTO 王凯将于近期离职，所管辖业务如自动驾驶、算力平台和 LiOS （操作系统）等已移交给理想联创、总工程师马东辉。王凯曾担任德国汽车供应商伟世通的全球首席架构师及自动驾驶总监，20 年 9 月入职即与创始人李想同级，全面负责汽车智能化研发工作。
任天堂暂时不碰元宇宙。
财报会议中，任天堂被问起会不会进入元宇宙，管理层承认元宇宙充满潜力的同时，否认公司会介入，并表示 “现在没法用一两句话说清楚元宇宙能给我们的消费者带来何种惊喜和享受。作为一家提供娱乐的公司，我们重点是为消费者提供惊喜和乐趣。”
海南离岛免税店销售额年内同比增长 70%。
据海南省商务厅数据，今年截至 2 月 13 日，海南 10 家离岛免税店销售额为 99.54 亿元，同比增长 70%，购物人数为 161 万，同比增 68%。其中，2 月以来总销售额 41.3 亿元，同比增 127%，部分因为春节假期带动；仅看 1 月则销售额同比增 44%。
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此前一直排在支付宝金选基金榜单前列的中欧医疗健康基金突然从榜单消失，引发广泛关注。对此，蚂蚁财富昨日回应称，榜单反映以周为维度的投资者申购的客观数据，随着市场波动，投资者开始较多配置稳健的固收及固收 + 产品；今日再次回应 “榜单操纵” 质疑称，出现这一情况是因为调整了榜单规则（增加了 “周净申购金额”，为负值时不进入榜单），并为未在榜单页面同步更新的失误道歉。
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以上简讯由林广英，实习生孙海宁、实习生易思琳提供
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