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（封面插图：阿透TOU）
全文7183字，完成阅读需约15分钟
回答了以下问题：

  1. 资产配置是什么意思？
  2. 我们是如何挑选优秀的基金经理的？
  3. 漂亮的基金池长啥样？
  4. 明星基金经理一览。
大家好，今天是阿楠。

在市场比较好的时候，很多人都会想知道，我买哪些基金最合适？
或许不少人都想要直接获得一个答案，但事情没有这么简单。

一、基金组合是什么？

为自己找到“最合适”的基金组合，需要考虑很多问题。
  • 风格是选择保守、稳健还是激进？
  • 什么时候买进比较合适？
  • 每支基金我要买多少仓位？
  • 基金经理的风格和我的投资理念合拍吗？
  • ……
想要挑到真正满意的基金组合，只靠道听途说是不行的，你还得懂一点儿资产配置。
听上去挺高大上的，其实并不复杂。
就拿大家都很熟悉的足球来说，配置资产就是当足球队的主教练，主导整个阵营的排布方式。
足球场上的球员大致可以分为前锋、中场、后卫，三种类型。
常见的基金也是一样，可以根据股票持仓比例，将基金划分成三大类。
你要做的，就是在合适的位置安排最好的球员，让每支基金都能各司其职，向你的目标前进。
如果你想要以防守为主，承受较低风险，获得一定的收益，那就加强“后卫”的配置。
如果你想要以进攻为主，承受一定的风险，获得更高的收益，那就安排几个得力的“前锋”和“中场”吧。
二、上将伐谋，好基看人
搞明白了什么是基金组合，下一个问题又摆在了眼前：
我该如何挑出好基金？

1、挑个好行业？小心反转！

有人觉得，挑一只好基，先得找到一个好的行业。
但鉴于A股市场存在着明显的反转效应。今年火爆的行业，到了明年可能就萎靡不振了。
比如说，2019年，表现最好的是食品饮料，表现最差的是钢铁；2018年，表现最好的是休闲服务，表现最差的是电子行业。
行情一旦反转，基金的高收益自然也就难以存续。

2、选对经理，你的基金才有灵魂

这样看来，与其单打独斗，自己去挑选行业，还不如选择出一位优秀的基金经理。
对于主动基金来说，没有什么比选对人更重要。
在A股市场，基金经理多如过江之鲫，真正优秀到能够鱼跃龙门的，终究是少数。
但是你一旦在对的时间选择了风格对的人，长期跑赢沪深300不是梦。
在合适的时间，选到一位优秀的基金经理，对于普通人来说，是财富增值道路上的最大助力。
三、四个维度，挑出好经理
那么，什么样的基金经理才担得起“优秀”二字呢？
我们依据以下四个维度，挑选出优秀的基金经理。

1、历史业绩

一切不以赚钱为目的的基金，都是耍流氓。基金的赚钱能力，当然是重中之重。
最能够摆到台面上说话的，还是基金经理的历史业绩。
先看看他曾经管理过的所有基金，是亏损多还是盈利多？
盈利的话，盈利情况如何？
看完这些，就对基金经理的基本实力心中有数了。
拿景顺长城的王牌基金经理刘彦春来说。在他从业期间，绝大部分的基金都获得了理想的收益。
其中景顺长城新兴成长混合和景顺长城鼎益混合（LOF）更是取得了超高的回报率。
然后，你还要看看同类基金中的排名，横向比较他在同行中的实力。
有一个很有名“四四三三法则”法则，即：
1、最近1年预期收益率排名在同类型基金的前四分之一
2、最近2年、3年、5年及今年以来预期收益率排名均在同类型基金的前四分之一
3、最近6个月预期收益率排名在同类型基金的前三分之一
4、最近3个月预期收益率排名在同类型基金的前三分之一
如果在各个时间段内，这位基金经理操盘的基金，始终在同类基金中名列前茅，那他也一定是同行中相对优秀的。
比如易方达基金的张坤经理，他所管理的基金，基本上全都符合“四四三三法则”，也可以看到他本人强劲的实力。
最后，需要关注基金的最大回撤率。
最大回撤指的是基金净值曲线峰顶到谷底最大的幅度，换言之就是，它最多亏了多少。
这一指标反映的是基金经理对于风险和趋势的把握能力，回撤和风险往往成正比。
一般来说，最大回撤率越低越好。
当然，也有一些非常优秀的基金经理是不惧回撤的，还是要从综合表现进行评判。

2、从业经历

除了看业绩，基金经理还得有丰富的从业经历。
这里给大家一个建议：最好选择管理单支基金超过五年的基金经理。
当然，如果他管理的单支基金没有满5年的话，还可以把他的从业经历纳入参考范围内。
一方面，从基金经理从业年限分布来看，能够在这个行业坚持到5年以上已经是少数人，坚持到10年以上更是凤毛麟角。
另一方面，A股市场一个完整的牛熊周期大概在5-7年。
能够穿越牛熊，屹立不倒的基金经理，除了有强大的抗风险能力和中长期投资能力，还会有更加稳定的心态。
经历过完整的牛熊周期，才真正能称得上“经验丰富”。
当然，不是说从业不满5年的基金经理就不值得考虑，市场上还是有一些青出于蓝的后起之秀的。
如果结合近两年的业绩，特别亮眼的，也值得被纳入考虑范围中。

3、投资风格

有不少基金经理并没有稳定的投资风格，往往会受到短期业绩考核压力，市场热点诱惑等等的影响。
有不少“爆款”基金、“冠军”基金就是如此，往往只是踩中了市场热点，一炮而红，却后继乏力。
回过头来看，能够陪伴投资者一起穿越牛熊，创造“十倍”业绩神话的基金经理，基本上都有着某种贯彻始终、鲜明而稳定的风格。
他们往往会在某一个领域深耕，将自己的精力和热情投注之中，确立一个投资信仰，一以贯之。
比如说富国基金的朱少醒，从业14年，14年来就操盘一支基金。把它做到极致，年均回报高达22.31%。

4、稳定性

稳定得看两点，一个是基金经理本身稳不稳。
有一个简单的指标：跳槽频率。
基金经理跳槽，可能是为了更好的发展，可能是工作不顺利利，也有可能是投资水平差太差而被解雇。
如果跳槽频率过高，显然他的精力都没有投入在操盘基金上，不确定因素太高。
另一个则是他操盘的基金稳不稳。
前面提到，最大回撤率是评价历史业绩的重要指标之一，同样也是评价基金经理稳定性的重要指标。
如果最大回撤率低，可以说明抗风险能力强，操盘的这只基金相对稳定。
比如国泰基金的程洲，他就是相对稳定，回撤率较低的基金经理。

四、一个基金池，解决你的选择困难症

知道了如何挑选优秀的基金经理，自己一个个基金筛选，也很辛苦。
所以，如果你想偷个懒的话，不如直接来懒猫这里找答案吧。
话不多说，先上图！
根据基金类型的划分，懒猫团队精心挑选了明星基金经理和他们的代表基金，搭建了一个基金池。
这个基金池好在哪里，且听我慢慢道来

1、前场：进攻型球员

前锋型基金池中，我们选择了常年持股80%以上的股票型基金，大致可以分为综合型和偏行业两类。
（1）综合

对于综合型的股票基金来说，基金池中的基金都是高攻击性，能够跑赢大盘的基金。
操盘这些基金的基金经理，也都是行业翘楚。

  • 傅博鹏

创立睿远，业绩惊人。
是A股市场证券从业时间最长的基金经理之一，也是历史业绩最为悠久、最为出色的基金经理之一。
偏好从长期经营角度看企业，认为给优秀的管理层高一些的估值是值得的。
坚持在认知范围内做选择，拓展自己的能力圈，做透研究提高胜率，不预测市场。

  • 谢治宇

兴全旗下明星基金经理。
谢治宇特别强调学习能力，认为这是做好投资的主要途径之一。
持仓相对来说比较分散，但很看重估值与业绩相互匹配这一价值标准。
在一种较为较为均衡的配置策略下，他追求长期的稳健回报.
这种策略也让他管理的产品回撤较小，长期回报可观，对投资人来说非常友好。

  • 朱少醒

14年来只管理了富国天惠一支基金，专注程度让人惊叹，把一件事情做到了极致。
从业经验极为丰富，经历四轮牛熊，期间不乏2008、2015两次大股灾。
时至今日，平均年化超过20%，这一成绩已经可以比肩巴菲特了。

  • 陈一峰

安信基金经理，不喜欢追逐市场热点，更关注于公司是否有成长性，是一位信奉价值投资的经理人。
他认为投资应该要理性，要用生意的角度去调研一家公司，为此他每年出差调研的次数高达上百次。
选中后就在最便宜的价格买入，然后持有不变。

  • 董承非

如果一定要给董承非一个标签，那就是“稳”，“基金业内的郭靖”绝非浪得虚名。
和谢治宇一样同属兴全。
他强调，基金经理要对自己的能力圈有清晰的认识，同时也要不断学习和成长，更要保持对市场的敬畏。
他手下的基金或许在短期看并不出色，但是从长期来看始终排名靠前，看似中庸无为，实则静水深流。

  • 程洲

国泰基金王牌选手，管理金年限超过12年，是A股市场上极为稀少的逆向价值策略投资者。
有强大的耐心和定力，在行业投资中会放入行业比较的大局观，更好的避免进入“价值陷阱”的可能。
他相信周期，均值回归是大多数行业一个普遍的规律，是前锋型选手中较为稳健的，回撤率也较低。

  • 曲扬

曲扬是一位全能型的基金经理。涉猎范围比较广泛，横跨A股与港股。投资范围既有蓝筹股又有成长股。
投资理念采用的是自下而上为主、自上而下为辅的投资方法，专注于挖掘一些朝阳行业里的优质成长企业。

  • 章晖

管理基金时间超5年，经验丰富，选股和择时能力显著，主要配置在消费、金融、医药板块。
自2015年6月接手南方创新经济以来，业绩表现优异，取得了141%的超额收益。
偏好成长股，换手率偏高，基本一个季度会调整一下前十大重仓股。

  • 归凯

嘉实基金的归凯曾直言自己是一个长期主义者，注重选股，淡化择时。
他较少参与风格轮动，努力赚业绩成长的钱。
曾经直言：“投资的核心还是企业内在价值的持续增长，而不是估值的均值回归”。

  • 刘彦春

前面已经提到，刘彦春从业以来，手下管理基金的业绩都非常漂亮。
刘彦春本人非常注重公司的成长性。
他会寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资。
他也乐于坚持自己的投资理念，不轻易转换风格。
手下的景顺长城新兴成长（260108）和景顺长城鼎益（162605），用5年多的时间创造了接近30%的年化回报率，这在全市场都是寥寥无几。

  • 周应波

中欧的周应波是一个不断“进化”的基金经理。
基金规模不断扩大，能力圈不断拓展，历史业绩始终高居前列。
选股的主体思想是淡化宏观，在行业景气度基础上，自上而下寻找长期内生驱动的可靠成长股。
非常看重将产品收益和投资者收益相匹配，重视用户体验超过了追求高收益。
习惯用看待产品的思维来看投资。

  • 袁芳

袁芳，2011年加入工银瑞信，现任研究部基金经理、文娱消费组组长。
手下基金获取收益高，成立以来收益排名行业前2%，业绩持续性强。
控制回撤能力极佳，偏好成长风格，近年来风格偏好大盘，换手率高于行业。
选股与择时能力均显著，重仓股中长期回报优异。
尤其在传媒与计算机行业体现出了持续、较强的选股能力。

  • 张坤

张坤作为国内最大的公募基金公司——易方达基金管理有限公司的王牌基金经理，他自有一套投资逻辑。
他对自己选定的公司，会集中、长期、坚定地持有，愿意做时间的朋友，与优秀公司共成长。
同时也强调股票的安全边际，有效控制回撤。
他手下的这支易方达中小盘混合，最近几年的年涨幅基本上全部跑赢沪深300，累计收益更是远超沪深和同类平均。

（2）消费

  • 萧楠

和张坤同为易方达基金公司的王牌基金经理，两人在投资风格上也颇为相似，业绩也是不分伯仲。
但是相对而言，萧楠的行业集中度更高。专注于大消费领域，对于食品饮料认识深刻，重仓白酒。

  • 胡昕炜

持续拓展能力圈的消费大法师，攻守平衡的行家里手，有大局观，相信长期的力量。
构建组合采用核心+卫星策略，秉承价值投资理念，以股东的角度投资，认为行业比较和公司选择同等重要。

  • 郭睿

郭睿是比较典型的成长风格经理。
比较注重短期收益，攻击性强，波动性相对较大。
最近两年的基金收益非常亮眼，加上年轻，规模较小，是一个值得期待的基金经理。

（3）科技

  • 李晓星

是一个平衡型选手，投资业绩很少受市场风格因子的影响，偏好景气度趋势投资。
从景气度向上的行业中，找到估值合理，业绩快速增长的公司持有。

  • 冯远明

信达澳银旗下，业绩极为出色。
基金仓位一直很高，较少择时，但是持仓极度分散，完全的自下而上选股，偏好中小盘成长股。
他坦言，“我的投资思路不太看重市场风格走势，注重自下而上寻找个股机会，抓住买点卖点”。
最重要的是他交易能力非常强，坚守能力圈，风控做得也很不错。

  • 胡宜斌

胡宜斌是一个中观选手，他的投资模式是首先从中观入手，精选赛道。
然后选出未来一到三年的中期维度中，盈利增速最快的产业赛道，对于产业脉络和变化，往往能找到清晰的主线。
看好科技，重视不断学习。

  • 陈皓

易方达隐藏高手，更偏好成长股，更强调突出均衡，要求更高的安全性。
认为“做投资的高度取决于你最短的那块板”。
非常看好科技股未来两三年的走向。

  • 蔡铮

交银施罗德旗下，常年负责公司多支指数型基金，经验极为丰富。
管理的交银中概互联ET，注重国内头部的互联网企业。
每个季度，会调整一次仓位占比，剔除发展不够快，业绩不够好的公司，替换新鲜血液。

（4）医药

  • 赵蓓

赵蓓，本科医药专业，研究生金融专业，双专业背景的结合使她具有更好的大局观。
长期重仓医疗保健、化学制药和生物制药行业。
她管理的工银前沿医疗股票，是一支偏医疗行业的基金，收益相当亮眼。

  • 葛兰

医学博士出身，这在公募基金界是很少见的。
因此，葛兰对医疗医药领域的前沿动态极为敏锐，往往能“识牛股于微时”。
她坚定看好未来医疗行业的机会，坚持基本面驱动研究，长期持有优秀企业。
她手下管理的基金，中长期来看远远跑赢指数基金，相比大盘也有明显的收益。

2、中场：平衡型球员

对于中场型基金来说，不用一味追求高收益，更强调攻防兼备。
也就是说，当市场出现大跌的时候，它要能控制回撤，努力跑赢市场。
在行情看好，股票大涨时，它又能跑赢大盘。
这样平均下来，就可以取得相当不错的收益。

  • 王崇

交银三剑客之一，2017、2018连续2年“金牛奖”得主。
王崇认为，投资的核心是控制风险，因此他非常注重回撤，行业比较分散，仓位上中等略高，进退都有余地。
他非常重视逆向投资，追求长期回报。手下的交银新成长混合基金，在过去五年内，不论涨跌，始终超出沪深300一大截。

  • 杨浩

交银三剑客之二，在投资中比较均衡，不走极端。
看重绝对收益和成长价值，性价比为王。
取得收益的同时看重承担的而风险，做好收益和回撤的平衡。
遵循顺大逆小和风格分散的投资方式，长期业绩优异。

  • 何帅

交银三剑客之三，以绝对收益为目标，在风格上偏好确定性。
何帅比较看重安全边际，对买入的价格有明确要求，也懂得卖出，及时获利了结。
在仓位和持股集中度上，何帅基本把仓位控制在60-80%之间，根据市场行情小幅波动。

  • 孙文龙

国投瑞银的新锐基金经理，手下的4只产品近一年回报均位居同类型产品前1/4。
坚持从中观行业出发、自下而上选股，陪伴优秀企业，做时间的朋友。

  • 沈楠

交银施罗德旗下，持仓较为分散，注重风险收益比。
力求在控制基金回撤的基础上，实现基金资产的长期稳健增值。

  • 骆帅

南方基金经理。
在行业配置上坚持“长坡厚雪”，和真正创造价值的龙头企业同行，获得长期超额收益。
在自己的能力圈内投资，从长期出发，不参与投机和博弈。

  • 雷鸣

汇添富旗下。
看重复利的价值，目标在于长期获得绝对收益。
投资方法是成长+逆向。
在投资过程中，尽可能做胜率更高、确定性更强的事情，保证客户的利益是第一位的。

  • 周蔚文

金牛名将，中欧四大天王之一。
最突出的一个特点是“自上而下”，偏左侧成长的投资风格，强调“心态”的重要性。
持股比较分散，仓位长期维持在70%左右，很受机构投资人的喜爱。

  • 傅友兴

傅友兴，广发基金明星经理，典型的平衡稳健型投资高手。
重视组合的长期业绩，回撤和仓位控制尤其出色，看重防守，也很看重逆向思维。
曾经笑称，自己的性格偏保守，所以在平衡市+熊市中感觉会更加顺手一些。

  • 蒋秋洁

市场上少有的具有TMT背景的女性基金经理，投资秉承“真实、长久、合理、健康”的理念。
持股时间偏长，寻找长久的需求，追求合理的回报。
认为投资就是与时间与自己的长跑，重要的不是短期得失，而是稳定的心态与清醒的头脑。

3、后卫（防守型球员）

后卫型基金，说得直白点，就是基金组合里的“守门员”。
最重要的是防守性，要求回撤率小，风险低。

（1）偏债混合基金

  • 林森

易方达基金旗下，风格守正出奇，选股强，持股有耐心，换手率极低。
攻守相当平衡。

  • 谭昌杰

广发旗下，曾经管理过多品类公募基金，经验丰富。
擅长灵活调整稳健资产和风险资产的配比关系，在能力边界内获取合理回报。

  • 李健

中银旗下，坚信基金持有人利益至上，一直致力于为客户追求绝对收益。
不追求市场热度，不愿意为短期净值上涨而承担中长期的巨大风险。

（2）债券基金

  • 马龙

招商基金的长跑健将，稳健配置，注重回撤，对于进场时间点的选择尤为谨慎。
重视适时根据市场走势调整投资策略。
在市场亢奋的情绪中保持清醒，不断审视市场逻辑中可能存在的问题。

  • 张清华

易方达旗下，擅长资产配置。
十余年年金管理经验，业绩稳居行业前列。

  • 胡剑

胡剑本人重视研究，坚持自己认可的核心价值，追求风险调整后的收益最大化。
胡剑执掌易方达稳健收益债券期间，凭借此基金5次斩获金牛奖。
从长期来看，最大年回撤率没有超过5%，始终保持在较低水平，可以说是“积小胜为大胜”。

  • 王晓晨

第三届中国基金业英华奖“三年期纯债型最佳基金经理奖”得主。
拥有13年从业经历，经验丰富。
性格比较小心谨慎，因此组合里资产配置不会很极端，变化幅度也不会很大。

  • 何凯

博时基金经理，只管理一支债券基金：博时亚洲票息收益债券，在同类中排名第一。
回撤率控制极佳，会给每一家公司作做无罪辩护，证明其是有信用的，以此有效规避市场各种信用风险。

  • 张翼飞

安信旗下优秀的基金经理，秉持“持有+避险”理念，追求长期收益。
专注固收超过六年，无论是年化收益还是每年收益均超过基准，十分稳定。

（3）绝对收益

  • 杜晓海

海富通基金经理，追求超额收益的稳定。
强调控制回撤、注重投资体验，将客户的需求摆在第一位。

（4）黄金

  • 许之彦

华安基金经理，经验丰富，亚洲最大的黄金基金掌舵人。
他带领的指数与量化投资团队管理的资产规模近400亿元，孕育了众多明星产品。
总的来说，基金池中的每一位基金经理，都是懒猫团队精心挑选，个个上场都能发挥出巨大的作用。
至于如何派兵布阵，满足不同的投资需求，且容懒猫卖个关子，后续会一一揭晓答案！
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