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联想的薪酬为何犯了众怒？科创板有点背
作者：知识星球找齐俊杰
十一长假前，联想集团向上交所递交招股书，要在科创板上市，计划融资100亿，55亿做新项目，10亿投资，剩下35亿补充流动资金，但是10月8日，他就撤回了上市申请文件，上交所也决定终止对公司sdr并在科创板上市的审核。随后联想回应，说考虑到自己的业务规模及复杂度，就先不上了，这说的就跟过家家一样。这一出闹剧让联想的股价从9.5港元，跌到了7.6港元，四个交易日跌去了20%。
联想的业务模式其实大家都很熟悉，这个也无需多言，这算是最老的那一批明星企业，这次上市招股书一提交，其实就引起了轩然大波，大家都盯住了联想的薪酬问题，别的上市公司，老板们的薪酬都是几百万，偶尔有几家破千万的已经被大家骂死了，而联想的高管薪酬，普遍都在几千万以上，CEO杨元庆的薪酬大约相当于人民币是1.69亿，其中分为基本薪酬130万美元，酌情奖金为585.5万美元，长期激励奖励为1844.8万美元，退休金计划供款13.7万美元，其他福利42.5万美元。有人还做了个比较，杨元庆的薪酬远超苹果CEO蒂姆库克的1400万美元，超过了85%以上，但问题是库克接手苹果之后，让苹果的市值增长了十倍，而杨元庆带领的联想，这10年来股价才涨了一倍，苹果市值25000亿美元，联想市值才100多亿美元，那你凭什么拿那么高的年薪，而且不光是杨元庆薪资高，联想其他高管们收入都很高，加在一起，一年薪金的支出就差不多10个亿。那么你上市融资那点钱，都不够给你们发工资的。
所以大家颇有微词，甚至有人说，这次联想终止上市，就是被骂跑的，其实这事也并不是什么新鲜事了，杨元庆过亿年薪至少得有快10年了，只是他原来一直在港股上，所以大家没太注意，而现在要回归A股，圈内地投资者的钱了，才被暴了出来。有人说网友们仇富，但其实也不完全对。
首先，大家其实并不反对高薪酬，你有本事，把公司变得很赚钱，你多拿点钱，别人也没啥意见，比如库克的1400万年薪，大家就觉得很合理，腾讯的那几个高管，刘炽平，张小龙一年拿2-3亿，拿也就拿了，毕竟人家企业业绩好，一年赚1600亿。但联想的业绩就有点说不过去，联想过去几年净利润才只有几十亿，高管们就拿走10亿，再这么搞下去，公司还没高管们赚的多。
其次，负债率超过了90%，而且连续三年提升，目前负债总额超过了2200亿，大部分都是应付账款，虽然一方面说，他有渠道优势，但另一方面说联想在压榨供应商兄弟，所以大家觉得，你真有那么多钱，不如先把债还一点。他的流动负债就高达1700亿，其实公司压力山大。所以这次着急上市，就是要解决这些流动资金的问题。
第三，研发投入只有不到3%，这就有点太寒酸了，要知道，200家科创板企业的平均研发投入占比为15.63%。华为这样的超级大企业，研发投入也超过了15%。所以这么低的研发投入，你很难长期保持优势。
第四，股价表现，刚才也说了，联想10年才涨了一倍，甚至现在的最高股价还没有超过2000年的高点，这也是股东最不满意的地方，管理层赚着天价薪酬，但股东却全都在吃土，这实在有点说不过去。
总之，联想现在的问题很大，投资者也对他逐渐失去了信心，之前他在港股上市，我们还可以不管不问，但现在要到A股来上市，这样的治理结构，就难免引起巨大的吐槽，联想也很识趣，知道再硬上的话，反而可能对公司的品牌形象，造成更深的伤害，所以知难而退。不过话说，科创板也是出师不利，本来想找几个标杆，中芯国际股价腰斩，蚂蚁倒在了临门一脚，自身反而开始麻烦不断，联想这次也是偷鸡不成蚀把米，以后大家在科创板上市，恐怕都得好好掂量掂量。说句开玩笑的话，科创板是不是风水不太好，应该去庙里拜拜。如果科创板10年之内，孕育不出很好的公司的话，那么他就难言成功。相比于创业板那边，已经有宁德时代，东方财富，迈瑞医疗这些明星公司，科创板现在应该相当心急。如果在没有标杆企业出现的话，那么在竞争中就将处于非常不利的地位。但问题是标杆企业上哪找呢？没有标杆企业，配置科创板的必要性又在哪呢？
在知识星球，齐俊杰的粉丝群，我们一直就没有让大家配置科创板，原因就在于此，缺乏标杆企业，也缺乏明星效应，估值太高。长期收益很难保证，所以未来主要的配置方向还是主板和创业板，其他的都没什么确定性。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，我们不但给出结论，还会告诉你逻辑和原因，让你自己掌握分析的技巧和方法，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
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