题图：作者拍摄
阿里上市后共宣布过三轮大规模回购，最少一次40亿美元。
文 | 实习生时娴
编辑 | 龚方毅
三个交易日跌掉约千亿美元市值之际，12 月 28 日，阿里巴巴宣布将在 2022 年年底前最多回购 100 亿美元自家股票。相关操作本季度已开始执行。
百亿美元对阿里巴巴来说不是小数，大约相当于它 2020 财年净利润的一半（2019.4-2020.3，198 亿美元），或者五分之一的账面现金。不过它还不至于影响经营。因为阿里巴巴不用真拿出那么多钱。
2019 年 5 月，阿里巴巴宣布一项总额不超过 60 亿美元的回购计划，也是两年有效期。截至今年 3 月底，它暂未执行任何操作。在这基础上，阿里巴巴董事会又批准了额外的 40 亿美元回购额度 —— 加在一起构成了 12 月 28 日官宣的百亿美元回购计划。
这也不是第一次百亿回购。2015 年、2017 年两次加起来达百亿的回购计划也是类似结果：到期未全部执行。2015 年 8 月，阿里宣布两年内回购不超过 40 亿美元。至 2017 年 3 月，阿里巴巴回购约 31 亿美元。
2017 年 5 月，阿里再计划两年回购不超过 60 亿美元。首次公告开始执行是在 2018 年 9 月，最终两年到期阿里只回购 15.7 亿美元。
阿里巴巴 2015 年以来的回购计划和执行进度如下。几次不同回购分别用字母 A、B、C 代替：
-2015.8.12，宣布回购不超过 40 亿美元（A）。有效期两年；
-2015.8.26，马云和蔡崇信宣布加入回购（A）；
-2017.3.30，共回购 31 亿美元（A）；
-2017.5.18，新宣布 60 亿美元回购计划（B）。有效期两年；
-2019.5.30，共回购 15.7 亿美元（B）；
-2019.5.30，宣布 60 亿美元回购计划（C）。有效期两年；
-2020.3.30，财年结束，回购尚未开始（C）；
-2020.12.28，宣布将原 60 亿美元回购上限提高到 100 亿美元（C），当季执行操作。
企业在遇到经营压力甚至危机时回购，通常都是为维持市场信心。因为网贷新规、蚂蚁 IPO 暂停、中国拟立法限制垄断等一系列事件影响，阿里巴巴市值自 10 月高点以来一度蒸发了 2900 亿美元。
而在中国官方宣布对阿里集团启动反垄断现场调查，以及监管约谈蚂蚁集团的当天（12 月 24 日），阿里港股重挫 8%、美股大跌 13%。上周末，中国主要金融监管部门又要求蚂蚁 “重回支付本源”，重新聚焦这桩长期以来规模大、流水高、但利润薄的生意。
市场对阿里巴巴会受多大程度的影响其实仍存分歧。野村证券分析师认为中国市场监管总局会用阿里作为反垄断先例；KeyBanc 资本市场的分析师则认为可以抄底。阿里股价短期剧烈波动也反映了这种分歧：大跌过后，阿里美股股价在 28 日、29 日两天反弹了 6.42%。
2015 年阿里巴巴启动 40 亿美元回购计划时，也正处于市场不看好的阶段。当时它在美股上市近一年，跌破了发行价。人民币贬值加剧了中国经济的波动，也影响到了阿里巴巴的零售生意，该年 4-6 月份的营收增速只有 28%，导致公布业绩当天股价跌了 5%。
而 2017 年的回购跟经营压力无关，阿里解释是为了抵消股权激励以后股价稀释的影响。
- FIN -
继续阅读
阅读原文