今天台风登陆，一整天没出门，原本想开着点窗户通风，没想到刮进来不少雨水，花不少时间才处理完。

今天一直在想昨天一个朋友跟我的金融危机，他把上周五晚上中概股下跌跟金融危机联系到一起，说这种下跌只有金融危机才发生。
我当时一听不以为意，现在怎么可能金融危机？不过静下心来想，上一次大危机是2008年，距离现在13年过去了，从时间角度看，确实是差不多的。
从资本主义、市场经济运行以来，基本上每10年一次或大或小金融危机，从2008年到现在，全球经济平稳发展，中间也有欧债危机、美债危机等，国内2015年资产泡沫直到2018年才慢慢解除。
达里奥在《债务危机》中提过，金融危机本质上是债务危机，背后原因也不复再：经济环境好的时候，大家都倾向于借钱发展，但环境不可能一直好，等到环境转坏时候，就可能还不起钱，然后导致一连串问题发生。
以国内房地产行业为例，先有园区地产龙头华夏幸福债务危机，目前还没有任何进展，中国恒大陆续各种负面传闻，表面上看是因为受到“三道红线”政策影响，实际上高层很清楚，如果不尽早出手，未来问题可能越来越大，甚至不可控地步。

2020年到现在为止已经有750家中小地产公司宣布破产，平均每天有1-2家。可能一二线房价走势平稳，但三四线已经扛不住，愿意挣扎一下的可能选择降价，不过很快会被同行举报，不愿意挣扎的就宣布破产，这样至少能保全一部分资产，但留下诸多烂尾楼，这些问题至少要花好些年才能处理好。

地产危机本质上也是债务危机，地产公司一般都是高负债经营，如果能持续运转，没有哪家公司愿意选择破产。高负债经营本身没多大问题，只要有源源不断资金流入就行，就好比银行都是接近100%负债率，但如果资金运转不来，或者持续流出，那爆发问题也是转瞬之间的事，估计这也是现在银行pe非常低原因之一。
现在不少知名银行都只有3-4倍估值，这么低估值一般就两种情况：1、严重被低估；2、市场预期未来一段时间发生危机。否则这类公司正常经营3-4年就把本金赚回来，年复合收益率接近20%。
2020年疫情以来放了不少水，理论上可以缓解不少资金情况，各个行业债务问题暴露不严重，但要是外部环境改变，比如美国加息，美元回流，国内资金压力是比较大。

再看美股高位，国内房价高位，不由觉得一场危机正在酝酿。希望是我想多了，但未来两年持币为主，保护好手里现金，只有那样之后才有资产抄底优质资产。
从个人角度，我是不希望房价跌的，至少不能大跌，否则带来问题会比房价上涨更多，但从历史经验看，房价高位回落20-30%是非常正常的，就好比“股市一哥”最近半年从2600跌到1900，下跌超过25%。
·······

就A股而言，最近趋势、成交量一直向上，上周五券商盘中拉升，尾盘回落，又有一种渣男骗炮行为，现在都还不足以下论断说马上要下跌，锂电池、光伏、半导体都还在不断新高，但风险已经慢慢涨出来了，要么继续疯涨，那明后年等着“收尸”，这绝不夸张，也不是危言耸听；要么高位震荡整理，可能1-2年之后回看，指数也就这个位置，那样股市和经济体都相对安全。
行情走到这个位置，我是不会听网上各种宏观、微观分析，而且可以负责人告诉大家，网上不管是否知名的分析，绝大多数都不靠谱，这时候你就盯着自己账户，亏10%无条件减仓休息，真到大跌调整时候，很难提前知道哪些板块能逆势上涨。

考虑到黄金有一定抗风险能力，黄金板块个股位置也不高，如果想对冲风险，可以考虑加入自选观察，其他的都没那么容易。

最后说一下高层最近发言两条提示：

第一条是YB监会主席G树清2021年6月10日，押注房价永不跌终会付出代价；
第二条是YB监会副主席X远企资管行业要自觉做价值投资表率，不渲染超额回报。
这算是国内高层权威观点，第一条前面已经说过了，第二条背景是这两年各类成长股、优质赛道股疯涨，不少机构短期收益不错，然后大肆渲染，规模快速扩大几倍甚至几十倍，如果继续上行，那问题不大，但要是下跌或者上涨慢一点，可能就会引发连锁反应。

上周一个同学私下问我一个量化私募基金，按照基金介绍，过去一年收益率将近40%，然后问我可不可以买？我仔细看了下，基金经理业绩却是可以，夏普比也比较高，但最后我还是不建议他买，主要是当前市场总体位置偏高，即使未来和过去一年夏普比都高，但未必能有同样业绩，甚至可能出现亏损。
我同学反应是，如果未来一年能有40%收益还可以，要是只有10%就没意思了，其实他没考虑可能亏10%，甚至中间会有更大波动······
今天就到这，最近郑州大雨，南京疫情，上海台风，不管怎样，祝大家都平安。

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