戳蓝字“饭爷的江湖”发现更多精彩
这是饭爷的江湖发出的第211篇文章
今天有个消息说，央行宣布6月15日会上调金融机构的外汇存款准备金2个百分点至7%。
有很多小伙伴留言问这玩意到底是啥意思，是不是和我们国内上调银行准备金一样，要开始紧缩了。
我们大概讲讲这个事情。
提高外汇存款准备金，本质上是通过限制国内金融机构的外币资产，来减少流通中的外汇。
外汇存款准备金率提高以后，首先可以抑制银行发放外汇贷款。这个和国内之前提高存款准备金率，道理是一样的。
其次提高外汇存款准备金率以后，还可以迫使银行增持更多外汇，减少结汇额度。
这样央行被迫投放大量外汇占款，用来对冲外汇的压力，也能随之缓解了。
说起来外汇存款准备金这玩意，是04年才开始有的，当时印发了一个叫《金融机构外汇存款准备金管理规定》的文件。
2005年1月1日，按照文件规定，外汇存款准备金开始正式实施。
2005年1月15日，外汇存款准备金率被统一调整到了3%这个比例。
2006年9月15日，外汇存款准备金率被调整到4%，央行从这个时候起开始释放紧缩信号。
2007年5月15日，外汇存款准备金率又被调整到5%。
下面这个表格就是当时三次调整的时间，以及三次外汇准备金率调整的政策分析。
继续上调的原因，是因为国外热钱流入是在太多了，当时人民币升值压力巨大。
不过外汇准备金这东西，倒是自打2007年5月调整到5%以后，就再没动过。
从07年一直维持到今天，算算时间的话，应该差不多有十四年了吧。
这次调整的目的也很明确：
最近人民币升值压力太大了，所以通过调整外汇存款准备金，缓解人民币升值压力。
因为市面上流动性太过充沛，2006年伴随着外汇存款准备金率的调整，
人民银行也开始提高国内银行体系的存款准备金率，回收流动性。
可以看出从2006年7月开始，几乎每隔一两个月，准备金率就会出现一次上调。

我们说准备金率是数量工具，回收流动性除了减少数量，还动用了利率这个价格工具，不断提高市面上利率的价格。
从下面这个表，大家也可以看得非常清楚。2006年8月以后，央行也开始不断加息。
在很多人的印象里，加息和提高准备金率，意味着货币紧缩，资产价格会出现下跌。
不过市场的实际走势，和人们的判断截然相反。
也就是2006年七八月份，在央行开始提高准备金率和加息之后，我们国内的股票市场，才开始了久违的向上突破。
后面一年多的时间里，大A可以说是一骑绝尘。最终创下了上证6124历史最高点，至今还没有突破。
不是说货币紧缩的时候，股市很难出现上涨么？2006到2007年那波牛市，给了大家一个反例。
这里面很重要的一个助推因素，是美元指数。之前我们在《五年前那场惊心动魄的金融暗战》里面，讲过具体原理。
美元指数走势的背后是国际资本的流动方向，走低相当于开闸放水，走高相当于关闸减少流动性。
既然是开闸放水，潮水般涌向全球的美元，必定会推高全球各地的资产价格。
所以我们看到2006年这次牛市，在美元指数不断下跌的同时，上证指数出现了暴涨。
历史上可能唯一一次，美元指数和上证指数出现同向走势的，是2014年的杠杆牛。
这一年我们为对抗美联储紧缩导致的美元回流，先后拉起了股市和楼市。
除了这次以外，其他时间A股能不能涨，基本取决于美元指数能不能跌。
至于原因嘛，之前我们在《五年前那场惊心动魄的金融暗战》里面也说过，有点宏观知识的小伙伴也应该懂。
而且从时间周期看，我们每次牛市的顶峰，基本和老美是同步的，原因就是我们在跟随美元的货币周期。
虽然美股动不动就是10年股市长牛，我们往往两年就直接涨完，后面就是漫长的熊市。
看图说话的话，目前的位置很微妙，不过后面留给我们的时间已经不多了。
为啥说后面留给我们的时间不多了呢？因为之前在《通胀以后就是债务崩塌》里面我们的预期是：
2022年的时候，会发生全球股灾，这次危机会比08年那次还要惨烈。
未来会不会像十多年前一样，历史再次重演呢？我们也可以拭目以待。
全文完，感谢阅读！！如果觉得写的不错，那就点个赞或者“在看”吧。
如果转载本文，文末务必注明：“转自微信公众号：饭爷的江湖。”
点击关注下方账号，获取最有用财经信息和投资趣闻，每篇文章都有彩蛋或者惊喜！！
延伸阅读：
一个新配置
茅台是个周期股
泡沫到底有多大？？
底层逻辑才是最关键的
继续阅读
阅读原文