交通 行业周报
◆ 核心观点
1.京东物流：2021年5月13日，京东物流披露了一季度营收情况，2021年Q1，公司营收达224亿元，同比增+64.1%。同时，公司计划于2021年5月17日-5月21日启动招股，5月28日在港交所上市。我们认为：一是公司仓配模式保证服务时效，营收增速较快。二是作为国内时效件市场主要参与者，与顺丰、EMS经济模式有所不同，构成新型时效件市场格局。三是快递市场新竞争格局下，“综合物流+品质物流”是发展目标，看好顺丰控股、京东物流的中长期配置价值。
2.日日顺股份：2021年5月12日，日日顺供应链科技股份有限公司（简称“日日顺股份”）在深交所披露了招股说明书，申请在创业板上市。我们认为：一是海尔旗下的综合物流提供商登陆资本市场，加快成长步伐。二是国内综合物流市场的竞争格局或面临潜在不确定性，市场竞争日益增强。三是数字供应链领域关注度加速提升，未来发展空间广阔。
◆ 投资建议
2021年推荐核心组合为华贸物流（603128）、中国国航（601111）、中谷物流（603565）。截至2021年5月14日，银河交通核心组合+26.74%，相对行业收益+28.51%。
◆ 风险提示
空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。
核心观点
本周行业热点事件点评 
1.京东物流：2021年5月13日，京东物流披露了一季度营收情况，2021年Q1，公司营收达224亿元，同比增+64.1%。同时，公司计划于2021年5月17日-5月21日启动招股，5月28日在港交所上市。我们认为：一是公司仓配模式保证服务时效，营收增速较快。二是作为国内时效件市场主要参与者，与顺丰、EMS经济模式有所不同，构成新型时效件市场格局。三是快递市场新竞争格局下，“综合物流+品质物流”是发展目标，看好顺丰控股、京东物流的中长期配置价值。2.日日顺股份：2021年5月12日，日日顺供应链科技股份有限公司（简称“日日顺股份”）在深交所披露了招股说明书，申请在创业板上市。我们认为：一是海尔旗下的综合物流提供商登陆资本市场，加快成长步伐。二是国内综合物流市场的竞争格局或面临潜在不确定性，市场竞争日益增强。三是数字供应链领域关注度加速提升，未来发展空间广阔。
本周行业动态数据跟踪
1.航空货运市场：2021年5月，受2020年同期高基数影响，上海至北美航空货运价格同比增速下降。2.航运市场：散运方面，5月国内“黑色产业链”高景气度延续，海外经济预期内加速修复，支撑散运需求继续维持高位，BDI指数报收2939点。油运方面，欧美经济加速恢复，OPEC+逐步增产持续实行，油运市场底部回升逻辑不变，BDTI指数报收610点。集运方面，SCFI指数报收3343.34点，出口产业景气度持续，叠加苏伊士运河堵塞的后续影响，5月集运价格加速向上。3.快递市场：4月快递件量同比+30.8%，CR8为80.4。4.五一出行数据跟踪：2021年五一“补偿式出行”客流量反弹，恢复至2019年同期水平。
交通运输行业在资本市场的表现
2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+0.50%、-1.93%，交通运输指数-1.77%；交通运输各个子板块来看，港口-0.01%、公交-3.70%、航空运输+10.91%、机场-30.90%、高速公路+6.21%、航运+16.65%、铁路运输+2.45%、物流-5.84%。
投资建议
2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中国国航（601111.SH）、中谷物流（603565.SH）。截至2021年5月14日，银河交通核心组合+26.74%，相对行业收益+28.51%。
表1：核心组合表现
资料来源：wind，中国银河证券研究院整理
风险提示
空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。
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本文摘自报告：《京东物流、日日顺积极筹备上市，布局数字供应链赛道正当时》
报告发布日期：2021年5月17日
报告发布机构：中国银河证券

报告分析师：
王靖添 执业证书编号：S0130520090001
研究助理：
宁修齐

王靖添
交通运输行业分析师，北京大学理学硕士，日本早稻田大学交换留学。2018年5月加入中国银河证券研究院，从事交通运输行业投资研究。曾就职于中国交通运输部规划研究院，担任高级工程师、主任工程师。
宁修齐
交通运输行业分析师助理，美国芝加哥大学硕士、中国人民大学金融学学士，2019年8月加入银河证券研究院。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
法律申明：
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