本期策略视点
1. 内外部宏观流动性延续宽松，市场流动性逐步回暖，如何做好产业布局？
2. 美元中长期走弱，人民币火了，投资中国大势所趋？
3. PPI与制造业跷跷板效应显现，PPI回落，制造业投资如何出击？
4. 风光发电硬核指标来了，“双碳”大局下绿色投资共振齐飞？
5. 政策面出资又出力！绿色投资如何支持国家环保事业？
6. 点名！约谈！监管层下场调控，大宗商品的天花板已至？
01
盘点投资策略
策略点睛：市场流动性逐步回暖，强化估值弹性，聚焦成长制造布局
下半年制造业投资回暖、服务业需求恢复及出口持续高景气的预期支撑国内宏观经济稳中向好的趋势不变。考虑到内外部经济复苏的扰动因素增多，当前市场对于经济基本面复苏的节奏和强度分歧加大。考虑到流动性收紧预期都有所缓解，站在当下节点，应当适度淡化周期，强化成长因素，布局更有估值弹性的品种。聚焦成长制造板块，关注新能源、科技自主可控和智能制造。
1. 碳中和目标下新能源车、光伏、储能等极具市场空间潜力的行业，重点关注锂电及材料环节；
2. 科技自主可控背景下晶圆代工、MCU、电源管理等细分板块有望受益，国产替代背景下的半导体设备和材料公司以及工业软件长期看好；
3. 聚焦科技赋能制造主线，重点关注服务机器人、华为产业链、智能驾驶软件和零部件公司以及AIoT设备等。
—— 中信证券研究
02
盘点投资策略
策略点睛：美元指数走弱带动人民币走强，弱美元周期内关注国际产业转移新机会
自4月以来，人民币兑美元汇率持续升值。人民银行副行长表示，今年以来，人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。疫情以来，美联储实施超常规宽松政策，未来中长期内，美元将进入弱周期，而随着美元的走弱，包括人民币在内的非美货币有望中长期走强，进入升值通道。未来的弱势美元会推动全球范围内信用扩张，国际资本涌入中国，追捧中国资产，进而推高国内金融资产价格。此外，弱美元期间，国际贸易规模扩张，贸易争端缓解，全球产业链贸易和产业转移将重新活跃。未来要重视中国承接发达国家产业转移的新动向，关注保障大宗商品供应安全、实现“碳中和”目标等带来的国际产业转移新机会。
—— 券商中国
03
制造业投资策略
策略点睛：PPI通胀回落，高端制造回升，光伏、新能源汽车、家电等先进制造板块成长受益
2021年5月18日-22日，市场整体冲高回落。上证指数、深证成指、创业板指和科创50本周涨幅分别为-0.11%、1.47%、2.62%、1.13%。在政府的干预下，4月PPI是6.8%，预计5月PPI将回落到5.36%，随后在8-10月继续下落到3.3%左右，在2020年年底将回落到2%。这种路径下，大宗商品价格开始回落。此外，央行进一步维持流动性合理充裕，利率持续下行是一个大概率事件。同时，实体经济在政策支持和引导下持续实现升级和转型，PPI通胀回落将助推高端制造行业回升。进入6月后，应该关注制造业的持续景气和原材料成本下降，推荐光伏、新能源汽车、家电等先进制造板块。
—— 中信建投证券研究
04
绿色投资策略
策略点睛：风光发电2021年建设指引出台，新能源方向值得纵深布局
新能源发电方面，国家能源局正式发布《关于2021年风电光伏发电开发建设有关事项的通知》。2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。新能源车方面，亿纬锂能持续布局上游环节，增强供应链管控。今年2月参与华友钴业定增，布局钴资源；3月与德方纳米成立合资公司布局磷酸铁锂；多家公司已经实施上游环节多方位布局，为电池业务的长足发展打下坚实基础。新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期；“双碳”大计，光伏迎来白银时代。此外，储能、电网、核电等领域也值得关注。
—— 中国银河证券研究
05
绿色投资策略
策略点睛：政策面紧抓环保基础设施建设，投资眺望节能减排和环境修复事业
近日国家发改委发布《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，专项重点支持污水垃圾处理等环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用、突出环境污染治理等四个方向。其中污水和垃圾处理等环境基础设施重点支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理等；节能减碳方向重点支持电力、钢铁、有色、建材等重点行业节能减碳改造，提升能源利用效率；资源节约与高效利用方向重点支持循环经济发展、资源综合利用等；环境污染治理方向重点支持细颗粒物和臭氧污染协同治理、环境污染第三方治理等。当前，我国环保事业仍在持续建设当中，增强基础设施建设，发展节能减排技术，培养土壤修复产业是长期发展目标，投资有望持续受益。
—— 中信建投证券研究
06
大宗商品投资策略
策略点睛：全球经济活动复苏，美元流动性充足，大宗商品高景气度有望延续
随着2020年11月以来疫苗逐步投放市场，全球经济活动和大宗商品需求逐步复苏，叠加美元流动性宽松环境持续，主要大宗商品价格2020年四季度以来持续冲高。展望未来，流动性宽松环境有望持续至四季度，同时疫情冲击后的全球需求复苏进程尚未结束，供应端长期增产潜力不足，大宗商品的高景气度仍有望延续。龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长。近期调整后，各行业龙头公司估值重回中等偏下水平，当前时点建议积极关注低估值、兼具成长属性的各行业龙头。
—— 中信证券研究
延伸阅读
市场估值修复，布局高弹性成长品种 | 另类投资策略第62期
4月经济延续修复，垃圾分类规划落地，另类投资如何调整策略？
拜托顺手一滑，点赞点在看，朵朵浮云暖我心
分享
点赞
在看
继续阅读
阅读原文