疫情之际股神出手绝不含糊，危中择机！

“股神

”巴菲特在90岁大寿之际官宣了一大新动作。

日本时间8月31日一早，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦宣布，其旗下子公司National Indemnity将正式通知日本当地监管部门，在过去12个月以来收购了日本五大商社（即综合贸易公司）各超5%的流通股。这五家公司的股价开盘后闻讯纷纷大涨。

根据全资子公司National Indemnity Company提交的文件，伯克希尔哈撒韦的具体持股情况如下：伊藤忠商事5.0%、丸红5.1%、三菱商事5.0%、三井物产5.0%、住友商事5.0%。

伯克希尔哈撒韦公司表示，大约12个月的时间里，在东京证券交易所定期买入这些股票。根据这些贸易公司上周五的收盘价显示，5%的股权价值约为62.5亿美元。

2020年是十分关键的一年，也是不断刷我们认知的一年，即便是对于纵横股市超过半个世纪的股神而言，2020年也在不断的刷新着他的认知。早在年初的时候，新冠疫情，给全球资本市场带来巨大冲击，连续的熔断，让巴菲特都感慨，这是百年难得一遇的，大呼看不懂。

也正是今年的大起大落，让一直以来牢牢占据神坛的“股神”巴菲特，也遭遇了投资的滑铁卢，在美国航空股上出现大幅亏损。

不过股神就是股神，虽然一直奉行绝对不会投资自己看不懂的行业。但是最终，就是在自己“看不懂的”苹果股票上，股神大赚特赚了一笔，才算是挽回了自己的“名誉”。

折戟航空业之后，为什么选择日本贸易公司？

航空和贸易虽然具有着较大的差别，但是也有很多相关联的地方，两者多多少少都和运输相关联的地方。在此次新冠疫情爆发之后，都受到了不同程度的影响。航空公司主要从事人员和高价值货物的运输，而贸易行业，尤其是跨国贸易行业也和国际国内的运输息息相关的。

尤其是日本的前几大贸易公司，其主要业务也是服务于日本的国际贸易，必然和跨国运输，尤其是海运和航空运输紧密相关。

由于日本大商社都有规模较大的大宗商品业务，受近年来大宗商品价格低迷又叠加新冠疫情冲击的影响，最近的日子其实并不好过，股价处于被低估的状态。

有关巴菲特为何此时出手投资，相关分析指出，除了估值低外，这些大商社有非常强劲的现金流，不仅分红高，而且拥有不易被复制的商业模式，此外经营者诚信有才，这也是巴菲特看重日本的地方，再有日本诚信会计的名声，实乃天作之合，绝迹不会出现瑞幸这样的公司上市。（不是没发生过丑闻，但相对较少）

可能有人对“商社”这个概念有点陌生，其实在日本乃至全球经济界，从百年前最基础的贸易起家，包括油气、食品等等，这些商社已成长为“无孔不入”般的存在，是集资源贸易、金融投资和信息业务于一体的“巨无霸”。

其实，日本五大商社的业务构成都大同小异，简而言之就是从上游原材料到下游零售的全方位覆盖，触角遍及能源和化学品、金属、机械、房产开发、日用品、粮油食品、纺织品和金融信息等等。这些贸易公司，对日本来说有很重要的战略地位，可以说他们是日本国家实力在世界延伸的重要代表。

日本综合商社在日本和全球经济基础运行层面的存在感到底有多强？让我们通过一组丸红公布的数据来感受一下。日本的咖啡豆消费量约为47万吨，其中丸红的经销量占到了总量的30%（2017年数据）；丸红的乙烯交易量占到了全球的30%（截至2019年3月数据）；该公司还拥有全美第二大农药、肥料等农资物品经销商。

不过在近年来，五大商社中的伊藤忠股价大幅跑赢，其原因是该集团在非传统能矿领域的积极拓展，以及对中国市场的大力开拓。其他大型商社股价低迷，一定程度上也反映了“大象转身”的高难度。

（日本五大商社五年来股价走势比较）

以伊藤忠为例，一窥被巴菲特相中的日本综合商社的真容。伊藤忠从1858年第一代伊藤忠兵卫做麻布生意创业开始，目前已成为拥有全球63个国家和地区共约 110个据点、合并子公司 / 关联公司总数291家、合并员工总数约12万人的跨国集团。尤其是在2015年大宗商品价格暴跌之时，重能源、大宗商品资产的大型商社纷纷遭受重创，而伊藤忠凭借2404亿日元的2015财年净利润和10.4%的ROE登上了五大商社之首的宝座。

（伊藤忠近年来业务净利润走势，越老越猛了）

虽然说随着日本商事会社等贸易公司的足迹遍布全球，也变得更容易受到全球性危机的影响，比如十年前的金融危机，以及此次新冠疫情对全球贸易的影响。此外，对于资本而言，这些公司还面临着风险投资家和私人股本基金日益激烈的竞争。

巴菲特最著名的投资心得是：在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐慌。其实，这句话要表达的意思就是投资是反人性的。中国古代著名的大富豪，被尊称为商业之神的陶朱公范蠡，其实在两千多年前就表达了同样的经商理念。

如果知道了这一点，再来看巴菲特的这次操作就不难理解了。经过了疫情的冲击，国际贸易、运输等行业受到的明显的冲击，在疫情阻断了人流、物流、资金流和业务流的大环境下，贸易和运输行业受到了明显的冲击，此类公司难免会陷入经营困难，甚至是破产边缘。

正因为如此，很多投资人，尤其是短线投资人开始丧失对此类行业或者公司的信心，也就是出现了恐慌情绪。但是，对于真正的投资大师，尤其是长线投资者而言，这正是十分好的投资机会。

全球化依然是大趋势，贸易和物流依然是具备巨大潜力的行业，无论是国内还是国际。即便是在经过此次新冠疫情的冲击，全球化可能会暂时让步于地区化，但是贸易和运输并不会受到明显限制。因为分工的大趋势依然在延续，或许会发生改变的是贸易的起点和终点，但贸易本身并不会减少。

不仅如此，在经过了此次冲击之后，大家会意识到贸易是不可获取的，而且需要进一步加强，为了保证贸易的正常进行，贸易行业会吸引更多资本的关注，例如，加强传统供应链建设，已达到更强的抗风险能力；加强新型供应链建设，已达到更加高效的贸易和运输的目的等。

综上，贸易是必不可少的。即便是经历了新冠疫情的冲击，让大家意识到过长的产业链，尤其是支撑这一产业链的贸易链条的脆弱性。但是，恰恰因为这一点，在分工合作不可逆的大趋势下，在贸易增长不可逆的大趋势下，要求整个经济体给予贸易更大的关注和投入。越是在危险的时期，越是在艰难的阶段，成功活下来，并能够继续从事贸易活动的贸易类企业，越是具备更高的价值和竞争力。

不得不说：股神巴菲特这次对日本的举动，一定和日本宏大前景有密不可分的关系！让我们一起拭目以待吧！

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