图片来源：IBD
4月份，美国消费者价格指数同比上涨4.2%，为2008年9月以来最高水平，剔除食品和能源价格以后的核心通胀同比上涨3%。
除了基数效应和能源价格大幅上涨，二手车价格上涨是导致通胀率上升的一个主要因素。受半导体短缺导致新车产量下降的影响，美国二手车价格4月同比上涨了21%。剔除这一短期扰动因素，通胀水平约3.6%，更加接近正常水平。
通胀不必然导致股市动荡
通胀只是影响股价和股票收益率的一个因子，并非决定因素，而比起通胀水平的变动，更值得关注的是导致通胀水平变化的原因。
1928年至今，只有两个时期通胀率徘徊在5%以上。一次是1941-1951年期间受战争影响价格水平大幅上升，另一次是1969-1982年期间能源价格上涨造成通胀率大幅上升。而与这两个时期相对应的标普500指数，在剔除通胀因素以后分别上涨了121.1%和下跌了11.6%。
在通胀水平上升的背景下股市发生短期波动的一个主要原因是不了解哪些因素导致了通胀水平的上升，以及美联储会采取哪些措施来应对通胀。但长期来看，这种不确定性并不必然对股市造成负面影响。
在20世纪70年代美国经历高通胀时期，标普500指数整体上涨了大约17%，在所有11个版块中，只有金融板块月平均收益率为负值（-0.8%）。在此期间，大宗商品也表现强劲，黄金和贵金属月平均涨幅3.9%，铝月平均涨幅2%，石油天然气钻探月平均涨幅1.8%。
来源：CFRA
EFT可提供通胀保护
随着全球经济持续复苏，今年以来大宗商品价格强势反弹，尤其是能源板块。SPDR能源指数基金（Energy Select Sector SPDR）今年已上涨超过36%，成为标普500指数今年表现最好的版块。SPDR基础材料ETF（Materials Select Sector）也上涨了大约20%。
在通胀预期不断上升的背景下，追踪大宗商品价格变动的指数基金可在一定程度上发挥抗通胀作用，例如追踪黄金价格变动的黄金指数基金（SPDR Gold Trust）、追踪原油价格的美国石油指数基金（United States Oil Fund），以及iShare美国抗通胀债券指数基金（iShares TIPS Bond ETF）。
参考资料
Afraid Of Inflation? Four Ways To Protect Your Stocks. Investor’s Business Daily
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