青年投资家俱乐部的第2407篇推送
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1月4日，滴滴即将赴港IPO的消息再次被爆出。
消息称，滴滴计划于2021年上市，上市地或将选择香港，目标估值约为600-800亿美元，目前正在与包括高盛、摩根大通在内的投行接洽。
这不是滴滴第一次被传上市，从2018年开始，其IPO的消息几乎每隔一段时间就会传出。
早在2018年就有消息称，滴滴计划最快于当年IPO，估值最高800亿美元，且滴滴正在就规模达到数十亿美元的首次公开招股(IPO)事宜与银行家展开磋商。
但上市前夕，因为两起滴滴顺风车司机杀人的恶性事件，使得滴滴走上了整改之路，IPO计划被迫中止。
在经过2019一整年ALL IN安全，程维、柳青多次走到聚光灯下进行品牌修复之后，滴滴顺风车于2019年11月重新上线，滴滴IPO又一次被提上了日程。
但这次计划又被疫情打断。受疫情影响，今年第一季度司机接单量骤减，以平台抽成为主要收入来源的滴滴营收也随之急剧下降。
如今疫情尚未结束，面临大环境极大的不确定性，依赖线下的滴滴，主营业务将有持续受到冲击的可能性。
2020年7月，包括《财新》等多家媒体报道称：滴滴已经开始与投行进行接触，IPO最快将在年内完成，上市地点为香港，目标估值超过 6000 亿港币（约合800亿美元）。对此，滴滴副总裁李敏随后在朋友圈回应"公司目前暂无相关计划"。
但无论如何，滴滴敲钟的步伐，是越来越急了。

想敲钟的滴滴

滴滴8岁了，占有网约车市场九成以上的份额，却始终未实现盈利。
2019年2月，滴滴创始人及董事长程维在内部信中表示，2012-2018年，滴滴累计亏损390亿元。
在滴滴IPO浮沉的这几年间，它在出行领域的对手纷纷上市。
前不久，另一家出行领域的对手嘀嗒出行已经正式向香港交易所递交招股说明书，准备在香港上市。最重要的是，从2019年开始嘀嗒出行实现了整体盈利，且在今年上半年疫情阴影下保持了盈利状态。
8年一共19轮融资，200亿美元融资额里有着阿里、腾讯、软银、高瓴和丰田等互联网、VC以及车企巨头的身影。股东急，滴滴更急。
2020年，滴滴的动作越发频繁。4月，滴滴在战略会上定下0188计划，即年内实现全球每天服务1亿单；国内全出行渗透率8%；全球服务用户MAU超8亿。
2月底上线新品牌花小猪，主攻下沉市场。同时还在软件内上线了支付产品“小猪付”，用户使用该APP的支付平台就可以参与满减活动，以此来吸引用户滴滴旗下支付产品，提高支付渗透率。
4月宣布青桔单车获得10亿美元融资，融资的金额主要用于共享电单车的扩大投放。截止10月份，青桔以订单交易指数42.5位居中国共享电单车行业榜首。
9月出租车业务升级为“快的新出租”，滴滴还表示表示未来三年要持续补贴10亿元推动出租车行业发展。
同时滴滴还在发力社区团购，表示不设上限投入橙心优选，全力拿下市场第一名。
11月，滴滴又联合比亚迪发布首款定制网约车D1，据相关消息称滴滴将在今年完成一万辆，明年计划10万辆高度定制化产品的投放。
这一系列动作都能看出，滴滴想尽快给一级市场交出一份满意的答卷。

上市之前，考验重重

不少人认为，滴滴800亿美元的估值虚高。
2019年5月，Uber上市时的招股书就曾披露：滴滴当时估值约为516亿美元，相较于17年底出现了大约10%的缩水。
同年7月，上海联合产权交易所在出售滴滴股份时显示，当时滴滴的估值为475亿美元。
国内网约车市场的增长已经明显放缓，2019年增长只有3%左右，相较前几年大幅降低。市场增长空间变小，滴滴的发展空间也随之变小，因此估值很难往上走。
滴滴自己或许知道这一点，为了实现高估值，2020年不断开拓新业务线。
但滴滴开拓业务的格局也颇为被动，大有赶风口的意味。
正因如此，滴滴当下的产业链被分割得很碎，即使盈利，也只能实现单个业务盈利。去年5月，柳青接受媒体采访时高调表示公司核心业务已经实现盈利，但言外之意，除了核心业务网约车以外，其它业务线的情况并不令人满意。
新生出行平台也在对滴滴步步紧逼。
企查查数据显示，2015年-2019年，网约车平台的注册数量直线递增，近两年增长尤为明显，2018年网约车企业注册量为2421家，2019年增长到3171家。
在新成立的网约车平台中，其背景大致可以分为主机厂、科技公司和专门的出行公司。其中主机厂参与度颇高，如广汽新能源的“如祺出行”、一汽联合长安、东风打造的“T3出行”，以及戴姆勒与吉利共推的品牌“耀出行”。
与滴滴的互联网打法不同，传统主机厂拥有更强的安全保障和更合规化的运营服务。考虑到未来智能驾驶的前景，主机厂拥有更大的技术优势，滴滴想守住自己的地位，也需要在智能驾驶上加码。
加之T3出行为首的主机厂网约车平台也已经开始大打补贴战，中国第二次网约车大战，已经悄然打响。

8年烧钱1300亿

滴滴的成长史离不开两个字：烧钱。
2012年9月，程维迎来了滴滴出行的顺利上线，此时他刚从从阿里巴巴离职3个月。两个月后的11月，滴滴就完成了300万美元的A轮融资。
8年来，滴滴一共完成了19轮融资。背后不乏明星投资机构的身影。早在滴滴成立初期，高瓴资本和红杉中国就参与了其D+轮融资。从2016年开始，软银也连续三年参与投资滴滴，每轮融资额都在50亿美元上下。
仅计算披露的融资额，滴滴8年就已经融到不下200亿美元，约合人民币1300亿元。
数据来源：企查查
烧钱的效果也是明显的，作为补贴战的头部玩家之一，滴滴凭借各种补贴，极速铺开了自己的产品线，抢占网约车用户心智，逐渐成为了大众眼中网约车的代名词。
滴滴旗下出行业务包括出租车、快车、专车、拼车、单车、顺风车、代驾、公交车、货运、车生活、租/买车、跑腿、导航等一系列服务，涵盖绝大多数出行相关板块。
在资本的帮助下，2015年合并快的后，滴滴市场份额高达99.8%；2016年，滴滴战胜心腹大患Uber中国，收购其旗下业务，一举奠定了行业地位。2018年9月，即使网约车市场走向成熟，大部分平台市场份额被高度稀释，滴滴市场份额仍高达91%。
可以说，滴滴的成功多亏了烧钱。

最后

滴滴在重塑信心，早期投资人在失去耐心。
去年11月3日，滴滴首次公布月活数据：10月国内月活用户4亿。业界普遍认为，公布月活数据大概率是为了提振士气。
前腾讯、京东战略分析师李成东此前接受腾讯科技采访时提到，滴滴的部分早期投资股东和后面的股东都急于出售滴滴的股份。
但即使早期投资人寻求退场，仍有资方看好滴滴，意图加码投资。
图片来源：青年投资家俱乐部社群
依靠豪华投资人团队成长起来的滴滴，一直被质疑能否独立行走，而面对并不令人满意的营收情况，滴滴也急需通过二级市场来向投资人证明自己。
滴滴想要的不仅是敲钟，还有高估值。

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