我们先看一组有意思的截图，从2011年到2020年，每年都有数不清的预测说美股泡沫到头了，请注意截图中各个新闻的时间，我已经用红框标注出来了。

狼来了 狼来了
你看是不是很有趣？这个预测就像是狼来了一样...但时至今日，包括美国在内的环球市场并没有出什么大问题，今天的纳斯达克100指数是2011年的6倍高。而中国包括腾讯、阿里、茅台、美的这些优秀的头部公司也是蒸蒸日上，他们的股价没有最高、只有更高。

那么，是什么原因导致美股易涨难跌的呢？我们这里简单梳理一下：
（1）业绩够好
目前，标普500的估值大约比十年前高40%，但标普500指数的点位是十年前的300%；如果我们看纳斯达克100这个成长性更强的指数（实际上美股十多年牛市的驱动力主要都是纳指100成分股），这个特征在纳指100身上就更加明显，纳斯达克100估值比十年前高约60%，但点位是十年前的600%，换句话说，美国市场的估值是提高了不少，但十多年来的涨幅主要还是由上市公司利润的增长贡献的。
业绩的增长来自于创新。
就以苹果为例，十年前搭载A4芯片的iPhone4刚刚面世，这款产品让苹果第一次在中国市场引发轰动；十年后的今天，加强版的A14化身M1桌面级芯片吊打英特尔和AMD。如果你要问美股何时跌，就要问以苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书为代表的科技巨头何时停止创新。只要他们创新力不再、产品不具有吸引力，业绩的成长就会停止，估值和股价自然下跌。

苹果的每股净收益十年十倍
（2）美联储托市

美联储对美股的呵护是越来越用心了。从2008年开始的量化宽松，到中途经济过热渐进式加息，再到今年疫情背景下无限量化宽松，这都是美联储的精准调控。这些动作让美股在基本面够好的情况下收紧货币积累潜能、在美股基本面变弱的情况下又放水托市，所以我们看到无论是道指还是标普500、纳斯达克100，走势相比其他市场都稳定和线性。

尽管美联储托市的力度和时机都非常精准，但我们还是需要清楚一个事实，那就是放水只是辅助，而不是牛市的决定性因素。我们回头看，从2009年3月起算这轮牛市持续了快12年了，这段时间里美联储一直都在采取零利率和量化宽松吗？答案是没有。量化宽松在2014年10月后就停止了，美联储在2015年12月开始加息。也就是说，美国非宽松的货币政策伴随了牛市至少一半的历程，在美联储加息缩表的2017年，美股（标普500）甚至还取得了20%的上涨，苹果、微软、亚马逊等科技巨头的股价更是在2017年取得了50%的上涨。
纳斯达克指数与联邦基金利率 （2005-2020年初）
反过来看，欧洲和日本放水比美联储更没有底线，但他们的牛市并不存在。说到底，还是因为欧洲和日本各自市场上缺少具有创新力、护城河、以及成长性的硬核公司导致的。你觉得是欧洲那种卖包包的生意想象空间大，还是硅谷和西雅图的云计算、芯片、人工智能的空间大？答案很清楚吧。
（3）全球新经济的繁荣
过去，我们都说股市是经济的晴雨表，但这句话在过去十年的美国市场暂时失效了。因为美股的繁荣并不一定代表美国经济繁荣，它的繁荣来自于全球化背景下，营收涵盖全球的科技公司
得益于经济全球化，美国公司的营收也开始全球化，还是以苹果为例，从供给端的产业链到需求端的全体消费者，它早已经跳出美国国内的限制。其他美股巨头也类似：谷歌和脸书收取全球投放者的广告费、微软收获全球用户的软件和云计算费用、VISA和Mastercard在全世界几乎每一笔信用卡消费中抽取手续费、沃尔玛和COSTCO在世界越来越多城市开设分店，在这样的情况下。这些头部公司营收都靠美国吗？并不是，苹果在美国的营收很早就不再大幅增长了，大中华区也开始放缓，下一步苹果可能要在印度和东南亚发力，这就是全球化的力量，它让上市公司有着一波接一波的增长空间。
实际上，带动美股繁荣的不仅仅是美国公司，也有来自世界其他国家的公司，中概股就是其中一个重要的贡献者。阿里巴巴现在的市值7000亿美元，这大概是美国GDP的3%，这不过是一家公司的市值，其他的如拼多多、京东、网易等等中国公司也在给美国股市增加市值。所以记住了，以后别再美股总市值去比上美国GDP来衡量市场的泡沫，因为在全球化时代，它已经失效了。
我们在美国市场上熟悉的中概股都是阿里、京东、网易这些老牌的互联网公司。但很多人没有注意到一些新的板块正在崛起，比如新能源汽车（蔚来、理想、小鹏）、教育（好未来、新东方、跟谁学）、医疗（燃石医学）、云服务（金山云）、房地产服务（贝壳）。他们之中不乏短期翻几倍的好公司，其中理想、小鹏、金山云、燃石、贝壳都是今年赴美IPO的中国公司。很多人都在担心中美脱钩，但从资本市场来看，我们有理由对未来感到乐观。
股份中概新股的表现
所以对于美股投资者而言，除了坚守那些护城河超强的全球顶级公司以外，参与一些具有竞争力的中概股打新也是赚钱确定性非常高的投资方式。
科普到此结束，最后做个小推广，最新我们将迎来一只美股新股：一起教育科技 ，公司旗下的 一起作业网 家喻户晓，将成为疫情后又一家登陆海外市场的在线教育公司。2020年11月14，正式向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请书。高盛、摩根士丹利和美银证券担任联席主承销商。预计下周开始正式招股。
一起教育科技成立于2011年，最初名字为一起作业网。一起学网校是一起教育科技旗下的中小学在线学科辅导平台。它基于个性化学习为本，同步课内基础知识，外延核心素养，帮助孩子更科学地获取学科知识，提升学习兴趣，养成自主学习能力。一起教育科技主要是通过课后作业链接家、学校、学生三方家校平台，也逐渐从纯工具属性，扩展到目前设有一起小学、一起中学、一起学、一起学网校、一起公益等教育APP等综合教育产品。创始人兼CEO刘畅是新东方集团助理副总裁，于2005年通过竞聘成为了新东方长春分校的校长，是新东方最年轻的分校校长，而两位新东方联合创始人徐小平和王强则是天使轮投资方，后者更是一度担任公司董事长一职。创办“一起教育科技”也是因为当时新东方的商业模式是“课后教育”，而中国99%的学校是公立的，而孩子80%以上的时间都在公立学校，“如果能把成为公立学校有益补充这件事做好，将是下一个新东方和学而思。
从好未来、新东方还有跟谁学来看，教育板块是中概股的一个热点，投资者对教育公司可以给出很高的估值。一起教育科技是K12在线教育服务，其采取大班双师的模式，到2020年9月30日，已有超过90万验证教师，5430万注册学生用户和4520万注册家长。公司也正在快速成长的过程，2018年和2019年，一起教育科技的净收入分别为3.11亿元和4.06亿元（人民币，下同）；2020年前三季度的净收入则为8.07亿元，较2019年同期的2.14亿元增长超过277%
结合公司的成长状况，我相信一起教育在IPO之后会有很好的表现。
一起教育科技的财务数据
如何参与其中呢？我推荐老虎证券。老虎证券是小米投资的券商，也在纳斯达克上市，安全性不用担心。另外老虎的优势在于美股打新项目最多，像金山云、拼多多、声网、燃石医学、传奇生物这样的大肉签都是独家，而且因为老虎能做承销商，拿到份额比其他券商多，中签和分配更友好。港股打新最高支持20倍杠杆，融资额度比较充足，现在还有暗盘，能支持提前买卖。而且老虎是一体化账户，投资美港股时不需要在不同账户中来回转账，资金效率更高。现在入金都是0门槛，融资融券更轻松，而且日内交易次数不受限制，想玩美港股的朋友可以点击原文链接了解，老虎的体验还是很不错的。
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