孙敏：从量子计算到量化交易

从量子计算到量化交易

十年磨一剑

文 / 春晓

从Quantum到Quant

2008年，即将博士毕业的孙敏面对将要分叉的人生路口，感觉到了前所未有的纠结。她前往德国某大学做访问交流，在那里工作了一段时间，观察到了“平淡又真实”的博士后生活。她忍不住反复斟酌：自己这辈子到底追求什么？价值又是什么？

孙敏从本科到博士一直就读于中国科学科技大学。她本科就读核物理专业，保研到本校量子计算方向，属于中科大量子物理方向实验大组。从孙敏本科班上保研到这个实验大组的就只有两个女生：她和后来去研究墨子卫星的印娟同学。（注：2002年，大二结束的暑假，印娟来到潘建伟实验室，成为实验室第一位女生，从此再没有离开。2017年，“墨子号”千公里级星地双向量子纠缠分发实验成功。（《中国科学报》））

其实从本科开始，孙敏就铁了心想做科研，从未料到自己会转行做量化交易。物理系的老师们偶尔会在课上分享一些毕业同学们的优秀事迹，“比如本系毕业的师兄除了造原子弹，除了在粒子加速器里研究研究宇宙的起源，还有一堆在华尔街挣钱的。”还比如说华尔街电梯里的两个中国人见面，都是用合肥话打招呼。

后来孙敏临近博士毕业，在思考前途选择时，又去LinkedIn上搜索了一番，她发现华尔街的投行和基金里很多出色的基金经理或Quant，都是物理数学专业的博士，有的甚至是同门师兄。这证明了量化交易这职业和她的专业契合度很高。

“我不想象任何东西。如果一个领域我不了解，我会去研究思考什么可以做，看一些成功的例子，看一些路径有没有可能去学。”她告诉我。

当时在考虑是否要转行到完全陌生的量化领域时，孙敏也拿出了这样的研究精神。

她的结论是，自己一直做的科研工作，其实和Quant是师承同宗的，两者的核心都是“计算编程+客观规律”。

孙敏总结说，做研究的流程一般是：仔细观察客观现象，然而理论推导第一遍，编程模拟第二遍，然后实际操作第三遍，而Quant的工作内容说白了就从现实数据抽象到概念模式，确认基本正确后又回到现实验证。

“这就是最正统的数理科学（尤其实验物理）科研工作模式。对比于传统的技术分析手动交易，Quant的这种工作模式真的非常接近物理研究，而且难度上也可以分庭抗衡。”

得出这个结论后，她把自己的签名档改成了，“从Quantum到Quant有多远？(注：这里的“Quantum”指”量子化的”。量子物理即为“Quantum physics”，“Quant”指的是从事量化数据和模型开发的专业人员。)

只有第一，没有第二

2020年初秋，我在上海浦东一座办公楼见到孙敏。这是孙敏自立门户后，创立的新私募办公所在地。

孙敏穿着黄色的针织衫，戴着眼镜，仅从外表看，不像是叱咤风云的对冲基金大佬，更像是从刚实验室钻出来的冷静女博士后。“我的情绪比较稳定，遇到问题就去解决。因为对做事情来说，情绪并不重要”。她微笑着说。

将近1个小时的时间，我们从量子计算聊到量化交易。我也慢慢从风轻云淡的外表下，走近那个硬核理性的科学家内心。

从中科大博士毕业后，孙敏来到上海，加入了中科大师兄何波当时的团队。那段时间她集中精力“打内功”，主要负责研究本地市场，做数据挖掘，找因子。我问她为什么当时没有加入一家量化私募。她回答说：“我感觉当时国内的研究状态，还是比较基础，手动为主，和我理解的量化还有5年以上差距。我想要比行业的现状跑得快一点”。

她严谨的科研范式在这时得以发扬。孙敏带团队定期研读文献，平均需要一两个月研究的文献，她的团队一般一个礼拜就能出研究摘要，一个月就能重现出结果。。

“作为物理背景人士，如果给你10篇文章，不告诉你期刊，你过一遍，就应该能去伪存真，知道哪些文章是好的，哪些是不好的。新的科研方向也是，比如卖方分析研究报告，基本上你过一遍就知道谁是认真做事，谁是划水的。”她说。

离开何波的团队后，孙敏先后加入了某家族办公室和某领先的量化私募。在家族办公室期间，除了策略研究，孙敏也承担起管理职能，从零开始搭团队。

那段时间她刚生孩子，一边写策略，一边管理一个从零开始的团队，一边还要带娃，几乎从早忙到晚。回想起那段时间，她承认“还是挺难的，几乎没有自己的时间”。

其实从那时起，一直到现在成立自己的量化私募基金，孙敏都保持着这样高强度的工作模式。

这是从大学起在实验室工作时就形成的工作节奏：一周7天，周1到周5一般写报告开会，周六周日做实验，每天工作都是12点之后才工作完。除非是论文发出来，项目结束了，老板很开心，她和小伙伴才能休息一下。

哪怕从学校毕业后，直到现在，孙敏也一直记得中科大老师的训诫：“科研只讲第一，没有第二的。”老师说，“你们不想做第一难道想被淘汰吗？”

十年磨一剑

其实多年来，来孙敏也是这么要求自己：“我会努力到每件事都比别人早一步，又做得比别人布局早一些。”然而俗话说“先人一步是先进，先人两步是先烈”。她笑称自己用十年的长期规划来想问题，那一定得踏着“先烈”的脚步一步步走过来的。

当我问她每一步都走得比较顺的秘密是什么时，她回答，“如果每件事情都做第一名，你就会比别人顺一些。”

中科大的物理系在学术界享有全亚洲最难学的物理的“美誉”，读本科时，老师常劝诫她和同学：“你们一定要好好学，要是你们都不好好学，全亚洲就没人知道这些东西了”。

她完全理解老师的苦心，她说：“以潘老师2002年左右回国组建团队为标志，量子信息量子计算的这个团队从零开始，用了十年左右的时间，把一个国内完全空白的研究领域推到国际前沿水平，让国际同行刮目相看，这背后付出了巨大的努力。”（注：2020年 8月16日，世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”迎来4岁生日。在距离地球500公里的轨道上，这颗超期服役2年的“老”卫星仍然捷报频传。2020年6月15日，中国科学院院士、中国科学技术大学教授潘建伟领衔的合作团队在《自然》发表论文，在国际上首次实现了基于纠缠的无中继千公里级量子保密通信。这也是“墨子号”4年间产生的第5篇《自然》《科学》论文。随着一项项科学实验的成功，卫星量子通信的应用前景日益清晰。（《中国科学报》））

然而虽然说是要勤奋，做量化研究不能拼量，更需要的是去思考新的方向。孙敏认为，去做一个新方向上的创新，比去做10个旧方向上的累积都有价值。

“比如做套利策略，改改参数品种谁都能做，这个叫做看起来很忙碌，实际上在偷懒。有这个时间不如回家去休息休息。”

2020年，孙敏从工作了几年的大型私募出来，出来自立门户单干。能这么做，必须是经验和能力的积累到位了，当然也是基于她长线思考和布局。“我们策略基本上跟别人都不太一样，因为我们每做一件事都是想着要做新的方向，可能时间很长，要做一年，但因为没人想得到，做得到，也没人和我们争。”

量化交易是一件需要沉下心来做的事情。在知乎上一个量化交易的贴中，孙敏曾给出这样的建议：

“交易经验可以攒，日复一日地盯盘，看盘，复盘，做交易笔记，试着做周线判断，日线判断，半小时判断，分钟线判断，盘口压力判断。独立思考，融会贯通，博采众长。管他什么Ph.D头衔各种竞赛得奖荣誉证书，一股脑扔到脑后忘了它们吧。坚持4-5年，等到内功大涨，那什么行情啊什么波段啊，黑天鹅啊白天鹅啊，在你心中就是见招拆招的问题了。”

在研发策略的过程中，孙敏常这么见招拆招，遇到策略失效，她会从更高的维度去观察问题，“我会看一次方二次方的东西，看变化的速度，加速度这种东西。我么为什么喜欢做择时，因为我们一直看得比较前，从更高维度去看，你就会发现，除了平庸的数据，到了高维的数据，还是很多赢利点大家看不到的。”

做研究时，孙敏能迅速在脑海中把图像和数据进行直观的转换。比如看数字在跳，她能估出来盘口的速度跟一个小时前比是不是加快了。比如看到行情数据，虽然是一张图，她能看到很多维度的东西。

这种能力的养成和多年的科研训练分不开。

在中科大做量子测量方向的研究时，她需要把量子计算机的计算结果读出来。很多时候她要在分子和原子结构上的化学信号读出来，再转成1010的序列。“读是一个物理过程，相当于不停去测量行情，看这个维度的数据有什么变化。“这和她现在做的金融市场的数据的测量和解读工作具有可比性。

曾经有朋友问孙敏，是不是对赚钱有很大的欲望。她坦白地回答说，自己的成就感并不来自“赚大钱”。她的成就感来自能看到模型比较符合预期，不停迭代新的策略：

“策略转换代码再转换成交易，就往前走就好了。”她说。

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