11月30日盘后，美团公布的2020Q3财务数据。
今年我们持续跟踪美团的财报，因为我们一直看好美团，并且作为唯二的两大本地生活平台中更厉害的那个，赛道和标的的稀缺性，都让人无法忽视。
而今年又是极为特殊的一年，年初的疫情主导了这一整年的节奏，无论上至国家下至个人，都经历着重大的考验。但有的人或者团队却能化危为机，不退反进，这就是竞争力所在。
从上半年来看美团可以说就是这样的选手，面对疫情，餐饮成片倒闭，线下生活停滞，旅游酒店关门，几乎所有业务都遭到重创。但这却是美团不得不把握的良机。所有线下的生意，只能靠美团饿了么这样的线上平台去支撑活下去的希望。广撒补贴，投入人力，连接群众的一日三餐及日常所需，这就是一季度做的事。由于Q1的投入，从Q2可以看到业务快速恢复，而且不少品牌商家线上化需求增加。
在前两个季度的铺垫下，对于Q3的展望的就是业务开始进入正轨，并且再创辉煌。
具体来看下美团Q3表现如何。
2020年第三季度，得益于新冠肺炎疫情得到有效遏制，中国经济复苏步伐加速，美团各个业务分部均实现正向增长。Q3总收入同比增长28.8%及环比增长43.2%至人民币354亿元。经调整后利润为20.5亿元。其中外卖利润大涨132%贡献7.69亿。
外卖快速增长，有质有量
餐饮外卖收入同比增长32.8%至207亿元。净利润由2019年Q3的3.3亿增加至2020年Q3的7.69亿元。外卖业务交易金额同比增长36.0%至人民币1,522亿元。餐饮外卖日均交易笔数同比增长30.1%至34.9百万笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长4.5%。整个外卖数据略超预期。
财报特意提到对于平台的运营颗粒度从餐饮商家进阶为菜品，推荐更加细致。另外平台增加夏季夜宵和下午茶资源推广，交易量显著增长。总订单量和交易金额快速增长，应该也是因此带动。
值得一提的是，美团会员用户规模达到新高且餐饮外卖订单总数中来自会员的订单比例攀升。月交易用户数量及老客的交易频次亦创历史新高，推动了餐饮外卖业务的整体增长。
到店酒旅步入正轨，
国内旅游成今年更多人的选择
到店酒旅主要还是得益于中国新冠肺炎疫情的高效管控以及夏季期间消费需求的快速增长，数字还算可以。到店、酒店及旅游业务收入同比增加4.8%至人民币65亿元。从图上来看，可以说恢复的很迅速了。
到店、酒店及旅游业务的净利润由去年Q3的23亿元增加至28亿元，而经营利润率则由37.7%升至43.0%。于本季度，到店分部的交易量及交易金额均实现同比正向增长。
此外，到店分部商家的营销需求的恢复也步入正轨。到店分部的佣金收入及在线营销服务收入本季度录得同比正向增长。值得注意的是，第三季度一些消费升级类别（如医美及宠物护理）的增长进一步加速。同时，一些针对特定人群的服务类别亦迅速增长，包括付费自习室、互动宠物体验及密室逃脱。 
休闲旅游的需求基本上已恢复，而消费者青睐的旅游目的地由海外旅游胜地改为国内旅游胜地，这使美团具备一定的竞争优势。就酒店预订业务而言，平台上消费的国内酒店间夜量同比3.7%的正增长。
另外美团与高星级酒店的合作不断加强，合作的高星级酒店数量季度环比大幅增长。
加大对新业务的投资，
三种模式齐头并进打新“百团大战”
新业务及其他分部的收入增长还是比较快的，同比增长43.5%至82亿元。不过经营亏损由2020年第二季度的人民币15亿元扩大39%至2020年第三季度的人民币20亿元，在预期中可以接受。
Q3美团继续加大对新业务的投资，食杂零售业务继续是其优先级最高的业务。
平台模式「美团闪购」继续以万物到家战略为目标，实现了可观的交易量同比增长，并成功拓展了品类覆盖，并发展鲜花和药品等核心品类，药品和鲜花销售额在本季度实现同比大幅增长，平台上经营的药店数目也迅速增长。
自营模式「美团买菜」，由于持续增加在北京、上海、广州及深圳的覆盖密度，本季度的季度交易使用者和交易量均快速增长。
季度内上线了社区团购模式「美团优选」，并在这个季度持续扩张。这块还在探索阶段，没有太多数据，不过此模式模仿兴盛优选，应该整体思路还是会比较明确。
今年因为疫情的因素，“买菜业务”爆发。不止美团，阿里、拼多多、京东、滴滴都杀入战场，腾讯还投资了兴盛优选加入战局。字节跳动和快手被传有在调研相关项目，估计在观望。
新一轮的“百团大战”直接成了华山论剑，都是江湖第一流的高手入局。
王兴说，中国大概有8.6亿城市人口，每人每天吃三顿饭，每天就是25亿顿，美团只是占据了其中不到2%的市场。
所以吃外卖的还是占少部分，自己做饭的才是占大头，这个市场太大了。社区团购又可以去争夺一些下沉市场，每天买菜刚需又非常高频，如果能做成，可能再造几个小巨头。
现在大混战阶段，大家都很关注谁能最终获胜，有的看好领跑的兴盛优选，有的觉得社区团购和拼多多本身模式就是绝配。当然也有看好美团的，本身有大量的配送人员，和美团一直致力的即时配送可能可以搞出不一样的花样。但是现在就说谁获胜可能有点早了。
我的看法是这么大的市场也不可能赢家通吃，竞争是必须的。美团这边三种模式，平台+自营+社区团购，美团闪购、美团买菜、美团优选，齐头并进。不说会大获全胜，但是配合美团的平台，成为一方诸侯问题不大。
投资开花
该季度有58亿的投资收益，应该是理想带来的。
理想汽车上市之后最高翻了近三倍，目前市值已超过300亿美金。占股最多的不是创始人李想，而是美团的王兴。不仅王兴个人投资，也带着美团投了5亿美元。网上说了很多未来可能用理想的车进行一些配送服务，我觉得不靠谱。我们就先不说未来可能和美团的合作愿景，当下阶段我觉得还是纯财务投资居多，王兴虽然是理想第一大股东，但王兴加美团在理想的投票权只有8.3%，李想个人72.7%的投票权。就投资而言，这笔投资目前来看，是血赚。
拥抱监管，接受敲打
额外提一点，前段时间，国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》。指南中大概可以总结出以下4条重点打击方向：
1、“限定交易”（二选一）；
2、“低于成本销售”（烧钱换流量）；
3、“差别待遇”（大数据杀熟）；
4、“搭售或附加不合理交易条件”（强制绑定其他产品销售等）
这些打击方向，旨在保护市场公平竞争。
巨头经常搞这些手段这也是人尽皆知了，自己有优势自然就会用起来，这也无可厚非，毕竟省时省力。不过过去没有明确的法律规定，现在把圈子画清楚了，巨头的手怎么也会适当的缩一缩。
很多投资人很担心，在意反垄断规定出来，会不会影响平台竞争力？我认为是不会的，平台使用一些垄断性质的手段，大多是想稳固低位，用最简单的方式去赢得竞争。但并不是说正常情况下打不赢，只是更费时费力。短期看可能确定性有所下降，需要多投入一些资源，但长期来说这样的充分竞争的环境，有助于平台更加清醒的思考，去创造价值，而不是一味的用自己的省时省力的打法。
每个平台崛起时都是实实在在给用户创造的价值，所以成为了大家新的选择，抛弃过去没得选的情况。平台做大的以后，很多就忘记了初心，大家反正没得选，只能选我，很多做法就会越来越过分。从过去的勇者，后来成为了恶龙。如果就这样发展下去，恶龙觉得自己无敌的时候，最终会出现新的勇者，带着所有人的力量，把它击碎。
 美团已经有这样的趋势，它的垄断性质在平台里算是比较重的，虽然它依旧给商户给用户甚至是外卖员以及社会带来便利和价值，但是趋势上看已经在一些区域地方形成恶龙的形象。我觉得这个反垄断来的很是时候，该敲打还是要敲打，能让美团紧张起来，实实在在的从创造价值的角度去思考问题，这个对于一路打仗打过来的美团其实是擅长的。从财报和美团公众号里也可以看到，美团应该接收到上头的意思，强调了自己给复购者分配资源，帮助商户营销曝光，给予骑手更多弹性等。
不忘初心是对美团最好的祝愿。
结语
从整体财报来看，主营业务已经毫无压力，疫情的影响几乎已经消退。展望4季度，外卖延续三季度的增长，到店酒旅搭上国庆迎来强劲增长，新业务则持续亮剑。本地生活又热闹起来，人间烟火气大概就是这样吧。没有人希望美团成为恶龙，近9亿的城市人口的吃喝玩乐，美团还有光明的未来，垄断是一种懒惰，未来应该会勤快些。
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