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· 本文来源：亚当斯密经济学（刘胜军微财经出品）
作 者 | 刘胜军
央行前行长周小川曾警告：
• 对新技术要敏锐，总体上支持、有所宽容；但同时也要有所警惕，防止出系统性风险。不要轻易相信一些供给方的宣传。有人鼓吹颠覆性技术、革命性技术，你要是反对他，你就是“反革命”。这么做有时只是为了卖自己的产品，有时也是要排斥、打击竞争对手；当切实加强监管时，还可能打舆论战。
在最近召开的“外滩金融峰会”，“革命者马云”再次开打“舆论战”，引发了一场史诗级的口水战。我所在的多个微信群几乎都被炸裂了。
01
“革命者”马云射出十支利箭
此次演讲，关系重大。不仅仅因为蚂蚁集团 IPO 在即，更是面向未来的战略布局。
马云为了给自己壮胆，先定义了一下自己的身份：
• 我想我反正已经退休，在非官方的论坛上，畅所欲言一下，分享一个外行非专业人士的专业观点，供大家参考，可能不成熟，讲得不对，贻笑大方，大家估且一听。
从“字面”上看，马云的确退休了，在阿里巴巴和蚂蚁集团都没有正式的职务。但是，马云只是“退而不休”：
• 他依然是阿里巴巴和蚂蚁集团的“实际控制人”。
• 阿里巴巴只有 1 号人物没有 2 号人物，马云的影响力和控制力是难以逾越的，其他人的权力只能来自马云的“授权”。
所以，马云的“闲话”并非闲话。
接下来，马云就不客气了，箭无虚发：
• 一直以来我们有一些思维上的惯性，比如总觉得要为了跟国际接轨，今天我们要思考的是如何和未来接轨，怎么适应未来的标准，怎么弥补未来的空白。如果永远重复别人的语言，我们不但会迷失现在，更会错失未来。
• 巴塞尔协议讲的风险控制越来越受重视。现在的趋势越来越象是全世界变成了只讲风险控制，不讲发展，很少去想年轻人的机会、发展中国家机会在哪里，这其实是导致今天世界的很多问题的根源。
• 巴塞尔协议比较象一个老年人俱乐部，要解决的是运转了几十年的金融体系老化的问题，系统复杂的问题。但是中国的问题正好相反，中国不是金融系统性风险，中国金融基本上没有风险，是缺乏系统的风险。这个巴塞尔协议就是考虑治系统老化、过度复杂的老年人的病的，我们要思考的是跟着老年人我们要学什么？
•大银行更像是大江大河和血液的动脉，但是我们今天需要湖泊、需要水塘，需要小溪小河，需要各种各样的沼泽地，缺少了这些生态系统，我们才会涝的时候涝死，旱的时候旱死。
• 做没有风险的创新，就是扼杀创新，这世界上没有没风险的创新。很多时候，把风险控制为零才是最大的风险。当年的赤壁之战，曹操把船连起来的思考就是最早的航母的思考，但是一把火让中国一千年再也没有人敢去想航母这个事，一旦想到这把火，谁还敢去创新，这是一个错误消灭一个时代的创新。
• 七八年前我提出过互联网金融，但我们一直强调互联网金融必须有三个核心要素：一是丰富的数据；二是基于大数据的风控技术；三是基于大数据信用体系。用这三个标准衡量，就会看到 P2P 根本不是互联网金融，但是今天不能因为 P2P 把整个互联网技术对金融的创新给否定了，其实我们要想一想，中国怎么可能在几年内出现几千家互联网金融公司？几千家 P2P 是什么原因导致的？
• 其实监和管是两件事，监是看着你发展，关注你发展；管是有问题的时候才去管。但是我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。
• 政策和文件也不一样，今天是这个不许那个不许的文件太多，政策是机制建设，激励发展。今天需要“政策专家”，而不是“文件专家”，制订政策是一门技术活。我们现在的文件越来越多，导致谁干都可能出事情。
• 我们需要来自实践的理论，不是来自办公室理论的实践，P2P 很多，就是来自办公室理论的实践，正确理解 P2P 给我们的巨大教训，不是否定互联网技术，更不要再重复办公室理论的实践。
• 金融的本质是信用管理，我们必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。今天的银行延续的还是当铺思想，抵押和担保就是当铺。靠资产和抵押的体制会走极端。抵押的当铺思想，是不可能支持未来 30 年世界发展对金融的需求的。我们必须用借助今天的技术能力，用大数据为基础的信用体系来取代当铺思想。
• 今天的金融体系是工业时代的产物，是为了解决工业化而设置的全面的金融体系，是“28理论”。而未来的金融体系是要解决“82理论”，帮助 80% 的小企业和年轻人，来带动 20% 的人。
• 我们今天有这个责任和思考，去建立一个真正属于未来、属于年轻人和下一代，属于这个时代的金融体系。今天我们不是做不到，而是不去做。今天我们的技术发展让我们已经完全可以做到这些，遗憾的是很多人不愿意去做。今天全球的金融体系必须改革，不然不仅仅是失去机会的问题，而是让全世界会陷入更多的混乱。
• 如果用未来的眼光打造 30 年后世界所需的金融体系，数字货币可能是非常重要的核心。今天的金融确实不需要数字货币，但是明天需要，未来需要，成千上万的发展中国家和年轻人需要。我们应该问自己，数字货币到底要解决未来的什么实际问题？十年以后的数字货币和今天的数字货币可能根本就不是一回事，这个数字货币不是从历史上去找，不应该从监管角度去找，不应该从研究机构去找，而是从市场去找，从需求去找，从未来去找。这件事事关重大，我们的研究机构不应该是政策机构，政策机构也不能仅仅依赖自己的研究机构。数字货币远远没有到抢标准的时候，是创造价值，是需要思考如何通过数字货币建立新型的金融体系。
• 新金融体系是未来的方向，不管我们高兴不高兴，它一定会起来，不管我们做不做，一定会有人去做。如果绿色、可持续和普惠、包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底！
大家都知道作为“外星人”的马云说话一贯“不走寻常路”，但这一次个子不高的马云又刷新了自己的高度。
“翻译”一下，马云明明白白射出了十支利箭，箭箭穿心：
1. 阿里巴巴代表的是未来、是历史潮流，顺之者昌逆之者亡——“我们将会一错再错、一错到底”，你监管部门挡得住吗？
2. 数字货币很重要，遗憾的是央行搞的数字货币压根儿没想清楚“解决什么实际问题”。“数字货币”兹事体大，不应仅仅依赖央行，更不能仅仅靠央行数字货币研究所。
3. 现有的金融体系过时了，是“工业化时代”的产物，要革命。
4. 建立在“当铺思想”上的银行已经 out 了，未来属于以蚂蚁集团为代表的“金融新势力”。
5. 金融监管存在“利益部门化”，是为了降低本部门风险而非社会总体风险。
6. P2P 出问题，责任在谁？请体会一下马云所说的“其实我们要想一想，中国怎么可能在几年内出现几千家互联网金融公司？几千家 P2P 是什么原因导致的？”这句话的言下之意。
7. 监管部门审批越改越多，以“管”代“监”。
8. 出现金融风险，错不在市场，而在于我们还在“用管理火车站的办法来管机场”。
9. 巴塞尔协议比较象一个老年人俱乐部，不值得学习。
10. 中国不是金融系统性风险，是缺乏系统的风险。
02
马云眼里的“创新”，正是监管部门眼里的“风险”
与马云对科技与创新的“无限拔高”相比，官员更关注的是风险，包括科技革命带来的金融风险。
有着丰富金融监管经验的国家副主席王岐山说得明白：
• 近年来金融新技术广泛应用，新业态层出不穷，在提高效率带来便利的同时也使得金融风险不断放大。有理想但不能理想化。要在鼓励金融创新，激发市场活力，扩大金融开放与金融监管能力之间寻求平衡。
王岐山强调：
• 中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律。
要敬畏规律。金融规律就是规律，不是可以随便颠覆的。
财政部副部长邹加怡说得更加直白：
• 要平衡好金融科技与金融安全的关系，建立并遵循相应的市场规则，防止金融科技诱导过度金融消费，防止金融科技成为规避监管、非法套利的手段，防止金融科技助长“赢者通吃”的垄断。
明眼人不难看出，“诱导过度金融消费”、“监管套利”、“赢家通吃”指的就是蚂蚁集团。
对于马云口口声声的“大数据”，中国人民银行副行长范一飞也在发言中提醒：
• 在数字化转型过程中，金融机构应综合国家安全、公众权益、个人隐私、企业合法利益等因素做好数据分级，对不同数据进行分类施策；很多数据归根到底还是用户的，要理清数据权属关系，要确保数据可用不可见，实现数据规范共享和高效应用。
△欧盟《通用数据保护条例》
03
马云的昨天和今天
是马云错了，还是监管者错了？
回答这个问题，必须区分“昨天的马云”和“今天的马云”。
昨天的马云，是为破解社会痛点而来。“银行不改变，我们就改变银行”，他的确做到了：过去几年，金融消费的体验有了惊人的改善，不用去银行排队了、支付速度更快了、体验更佳了，“余额宝”也一度激活了理财市场的竞争。这一切，马云功不可没（几年前，笔者也曾多次撰文为马云和阿里巴巴点赞）。对于马云的历史贡献，阿里巴巴和蚂蚁集团的几万亿市值就是最好的认可。
但“人不可能两次踏进同一条河流”。如今的阿里巴巴和蚂蚁集团已从“颠覆者”悄然演变为“超级垄断者”。从某种程度上讲，这是数字化时代“平台效应”的规律使然。中国阿里巴巴、腾讯，美国的Google、Facebook、Apple，是数字化时代“新型垄断势力”的代表。垄断，无论是自然垄断、行政垄断还是市场竞争形成的垄断，都是有害的——垄断必然会遏制创新并碾压消费者。无论欧洲还是美国，都已经开始行动起来打赢这场 21 世纪的“反垄断战役”：美国司法部 10 月 20 日正式起诉谷歌，这只是开始而非结束。
这场反垄断战役难度有三：
1. 这些公司往往以“创新者”、“革命者”面目出现，执法机构怕被扣上“遏制创新”的帽子而有所忌惮（正如周小川行长所担心的那样）
2. 这些公司已经拥有“超级影响力”，“监管俘获”现象难以避免
3. 与传统企业相比，“分拆”这些公司难度更大。虽然美国民主党参选人沃伦、Facebook 联合创始人 Chris Hughes 等都呼吁分拆互联网巨头，但实际操作难度极大
但无论如何，这场“ 21 世纪的反垄断战役”，中国不能缺席。
如今的蚂蚁集团不是“弱势群体”，被马云吐槽的银行才是弱势群体。银行在普通人面前并不弱势，但在蚂蚁集团面前即使“宇宙银行”工商银行也是弱势群体。
所以，马云的抱怨和诉苦，是极为讽刺的错位。一个身价 4000 亿的中国首富，居然大声抱怨“不公平”，的确有些令人拍案惊奇。这就是所谓“得了便宜还卖乖”吧。
蚂蚁集团最终确定的发行价近 69 元/股，市值将超过 2.1 万亿元人民币（约 3100 亿美元），比此前 IPO 之初的 2000 亿美元的估值又溢价 55%，约占科创板总市值的四成。
2.1 万亿，在很大程度上是对蚂蚁集团“垄断权”的定价。蚂蚁集团的垄断权包含：
• 庞大的用户规模带来的支配性力量。
• 对海量用户数据的垄断（在中国未出台数据保护法律情况下尤为突出）。
• 平台效应所导致的用户粘性（例如，消费者即使用的是工商银行信用卡支付，但入口依然是支付宝或微信），这是一个“入口为王”的时代。
• “监管滞后”赋予蚂蚁集团的特殊竞争优势（金融控股监管办法刚刚出台）。阿里巴巴这种“新型帝国”给监管部门出了一道超级难题。
笔者认同，数字化是中国面临的历史机遇。但与此同时，我们必须看到，如果数字化等同于阿里化、腾讯化，那将是不是我们期待的福音。
所以，问题的要害，不是中国要不要马云呼吁的“数字化”，而是中国不能“阿里化”。
孙中山先生提出的“民生主义”，他认为最重要的是两条：一条是平均地权，一条是节制资本。所谓“节制资本”，并非不要企业家，而是要节制类似于阿里巴巴这样的具有“超级力量”的资本，防止企业从创新走向垄断的反面。
04
术与道
最后再来说说金融体制本身的问题。
金融体制有木有问题？当然有，不然为何融资难融资贵的问题迟迟难以化解？
但是，要害不在于马云批评的那些问题：
• 巴塞尔协议太保守。
• 银行的当铺思维。
• 用管理火车站的办法来管机场。
这些问题都是技术层面的问题。为什么美国也遵守巴塞尔协议但没有大面积融资难的现象？
显然，真正的问题在于体制和结构：
• 中国直接融资（资本市场）比例太低，间接融资（银行）比例太高。
• 在银行主导的体系中，国有大银行太大，民营银行太小，以至于微不足道。
• 由于体制性的原因，国有银行行为仍不够市场化，最近几年有加剧的趋势。
所以，马云所指责的问题都不是“真正的问题”：
⑴ 银行要不要摒弃当铺思维、拥抱大数据？当然要，目前银行已经在朝着这个方向转变；
⑵ 监管能力要不要提升？当然要，中央已经提出“宏观审慎+功能监管+行为监管”的新型金融监管框架。
但是，靠这些“术”并不难根治金融难题，真正的出路必须是“道”——体制性改革，包括 IPO 注册制改革、国有企业和国有银行改革、大力发展民营银行。
05
蚂蚁集团的本质
马云最让人无法接受的是下面这段话：
• 新金融体系是未来的方向，不管我们高兴不高兴，它一定会起来，不管我们做不做，一定会有人去做。过去 16 年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色、可持续和普惠、包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底！
言下之意，马云已经把自己和阿里巴巴当成“正确”的代名词，其自信来自于作为“革命者”的自我期许。
有必要提醒一下马云同志：这世界上没有永远革命的人，更没有永远正确的人。
蚂蚁金服的本质不是“绿色、可持续、普惠、包容”。蚂蚁集团真正的本质是：
• 对用户数据的垄断
• 平台效应带来的垄断
• 监管标准不一致导致的“监管套利”
这种垄断力量如此强大，以至于难以遮掩：“支付宝作为散户投资者购买投资于蚂蚁集团 IPO 的五支中国共同基金的唯一第三方渠道”，这只是蚂蚁无意裸露出来的垄断力量之冰山一角。
“良心经济学家”吴敬琏也对平台企业的新型垄断忧心不已：
• 任何美好的事物往往也有它的阴暗面。信息产业本来就是一个“高固定成本，低边际成本”因而造成“赢家通吃”的产业。平台经济的这种“赢家通吃”以及投资并购优势，是否会演变为“通吃赢家”并长期维持垄断。
马云同志，你曾经是“革命者”，但如今的你是垄断者，超级垄断者。如果你能正视“阿里巴巴式垄断”、“蚂蚁金服式超级力量”，摆脱阿里巴巴的“小我”，与时俱进，站在全社会高度高举“反垄断大旗”，你依然是值得世人尊敬的“外星人”。
否则，我套用拜登的那句名言：
Will you shut up，man?
- END -
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刘胜军
坚持讲真话的经济学家
国是金融改革研究院院长
2014 年参加总理经济座谈会
70 后经济学家代表人物之一
著有《下一个十年》
▼ 应聘、演讲邀请、商务合作 ▼
请添加微信：tina711
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诚聘富有激情的财经写作达人
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