[崩溃]加拿大或将进入负利率时代，养老、住房都成大问题

[温哥华头条Vancouverheadline 编辑]

在银行存钱准备交保管费？

【加拿大乐活网lahoo.ca　程序综述】加拿大央行行长Tiff Macklem表示，即便政策制定者还没有下定决心将利率调至零下，但负利率并不失为一种刺激加拿大经济的措施。

“联邦政府和央行还尚未就实行负利率进行讨论，但负利率仍是我们可能会在将来采取的措施之一，”在加拿大全球风险研究所发表一番演讲后，Macklem说到，“央行对所有能刺激经济的政策都持有开放态度，永远不要说什么不可能”。

（加拿大央行行长Tiff Macklem图自Bloomberg）

据财经媒体彭博社Bloomberg报道，加拿大央行很有可能进一步采取降息政策。目前，加拿大央行的基准记录为0.25%，几乎处于历史最低水平。

彭博社评论称，加拿大此前曾与其他国家一样，低估了负利率能为经济带来的好处。2015年，加拿大央行曾考虑过是否要实行“负利率”，但时任央行行长的Stephen Poloz强势否决了这一可行措施，并强调负利率会有“破坏性作用”。2020年6月，现任行长Macklem就职，随后同样表示了对负利率的厌恶，并称其“会造成金融体系的扭曲”。

（加拿大央行基准利率变化表图自《金融时报》）

但肆虐的第二波疫情显然改变了他的看法，负利率的实施重新被提上议事日程。新斯科舍银行（Scotiabank）资本市场经济学负责人Derek Holt在回复给彭博社的邮件中表示，“如果加拿大经济下行风险加剧，央行将不得不考虑负利率”。

但“负利率实施的门槛也相当高，必须要有相当大的经济下行风险，”Holt表示到。在央行宣布将考虑负利率政策后，加元的价值曾出现过短时间的大起大落。

(图自Yahoo Finance)

以加元对人民币为例，此前一直维持在1:5.1左右的汇率曾在10月8日后一度暴涨至1:5.15。但在温哥华时10月9日凌晨又跌回到原来的水平。

利率为负不罕见，的确能起到刺激经济的作用

2014年6月，欧洲央行宣布将隔夜存款利率降至-0.1%，正式开启了欧元区的负利率时代。约两年后，2016年6月，日本也紧跟欧元区的步伐，开始采用负利率。据《金融时报》报道，截至2019年11月，10年期国债到期收益率为负的国家有德国、法国、荷兰、瑞士和日本。

也就是说，如果把钱借给这些国家的政府（买国债），到头来被政府白嫖不说，本金还小折了一笔。

（英国央行也在考虑负利率图自Yahoo Finance）

存款利率为负的意思也是一样。今天把钱存银行里，等之后把钱取出来的时候本金也会相应变少。这么讲，相信大多数读者跟小编的反应一样，万一加拿大以后真的开始搞负利率，咱就不把钱存银行了——起码取出来放家里，10年后不会少一个子儿。

对存款不多的平民百姓自然可以这么干，但对企业来讲，现金要是超过一定数目，比如几百上千万、甚至几个亿，且不说银行让不让你取出来，就算取出来恐怕还得雇几个壮汉看着。保护钱需要安全成本，而且公司之间结算用大笔现金也不太合适，所以就算利率降为负数，放在银行的存款也不会少太多。

那难道就白付给银行利息？当时不是，解决的方法也很简单：把钱给别人就完了。

（英国《每日邮报》标题：负利率要真来了就赶紧从银行取了钱然后去买实用品）

在正利率环境下，如果需要支付一笔货款，付款的商家都会想办法延迟支付，因为买家很清楚，钱多在自己的账户里留一天，就能多赚一点利息。卖家也心知肚明，通常也会给买家说，如果在多少天内付完，就能有一定折扣。

但负利率情况就不一样了。眼看着钱多在手里一天就多一笔开销，买家巴不得赶紧把这堆烫手山芋扔给卖家换成商品或者服务。钱还是那么多钱，但交易的速度却快了不少，相应的经济活动也自然就频繁了起来。

但负利率会对国家养老基金几乎毁灭性的打击

各位每个月拿工资的时候会被政府扣掉一笔CPP（Canada Pension Plan），这就是各位退休之后养老金的基础。根据加拿大政府的规定，2020年CPP的费率是5.25%，年收入在58,700加币之上的人还不能多缴。如果按58,700的年收入来定格计算，每个月缴纳的养老金差不多是257加币。

但是等大家退休之后，每个月能领到的养老金可远不止257加币（不然可能就饿死了）。原因之一是因为各位工作的时间长度会比退休之后的总时间长度要长，第二是因为，在正利率情况下钱会因为利滚利而不断变多，而且利率越高，之后就涨得越快。

（加拿大的养老金计划CPP 图自加拿大政府官网）

所以国家在把各位的CPP收上来之后会交给养老基金去理财，确保投资有稳定的收益，并且每年能向退休人士支付退休金。养老基金未来的现金流，有一大部分是可预见的负债：即每年需要向一定数量的退休人士，支付一定数量的退休金。把这些现金流折现到现在，就是养老基金未来的总负债。因此对于养老基金来说，折现率越低，其未来的负债负担就越重。

根据英国劳动部部长Ros Altmann的估算，长期利率每下降一个百分点，养老基金的净资产就会缩水10%左右。而且现在很多国家已经被迫因为低利率或负利率做出反应：英国的大学教师养老基金、荷兰的养老基金PFZW甚至是美国的通用电气养老基金等，都宣布通过削减退休金，或者提高养老金的上缴比来弥补养老金基金亏损的情况。

太长不看版：假如加拿大真的开始实行负利率，CPP的比例将可能同时提高（虽然CPP每年都在涨），这会直接导致大家现在能拿到手上的收入变少，就算退休了，能拿到的养老金也可能没有以前那么高。

负利率时代，房价上肯定涨，还会拉大贫富差距

如果加拿大央行真的决定调低利率甚至把利率降到零下，下降的不仅是存款利率，贷款利率也会相应下跌。

讲道理嘛，本来因为存款利率变成负的大家就不愿意去银行存钱，贷款利率要不降就更没人找银行了。所以为了营利（避免喝西北风），银行也会适度调低贷款利率，虽然不会到找银行借钱银行还倒找钱的程度，但从银行贷款的压力也会小上许多。

企业贷款可以扩大生产，至于家庭嘛，自然是买房了。

（图自RNZ News）

10月9日，据RNZ新闻报道，新西兰央行储备银行已经采取了包括降低利率、支持放贷的一系列措施，而且新西兰银行助理行长Christian Hawkesby表示，负利率随后也会加入到经济复苏政策中，是支撑新西兰经济度过危机的最佳选择。随后，该国储备银行的首席经济学家Yuong Ha提醒国民，更低的利率将会推高房价和股票等其他资产价格。

如果真的在加拿大考虑继续降低利率，或者直接一步到位把利率降成负数，那情况跟新西兰也不会有太大区别，而且有意思的是，在10月8日，加拿大央行行长还放出话来说，央行不会制止上涨的房价。