本文为中华工商时报对海投全球CEO王金龙的专访，由中华工商时报首发，作者｜董潇
比尔·盖茨曾在接受采访时公开表示，"在投资方面我们没有采取防御性姿态，即主要持有现金或类似工具。投资策略是股票占60%以上。"盖茨基金目前管理规模500亿美元，其中，每年至少要动用25亿美元做公益活动。换句话说，只有长期稳定的投资回报才能让比尔·盖茨做公益没有后顾之忧。那么比尔·盖茨是如何积累财富？盖茨基金又是如何进行资产配置的？
9月25日《中华工商时报》董潇专访海投全球CEO王金龙，揭秘盖茨基金背后的千亿资产管理模式。
记者：比尔·盖茨为什么成立慈善基金会？
王金龙：盖茨基金会的前身是比尔及梅琳达·盖茨基金会（Bill&MelindaGatesFoundation），即2000年1月，微软公司创始人比尔·盖茨与妻子梅琳达·盖茨在美国华盛顿州西雅图市成立的，旨在让所有人过上健康而富有成效的生活。
之后为将捐赠财产的管理与使用职能分离，原基金会改名为“比尔及梅琳达·盖茨信托”（以下简称“盖茨信托”），负责管理捐赠的财产，使之保值升值；另外一个就是现在所说的盖茨基金会，负责将基金会的财产捐赠给符合条件的受助对象。当盖茨基金会需要对外捐赠时，盖茨信托将资金划拨给盖茨基金会，主要目标是为了减少全球范围内的不平等现象，改善发展中国家人民的健康状况，减轻赤贫，并为美国本土教育相关的计划提供资助。
比尔·盖茨说过，“慈善事业是任何拥有大量金钱的人的基本责任。一旦照顾好自己和孩子，剩下的财富最好的使用方法就是将其回报给社会。”他认为可以挖掘工作背后的科学是十分有趣的。无论是帮助消灭脊髓灰质炎还是培育高产“超级牛奶”的项目，在决定资金分配时往往需要自己学习生物学、化学或者农艺学，比尔·盖茨会花数小时和作物研究人员或者HIV专家交流，回家之后会非常渴望告诉妻子自己所学的知识。”
记者：盖茨基金的投资架构是什么？
王金龙：盖茨基金是将慈善财产的管理权与使用权分离，通过不同机构的分工合作，这样做的好处在于能够更好地实现慈善目的。盖茨信托与盖茨基金会的组织形式均为信托，比尔·盖茨夫妇同时担任受托人。
美国允许设立委托人同时担任受托人的宣言信托，但国内法律则规定，慈善信托的受托人只能由慈善组织或信托公司担任。
因此，像美的集团创始人何享健就采用“信托+基金会”双结构的60亿元慈善捐赠计划，由将要设立的“和的慈善信托”接受1亿股美的集团股票的捐赠，信托的受益人为已经设立多年的广东省和的慈善基金会（以下简称“和的基金会”），另有20亿元人民币现金直接捐赠给和的基金会。何享健的慈善计划由慈善信托与基金会分别承担，其中慈善信托的受托人选为信托公司。法律环境不同，慈善路径也不是简单的复制，在设立慈善基金的时候，还要考量信托或基金会制度、慈善架构等多重因素，才能探索出更为丰富高效的慈善之道。
记者：盖茨基金会主要投资策略是什么？
王金龙：相对保守，是瀑布投资严格遵循的长期价值投资理念。比尔盖茨以及其基金会的大部分资产都是通过比尔盖茨的家族基金瀑布投资进行投资管理的。
迈克尔·拉森（盖茨家族基金的掌舵人）通过多元化配置瀑布投资，其年复合收益率约为11％。在瀑布投资的投资组合中，股票配置占比超过60%，且在全球范围内以及众多资产类别中进行投资。如基金持有伯克希尔哈撒韦公司5000万股（价值超过110亿美元）；美国废物管理公司1860万股（价值约为21.2亿美元）；加拿大国家铁路公司1710万股（价值约15.4亿加元）这些都是巴菲特喜欢的价值股。此外，投资产业还涉及到消毒剂制造业、饮料集团、农业机械制造等。
分散投资也是主要策略，按照美国的法律和税务规定并核算通货膨胀率，家族基金要保障财产不缩水，投资回报率就要保持在8%以上。而比尔盖茨的家族基金几年来的平均投资回报率保持在10%左右，主要得益于由专业投资团队进行的分散投资。
盖茨的投资理念也是我个人很认同的，价值投资。在价格合适的时候才可以出手，长期持有。拉森经常是几个月都不做任何交易，持有的股票有很多都是大型的家喻户晓的稳健公司，如可口可乐、加拿大国家铁路、四季酒店、伯克希尔等。
记者：盖茨基金会主要投资领域有哪些？
王金龙：微软上市时，比尔·盖茨拥有微软45%的股份，但此后比尔·盖茨每个季度定期减持2千万股微软股票。现在盖茨已经出售或者捐赠了他的大部分微软股票，累计捐赠超过358亿美元。
盖茨现在仅拥有略高于1%的微软股份，但这1%的股份也价值约为150亿美元。除去持有的微软股份和向自己的慈善基金会捐赠的三百多亿美元，比尔·盖茨余下有超过600多亿美元的资产，绝大部分都由比尔·盖茨的家族基金瀑布投资管理。
这些资金，其中近一半的捐款用于世界发展，近三分之一的款项用于世界健康，剩余的用于美国本土项目和其他慈善活动。
基金会主要贡献包括：改善发展中国家的儿童健康，帮助他们摆脱饥饿和极端贫困；资助美国贫困学生完成教育；帮助女性实现自主计划生育；加快根除疟疾的进程；减少艾滋病毒感染，延长艾滋病毒携带者寿命；根除脊髓灰质炎等。2018年基金会捐助了1.58亿美元为改善美国中部贫困；投资数十亿美元于能源创新业务和技术，推动创新来减少碳排放。
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根据福布斯的报道，截止2020年9月21日，比尔·盖茨拥有净资产1140亿美元位居世界第二，仅次于亚马逊的杰夫·贝佐斯。如果盖茨给世界上每个人10美元，他仍然还有约400亿美元。
比尔·盖茨从小就有赚钱的头脑并且很早就开始在建立自己的财富。17岁的时候，他以4200美元的价格将自己开发的第一个计算机程序，一个计时系统，卖给了他上的私立中学。因为觉得在学校学习到的知识对于现实中的网络编程没有太大帮助，比尔·盖茨便选择从哈佛大学退学，并在1975年和儿时伙伴保罗艾伦于一起创立了微软，正式开始了创业之路。
几十年下来，比尔·盖茨成功地将微软打造成为一个万亿的“技术帝国”，并在此过程中积累了大量财富。微软成立十年之后在1986年就成功上市了，当时的市值为6100万美元，盖茨出售部分股票获利160万美元，并且继续持有45％的股份。当时盖茨只有30岁，已经是美国最富有的人之一。1990年，微软发布了一款非常成功的产品Office，在发布30年之后的今天这款产品仍世界范围内被大家使用。1995年，Windows95的推出，使比尔·盖茨成为全球首富并持续蝉联到2008年才被被沃伦·巴菲特超越。
但比尔·盖茨并不总是一帆风顺。2000年他辞去了微软首席执行官的职务，而微软当时也深陷反垄断诉讼中。违反反垄断法判决结果使微软股票大跌了14%，此后微软花了15年才恢复过来。不过微软之后重振旗鼓，在2018年超越了苹果和亚马逊成为最有价值的公司。
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