报告标题：
【苹果研究】近期Apple新产品量产时程与发布预测更新；大部分供应商股价在新产品发表后上涨空间有限
預測更新：
近期Apple新产品量产时程与发布
主要公司：
Apple (AAPL.O)
1. 近期Apple可能会发表的新产品包括iPhone 12系列、iPad Air与Apple Watch。我们估计Apple的iPhone 12系列、iPad Air、Apple Watch的量产出货时间分别是10月上旬 (最快)、9月中旬与9月中旬。
2. 考虑到产品量产出货时间，我们预测9月15日的新产品发表会将会有新iPad Air与新Apple Watch，而不会有iPhone。
3. 我们预测iPad Air会是Apple第一个采用与电源按键整合的侧边Touch ID之产品。我们相信2021年开始会有更多的iPad新机种配备此功能。新款Apple Watch的关键卖点为血氧侦测，外观设计并无太大变化。Apple Watch外观显著变化最快须等至2H21。
4. iPhone 12系列包括5.4吋iPhone 12、6.1吋iPhone 12 Max、6.1吋iPhone 12 Pro与6.7吋iPhone 12 Pro Max，每个机型均支持5G且均有2个版本 (Sub-6 GHz与mmWave+Sub-6 GHz)。iPhone 12、iPhone 12 Max、iPhone 12 Pro与iPhone 12 Pro Max的Sub-6 GHz版本量产出货时间分别是10月上旬、10月中旬、10月下旬与10月下旬。mmWave+Sub-6 GHz版本则较Sub-6 GHz版本晚量产出货。
5. 我们认为iPhone 12系列将不支持耗电的120Hz (显示器更新频率)。虽近期市场在争议iPhone 12系列是否会支持120Hz，但我们相信这种产品规格决策早在开发初期便决定。iPhone 12系列电池容量变小，支持耗电的5G功能已不利续航力，若再支持耗电的120Hz将会显著降低使用者体验。我们预测新款2H21 iPhone将会采用LTPO技术已降低显示器耗电并支持120Hz。
6. 6.1吋与6.7吋新iPhone 12机型的浏海大小与既有iPhone 11相同。为了让左上与右上方的信息可正常显示，故5.4吋iPhone的浏海面积略窄。
7. 我们不预期Apple新产品发表将显著推升大部分Apple供货商的股价。我们正向看待Apple与大部分供货商的长期展望，但建议投资人须注意下列风险，包括：新产品需求、美国总统选举、中美冲突与新冠肺炎。
投资建议：
我们不预期Apple新产品发表将显著推升大部分Apple供货商的股价。我们正向看待Apple与大部分供货商的长期展望，但建议投资人须注意下列风险，包括：新产品需求、美国总统选举、中美冲突与新冠肺炎。
风险提示：
新产品生产递延、因美中贸易战与新冠肺炎导致需求低于预期。
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评级定义
投资评级
类别
说明
评级
体系
股票投资评级
在报告发布日期后的6个月内，相对同期该股票的司法管辖区之指数的涨跌幅
买入
预期股价相对收益20%以上
增持
预期股价相对收益10%到20%
中立
预期股价相对收益-10%到10%
持有
预期股价相对收益-10%
行业投资评级
在报告发布日期后的6个月内，相对同期该行业的司法管辖区之指数的涨跌幅
强于大市
预期行业指数涨幅5%
中性
预期行业指数涨幅 -5%到5%
弱于大市
预期行业指数涨幅 -5%
管辖区
用于定义评级的指数
中国大陆
沪深300指数
中国-香港
恒生指数
中国-澳门
恒生指数
美国
标准普尔500指数
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