5月18日消息，浑水今日再次发布做空报告称，跟谁学至少有80%的用户是机器人；怀疑跟谁学至少有80%的收入是造假的，甚至可能是90%以上。截至发稿，跟谁学美股盘前下跌14%。
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浑水称，董事长陈向东至少抵押了3.18亿美元的跟谁学股份，出借人是瑞士信贷。瑞信是瑞幸咖啡的重要保证金出借人，长期持有跟谁学股票的投资者面临的风险是，保证金出借人会大举抛售股票，导致股价暴跌。
同时浑水称，跟谁学损失惨重，因为它实际收入只是所声称的数字的一小部分，并且他们欺瞒性地少报了费用。
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5月2日，据外媒报道，做空机构香橼对外表示，香椽正获得更多信息，以证明跟谁学是下一个瑞幸咖啡。
香橼还表示，跟谁学对其做空报告的回应惊人，每个人都知道跟谁学是一个骗局，除了美国证券交易委员会，但这也不会持续太久。
公开资料显示，4月30日，香橼发布报告称，跟谁学雇用公司中的一名员工解释公司2019注册用户中有40%是假的。同时，跟谁学存在多个未披露的关联方，这些关联方用来捏造其财务状况、为刷单提供便利。
对此，跟谁学于5月1日发布声明称，香橼针对该公司发布第二份做空报告充满了不实指控。
跟谁学认为，做空报告中没有涵盖该公司核心品牌之一的高途课堂的业务数据；其次，报告中提供的录音文字；最后，北京优联环球的系列关联公司与该公司无任何关联关系。
当日，跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东也对外回应称，“跟谁学当然知道Citron的背后有着巨大利益的存在，但我们还是以‘呵呵’来回应吧。”
此前4月8日，“跟谁学”举办了春季媒体沟通会，其创始人陈向东正面回应“财务造假”质疑。陈向东否认了做空报告机构Grizzly Research发布的报告内容，“看完这份做空报告后哭笑不得，怎么会有如此低质量的报告。”
回到跟谁学的这份做空报告，核心点主要有5块。
一是利润涉嫌夸大，2018年的信用报告显示净利润为1125.2万元，但跟谁学向SEC提交的数据为1965万元，夸大了74.6％；二是跟谁学涉嫌在郑州核心地带用买地进行洗钱；三是跟谁学涉嫌使用虚假账号刷单，第三方流量监控平台也显示其访问量和下载量远低于同行；四是新任CFO沈楠的可信度存疑，沈楠曾任China Sinoedu Co.， Ltd.公司CFO，但Sinoedu曾涉及很多指控；五是跟谁学管理层正在大举出售股票。
首先陈向东回应了做空报告关于关联公司的质疑。做空报告观点称，“跟谁学”2018年虚增74.6%盈利，并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报，让财务数据好看。
陈向东表示，给谁学不仅没有从关联公司拿利润，本人和公司反而给了他们钱让他们活下去。至于北京优联的实际营业地址和“跟谁学”及其子公司地址相同的问题，陈向东表示，“他们当时没有找到合适的办公场地，我们给了非常优惠的价格租给他们了一些位置，不仅没有转嫁利润，还给了一定的支持。”
针对“跟谁学”2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼，实际总投资仅7500万元，存在转移资金的嫌疑问题。陈向东表示，这份投资是在郑州经开区的中心地段，是在当地政府给到的帮助下，以5000元/平左右的价格拿到了占地65800平方米的楼盘。“这个价格是很优惠的，不存在夸大资本支出。”
做空报告还质疑“跟谁学”存在刷单，通过虚假账户购买课程现象。陈向东表示，“跟谁学”是一家极度坦诚的公司，曾因违背公司诚信这一核心价值观开除过很多员工。“‘跟谁学’上市前，德勤也觉得我们的数据有异常，把我们所有的数据都拿出去调查了，他们也曾怀疑是不是我有钱在找人刷单，但调查结果这么大体量公司是没有办法靠刷单生存的，我们有那么多的合作伙伴，数据都在网上，谁敢做刷单这件事？”
但陈向东也承认，公司存在着用户报名“9元班”但是不来上课的案例，这个比例在千分之几左右。
与此同时，陈向东还解释了为什么“跟谁学”可以做到盈利。“给谁学是全世界唯一一家只融了A轮就上市的公司，创始团队股份高达83%，当一个公司花自己的钱和花投资机构的钱，这个花的方法是不一样的，每分钱都花到了极致。‘跟谁学’在500、600人规模上保持了三年，2019年底我们公司员工有6400多人，其他头部公司应该都是一万人以上，我们每个部件每个人都发挥到了最极致。”
至于做空报告质疑陈向东个人在山东的两家金融公司，未拿到监管机构审批和许可证，风险很大。陈向东回应称，“这是我在2008年1月的投资行为，公司也并未从事P2P业务，因为这个说我不诚信我很委屈，希望他们专业点写得细一点。”
“对于此次中概股集中被做空，我不认为这会对跟谁学造成不好的影响，因为报告给出的指控非常可笑。而且对于企业来说，公司越早受到质疑，越能对公司早期塑造核心价值观有帮助。我对未来有信心，对当下就会有耐心。教育这件事儿不是流量问题，是关乎于孩子真正的成长”，陈向东补充。
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