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“丫丫港股圈”
农夫山泉(9633.HK)正式招股了,招股区间为每股19.50港元至21.50港元,募资规模至多为83.5亿港元,市值约2,182至2,405亿港元。
按中金预测,20/21净利润为52.5至63.2亿,PE相当于 37-41x/31-34x,定价颇为进取。
不过,根据报导,截止下午三点,已经获26倍超额认购,孖展总额达到159亿港元。
如此火爆的情况,相信暗盘开盘+30%,值接拉上50倍PE,是大机率的事。
参考一下,茅台平均40倍PE,长期而言,说不定会这个将是农夫山泉合理的估值水平。
申购是一定的了,但考虑到一手金额太少,就算翻倍也只有4,000多利润,所以看资金情况决定融多少吧,小心不要亏了利息。
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回到大市方面,相比隔夜亚马逊、苹果继续创新高,港股今天的气氛却突然打滑,腾讯盘中急挫、美团回吐等。
从市场焦点来看,好像就只有濠赌股大涨,消息主要为广东居民获放宽赴澳门。
其中,澳博(0880.HK)更创下了年内新高。
早前说过,澳博潜力最好,其位于路凼的上葡京预料于今年底开幕。
虽然金沙中国(1928.HK)也有伦敦人,但情况与美高梅中国(2282.HK)以及永利澳门(1128.HK)一样,存在不获续牌的黑天鹅。
除此之外,其他股表现分化不一,但有一点较为明显,就是前期游资喜欢抱团的股票,有崩塌的迹象,例如物业股、互联网医疗股、医疗器械股等。
相信主要原因在于中报业绩,令市场有点失望。
以物业股为例,保利物业(6049.HK)大跌10.6%。
根据上半年业绩,营收36亿,增长28%,归母净利4亿,增长27%。不过,合同管理面积才增长约8.5%,令市场担心未来发展潜力不足,类似早前的中海物业(2869.HK)。
因此,龙头不行,气氛也传导至其他物业股。其他板块也是出现类似的业绩情况。
业绩带来的预期差,相信要消化一段时间。
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除濠赌股以外,航空股表现也不错,主要在于隔夜的疫苗消息以及美股航空股和邮轮股大涨。
对于航空业的复甦情况,目前国内自然较好,但海外的话还是不太理想。
其中,美国达美航空才刚宣布,或可能要求1,900多名机师于10月起休无薪假。美国航空也同样计划由10月起暂停美国境内15个城市服务。
除非疫苗真的能于短期推出,不然航空股的反弹不具持续性。
不过,航司背后的飞机租赁股,较为安全得多,而中飞租赁(1848.HK)和中银租赁(2588.HK)均于中报业绩后,获得资金追捧。
前者平台曾经发了文章分析过,而这里就简单再说一下两者。
根据上半年业绩,航司的停飞没有带来大影响,收入和利润与上年相若。
由于租赁合约不能随便取消,因此很大程度保障了租赁商的租赁收入,而两者的平均剩余租期也达到8年以上。
从收入来源对比,中飞租赁70%以上的飞机处于中国,而中银租赁仅有30%,后者的海外暴露风险较高。
上半年,中飞租赁和中银租赁的分红率分别为41%和30%,从长期投资收息的角度来看,均是不错的。
当然,虽然租赁收入受合约保障,但客户破产的风险还是存在。于5月的时候,中银租赁才将挪威航空的租赁权转为12.7%的股权。
总结而言,想长线部署航空业复甦,租赁商是较为安全的选择。
顺带一提,美股两只规模最大的租赁商,Air Lease和AerCap,市值已经跌到不如中银租赁。
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