油价跌到负数无数人血本无归！中行的“原油宝”是怎么坑人的

　　4月20日，国际原油市场上出现了历史上从未发生过的事：原油期货合约跌至负值！例如，WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）5月原油期货结算，收盘时下跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶。

　　油价居然是负的，顾客买油时商家还要倒贴？这事儿可太好玩了。

　　那么，为什么油价会跌成负的呢？

　　因为期货市场上有一堆原油交易者。在5月合约到期前，一系列消息预示美国原油的储存空间几乎饱和。对于期货交易者来说，如果不卖出5月的多头合约，意味着将收到石油现货。但是交易者怎可能有这样的实力？时间也不允许啊，所以只能多杀多，不计代价地平仓！

　　因此在4月20日，原油期货市场要交割5月份合约时，经历了几十年一遇的、惨烈的多杀多。

　　很不幸，现在我们已经得到消息，负30多美元的底，是中国人杀出来的。

　　具体地说，是中国银行的“原油宝”，杀出来的。

　　有图为证。交易结束后，有爆仓的客户收到了中国银行的短信提醒：

　　OK，根据这个价格，我们可知，当时“原油宝”对这个客户的平仓价格，就是每桶-37.63美元。

　　而当时，原油价格的极限是-40美元，而且就是极短时间的事。当时的走势如下图所示。

　　考虑到“原油宝”有几万名中国客户，而中国银行并没有“移仓换月”，因此在20日的砸盘，就是“原油宝”干的。

　　先解释一下什么叫“移仓换月”，然后再从量上分析一下。

　　什么是“移仓换月”呢？就是在交割日之前，要把当月的期货移到下一个月。以“美原油05”为例，至少要移到“美原油06”。因为在交割日，期货价格极有可能发生剧烈变动。为了避免这种风险，稍有经验的投资者都应该“移仓换月”。

　　可惜，中国银行操盘的“原油宝”，并没有这么做。

　　这事简直是个笑话，美国WTI的主力合约在4月17日就已经移仓到“美原油06”合约了。但是“原油宝”居然“岿然不动”，没有移仓！主力合约切换就应该同步移仓，这是最起码的常识。

　　再从量上分析一下。从CME查询到，最后高达77076手的合约，是按照的TAS（“结算交易价”）指令执行的，也就是按照期货合约当日结算价，或当日结算价增减极小的价位，申报买卖期货合约的。因此，美国时间4月20日的“美原油05”期货价格，这7.7万手的单子都是按照大约-38美元的价格执行的。

　　亏了多少呢？

　　我们知道，每一手合约是1000桶。因此这77076手合约，总计是77076000桶原油。如果它们的开仓均价为20美元，每桶亏58美元，则最后一共亏损44.70亿美元，大约316亿人民币。

　　目前，国内中行和其他几家银行的原油期货交易者大约14万人。如果中行占一半（中行有做外汇的优势），这7万人如果平均每人10万元买入（这也不是一个很大的数字），就是70亿元。所以中行占这次“多杀多”明显份额。

　　当然，这里面有多少比例是中行的，还得查证。但是“原油宝”的我国客户，已经亏惨了！

　　比如：

　　又比如：

　　亏得好惨！

　　期货的风险极大，是老邓始终提醒大家别玩的主要原因。我玩股票都不赚钱（但今年运气不错），怎么敢玩期货？股市是“一赚二平七亏”，期货是“一赚九十九亏”，吃人不吐骨头的市场，所以我从来不玩，也不建议大家玩。因此，这些人玩期货巨亏乃至爆仓，有自己的原因。

　　但是，中行也有很大原因，因为“原油宝”本身有严重问题。

一、“手续费”高。

　　理论上说，“原油宝”是没有手续费的，很多银行的期货交易产品也都这样，这是银行的期货交易产品的“卖点”之一。

　　但是，实际上又有变相的手续费。那就是：交易不以中间价成交，而是分为买入价和卖出价，中间的差值即为“点差”。客户稍微做一段时间，就知道这是银行在收取“变相”手续费。

　　以石油期货为例，中行的人民币原油价格，“点差”一般为3-4元/桶，也就是同一时刻买入，要比卖出多3-4元。

　　这些内容，都是写在合同里的，只是语言很“高大上”而已。比如，“原油宝”的条款有这样的话：

产品价格：中国银行在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整。

　　所谓“调整”，就是适当涨价或压价，由银行把这个差价给赚了。

　　语言很高大上吧？呵呵，其实就是赚差价。但如果在条款里写上“我就是要赚你的差价，这就是手续费，甚至比手续费高得多”，还有多少人会签约呢？

　　但如果期货本身的价格变动幅度大，客户赚了钱，或者亏得不多，也不在乎这点差价。但如果巨亏赔钱，尤其是现在普遍爆仓，甚至还倒欠银行钱，那就容易引起纠纷了。

二、网络不稳定，让客户不能及时买卖。

　　客户的感觉是：只要原油价格有大幅度波动，想卖出永远都是网络不好，登录不了，卖不出去。

　　从技术上说，这说明中行给“原油宝”提供的服务器带宽不够。在价格发生大幅变动时，必然有很多人想卖，也有很多人想买，无论做多做空都是如此。单子一多，服务器很可能就崩溃了，或者带宽不够。这个问题长期得不到解决，赚了钱的客户还好说，赔钱的客户一定会把怒气撒到中行身上。

三、操盘远远不专业，没有及时“移仓”。

　　这在前文已经说过了，不再多说。

　　但是，这事又可以从“阴谋论”的角度深入挖掘一下，那就是：银行这么做，有可能是自己通过做空，对冲做市，有意让客户爆仓。

　　那这些客户就是纯粹的肉鸡了。

　　其实上海有能源交易所，有合法合规的原油期货交易。只是开户需要最低50万的可用资金门槛。上海能源交易所的规则是有利多头的，一是不可能是由多头提供存储原油的仓库，二不可能出现负值，三是个人交易者不能进入实物交割阶段，在最后交易日之前就会被强平。这些门槛都会对傻子提供一个最基本的保护，可是“原油宝”都没有。

　　另一方面，纽约期货交易所在4月中旬临时修改交易规则，允许负价格存在，这周就被空头利用打到多头爆仓，难道没有一点阴谋论在里面吗？

　　有没有阴谋论的因素？我也不好说，但我把事实列在这里，由读者自己判断吧。

四、“爆仓”之后，仍要追究欠款。

　　在正规的期货公司做，就算爆仓，血本无归，但也不会欠期货公司的钱，最多就是把资金全部亏完。所以根本不存在欠期货公司钱的事。