▲视频中的美国欠的债还是22万亿，如今已经涨到23万亿。美国面临的问题比8个月前显得更加严峻，但视频中的方法和建议依然值得一看。
视频来源：LEARN LIBERTY
字幕翻译：明白知识
2008年的全球金融危机大家应该都还有印象，美国爆发次贷危机从而波及全球。早在2004年，美国就已经从世界最大债权国成为最大债务国，而08年的次贷危机，使美国的债务变得更加庞大。
次贷危机导致的恐慌情绪推动美国所有的资产价格急剧下降，购买国债成了投资人最后的避风港。
十年过去了，美国如今的债务情况又是什么样呢？
01.
23万亿美元的债务黑洞
根据美国财政部2019年11月1日所公布的数据，美国联邦政府债务即美国国债（National debt of the United States）的未偿余额突破了23万亿美元的大关，再创新高。
就在2019年2月11日刚刚站上22万亿美元大关之后仅仅8个月，美国国债的余额就增加至23万亿美元以上。
23万亿美元是什么概念？
如果想要花掉20万亿美元，那你恐怕要走遍所有欧洲国家的每个镇的每个商店，然后买走每个货架的全部商品，才有可能花得掉20万亿美元。
但这还不是全部，美国的实际债务远超23万亿美元。因为我们说的美国国债，通常指联邦政府债务。
事实上，美国的债务还应该包括以下四种：
（1）州和地方政府债务。
（2）政府投资的企业，比如隶属于联邦住房管理局，主要向住房贷款人提供资金的私有制股份公司房利美（Fannie Mae，原来为部分私有的混合所有制企业）。
（3）一些联邦政府机构的债务，这部分机构比如有美国政府全国抵押贷款协会吉利美（GNMA），是住房和城镇开发的一部分。
（4）政府的无资金准备负债（Unfunded liabilities），是指现在或者计划中没有足够的钱来承担未来财务承诺的负债，财务承诺指的就是社会保障和医疗保险。
这四部分债务没有出现在财务报表上，官方统计大约有62万亿美元，其中无资金准备负债就大约有50万亿美元。而据著名的债券经理人冈德拉克（jeffrey Gundlach）称，无资金准备负债实际要更多，高达122万亿美元。
这么算下来，美国国家总共负债最少有85万亿美元，最多有135万亿美元。
非常令人震惊的数据，美国作为世界上经济最发达的国家之一，不是应该最有钱吗，为什么还要借这么多钱呢？
02.
国债是什么？
要想搞清楚上面的问题，首先得弄清楚什么是国债。
国债一般也叫公共债务，它的直接定义是指年度预算赤字的累积。预算赤字则是指在一年中，支出超过了收入，得需要政府借钱来填补多出的支出。
为了便于理解，假定用个人来举例，一个人第一年净收入是20万，支出是30万，这一年的赤字就是10万；第二年净收入仍是20万，支出是25万，赤字是5万。两年的赤字累积是15万，也就是他为了满足支出，借了15万，这就是债务。
借钱的方式上，个人与政府有所不同。
对于个人来讲，15万，有可能是从亲戚或朋友那借的，也可能用了信用卡之类的借钱机构。
而国债是以国家信用为基础，通过发行债券的形式，由社会上的个人、机构等买这些债券，来达到筹集资金的目的。这些社会上的个人、机构等就是债权人（债权国）。
美国国债的持有者主要有两部分，公众持有债务和政府间债务（intragovernmental debt）。外国政府就属于公众持有者，除此之外，还包括政府、国内外个人投资者、美联储、国内银行、州和地方政府等。政府间则是指由联邦政府管理的计划账户，比如社会保障信托基金。
美国国债的三分之二持有者是公众持有，在国外最大持有者是中国和日本。到今年8月份，日本已经超越中国成为美国最大债权国。
看到这，有些人可能会认为美国很穷，而中国和日本很有钱。但这是一种错误的看法。
一方面，中国和日本购买美国国债，是一种非常稳妥安全的投资行为。当一个国家经济增长越稳定，社会越和平，信用就越高，购买国债就越安全。在美国，由于美元的稳定性、国家的安全性等因素，使得美国国债无论在国内，还是在世界上，信用都很高。
另一方面，国家发行国债是财政手段，适当的增加债务能够刺激经济发展；并且能及时解决自然灾害，战争危机等。
所以理论上每个国家都会发行国债，比如据国际货币基金组织数据，2017年有近200个国家拥有国债。但是因为信用原则、货币类型等因素，决定了不是每个国家都借得到钱。比如信誉较差的国家，甚至要直接从世界银行或者国际金融机构借款。
发行国债的好处这么多，也有人愿意买，国家常常就容易越借越多，债务会越来越重。
那么，债务过高会发生什么呢？
03.
债台高筑会如何？
政府承担债务的程度通过债务与国内生产总值（GDP）之比来体现，当这个比例到达临界点，借钱者可能就会开始要求提高利率。利率提高了，政府每年需要支付的利息就越高，再借钱的利率也高。
随着时间推移，国家的收入大部分都用来还利息，没有钱来投入国家服务中，这时候就会陷入债务危机。
过高的债务已经给过各国警示，比如2009年希腊因为债务过多，陷入债务危机，甚至一直蔓延到整个欧元区，导致了长期的经济危机，最终破产，产生严重的社会后果。
▲得知破产消息后，希腊民主上街游行
2013年，美国曾接近债务危机，国债一度超过17万亿美元，债务与GDP的比率超过了100％。而目前基于2018年第三季度GDP 20.6万亿美元，债务与GDP的比率达到了106％。
而从目前美国预算支出来看，国债总额只会继续增加，比率会越来越大。首先联邦政府社会保障和医疗保险方面的支出越来越大，美国二战后婴儿潮一代带来了越来越多的老人，国家需要支付给他们退休金和医疗保障；另外美国追求低成本在国外投资设厂，造成本国工人没有工作，其后果就是工人一方面不能交税，还要领政府发放的补助，不能增加收入，反而扩大开销。
据美国国会预算办公室（CBO）预测，2019年本财年的赤字要达到8970亿美元，与2018年相比，增长15％。其中有3630亿美元是国债的利息，并且随着年份增长，利息会越来越多。
美国现在是否陷入了债务危机？
一些经济学家、政治家认为美国债务危机已经火烧眉毛了，甚至已经破产。2018年美国部分政府陷入3次停摆，最后一次长达35天，是美国历史上最长的一次停摆。
不管美国是不是陷入了债务危机，快速解决债务问题都十分关键，因为随着债务的增加，美国的政治、经济、军事支出都要缩减，从而导致社会的不稳定。
那政府怎么还债呢？
04.
如何偿还债务？
（1）印钱？
最想当然的办法是政府自己印钱。不就是缺钱嘛，多印一点就好了。听起来这是一个好办法，要偿还债务，那就疯狂地印钱吧。然而印钱之后会发生什么呢？
通货膨胀。
政府发行的货币一流通，就会翻倍，市场上的商品价格就会上涨，那么过去4美元的汉堡如今就会是8美元，也就是你过去存款的4美元现在只能买半个汉堡了，人们的购买力因此被削弱。
当然，商品的价格涨了，人们的收入也随着翻倍了。可是别忘了，人们还有储蓄，他们存在银行里的钱是不会变多的。那部分储蓄的价值随着通货膨胀而蒸发了，蒸发的那部分就被政府回收了。所以经济学家总是说，「通货膨胀是一种储蓄税」。
所以印钱是不能解决债务的，这种办法早已有前车之鉴——委内瑞拉，最终造成国内经济下降、社会动乱，最终钞票最大的用处可能就是编花篮了。
▲用委内瑞拉货币折叠成的花篮、背包等工艺品
图片来源：Vox
（2）增加税收？
第二个公认的办法就是增税，国家收入增加了，赤字就会减少了。
但是增税之后，国家收入真的增加了吗？
▲税率与税收对比图（1950-2014）
图片来源：LEARN LIBERTY
增税，实际就是提高税率。通常提高的就是针对富人税收的最高边际税率，除此之外还有针对债券、不动产的资本利得税率，和针对企业的企业税率等。
从上面的图表显示数据看，有一个神奇之处，就是从1950年到2014年期间，最高边际税率、还有资本利得率、企业税率无论是提升或是降低，税收所占经济的百分比始终是17％，基本没有变化。
不仅如此，如果具体到某一年，如果提高了最高边际税率，那么正常来讲，第二年税收要增加，可是事实是税收反而减少了。这似乎说明提高税收并不能增加税收收入。
▲最高边际税率提高之后的税收变化
图片来源：LEARN LIBERTY
那么，政府的税收收入与税率之间到底是很么样的关系呢？美国经济学家阿瑟·拉弗（Arthur B Laffer）早在70年代的时候，就解释说明了二者的关系，被称为「拉弗曲线（Laffer Curve）」。
▲拉弗曲线
拉佛曲线认为当税率高过一个特定的点后，随着税率的不断增加，税收不升反降。这是因为税收除了被税率影响外，还会被税基，即经济主体的收入影响。过高的经济税率会打击经济主体的积极性，使得经济体收入降低，从而缩减税基。
通俗地说就是税率太高会打击富人、企业的积极性，反而会阻碍经济发展，那么经济发展不好，那么再高的税率，它的税收也不会提高；那么相反，减税会提升富人企业的积极性，就会加大经济投入，经济发展得就会好，这些富人企业收入变多，那么即使税率可能低，但是由于基数大，税收收入也会得到增长。
拉弗的理论就是美国税改背后的经济原理，特朗普的纳税改制也明显优先考虑美国企业，遵照「简化税制」、「大幅度为中产阶级家庭减税」、「为企业降低税率以创造就业及提升工资」、「促使亿万海外利润回流」四大原则。
特朗普在2019年6月还把总统自由勋章授予拉弗，并在颁奖典礼上说道：
「拉弗理论证明，增长经济和增加政府收入的最佳方式不是提高税率，而是采取『释放人类自由力量』的强有力的激励措施。」
所以税率只要能维持政府的正常运转就行，过高反而达不到最初的目的。那么想要通过增税来还债，显然也是行不通的。
（3）出售资产？
如果还还不上钱，那就要考虑变卖资产了。就跟一个家庭破产了变卖家产一个道理。
美国政府可出售的资产有多少呢？据视频中讲的，将诺克斯堡的黄金、西部和中西部的百万英亩土地，还有一些其他资产都加起来，总数差不多只有一万亿美元。这对于国家债务来说，简直是杯水车薪。
（4）继续借钱？
好吧，那我们不如继续借钱吧。
先不管美国限制发行债券的债务天花板（United States debt ceiling，一项限制联邦政府可以借多少钱的政策），就看看那些联邦政府债务持有者是否还能借的出钱。
那么现状如何呢？
从各方借款情况来看，正如视频中提到，地方政府、个人、银行、公司等在减少购买联邦政府的债券。
而目前最严峻的是，社会保障信托基金已经没有多余的钱了，事实上，它们开始收回借给政府的钱，以保证能够提供社会保障。如果收不回钱，随着老龄化的增加，最后政府要么降低福利标准，要么大力增加现在工人的这部分的税收。
寄希望于外国，也很不靠谱，在有可能要不上来钱的情况下，各国肯定要减少借款。
最后只能向美联储打借条，那美联储的解决办法是什么呢，还是印钱，这就造成通货膨胀，又绕回了原点。
难道没有办法偿还债务吗?
其实是有的。这个事情说起来特别简单，债务怎么产生的？是赤字的积累，赤字是因为花的太多。那为了不继续欠钱，那就少花点钱吧。
要少花钱就只能减少新的债务，而不能解决旧的债务，还钱的根本还是得挣得多。挣得多绝不是说要增加税收，关键是扩大税收的基数，即发展经济。
有两个很实在的办法，一是，政府得想办法减少支出，砍掉无效的政府行为，将所有政府可以自由支配的支出减少10％，让大部分工作回归市场。第二，就是一个老生常谈却不得不谈的方法——持续的经济增长。
当然，这两个办法在短时期内也不能根本解决债务问题，它只能起到镇痛的作用。罗马不是一天建成的，偿还债务恐怕也得用上50年到100年的时间。
即便这样，这两项实施起来，也并不容易。仅减少支出这一项，就要打上一个问号。因为在每一次大选中，增加赤字、加大福利，一直是竞选人争取选民的利器，政客们是不愿意冒这个风险放弃这一武器的。
但是他们必须得清楚，有时候政府「无作为」才是更好的选择。
总之，无论如何，美国政治家们都必须要尽快作出决定，因为债务问题每时每刻都在增长。■
▽更多「明白这个世界」的精彩内容▽
——— / 来，测测你的底线 / ———
2009年，希腊因为债务过多陷入了债务危机，甚至一直蔓延到整个欧元区，导致了长期的经济危机，产生严重的社会后果。而在2018年，美国的部分政府又由于巨额的债务陷入三次停摆，那么在你看来，政府有必要发行国债吗？
答完题，再来「明白知识」公号后台留言互动吧。按照选项顺序，请留言「国债A」，「国债B」，以此类推至「国债E」。你的留言，有可能得到「明白」知识店铺的优惠券，也可能遭到降维打击！所以，留言需谨慎哦
👇爱智慧的学友，请点击文末阅读原文，进入明白知识店铺学习吧📖
继续阅读
阅读原文