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· 本文来源：亚当斯密经济学
历史上也有足够教训，要看这次能不能做得对。
作 者 | 杨丹旭
中国官方给科创板取了 “STAR MARKET” 的英文名，有冉冉升起的新星之意。首批 25 家上市的企业，均来自高新技术产业和战略新兴产业，新一代信息技术行业占比最高，有 13 家。
中国版 “纳斯达克” 昨天鸣锣开市，首批登上科创板的 25 家中国企业股票全线大涨，收盘平均涨幅接近140%。
顶着政治光环设立的科创板，定位为中国资本市场创新之举，从一开始就被寄予厚望。首日的开门红成功点燃市场热情，但也暴露出暴涨暴跌的风险，它未来能否彻底摆脱行政干预，以市场力量为中国找到下一个明星科创企业，还有待时间证明。
科创板去年 11 月在首届中国国际进口博览会宣布设立，从宣布到开市历时仅 259 天。
在中美贸易战延伸成科技战之际，加速推出的科创板，被北京寄予培育本土明星科创企业的厚望。它旨在对接金融资本和科技创新，鼓励资本市场投资本土科技企业，并引导更多中国企业在国内而非海外上市。
罕见的涨幅也得益于科创板特殊的规定，即新股在上市头五个交易日不受涨跌幅限制。相比之下，主板上市的新股首日最高涨幅为 44％ 。
不过，大幅度上涨中的不合理性也引起一些市场人士警惕。朱俊春指出：“涨幅比想象还要猛一些，有的股票涨 300% 多，这种情况要么是定价不合理，要么就是炒作过猛。”
国是金融改革研究院院长刘胜军接受《联合早报》访问时分析，投资者对新投资板块有很高期待，加上官方的重视，给投资者更多想象空间，开市首日大量资金涌入，猛炒为数不多的科创板企业并不让人意外。
刘胜军说：“最终这些公司的成长性、创新能力是不是可持续，还是会像当年创业板那样，发生很多公司业绩很快 '变脸'，需要时间来检验。”
根据中国官方描述，这个新板块采取的注册制，以信息披露为核心进行发行审核，把选择权交给市场，在中国资本市场是创新之举。
刘胜军认为，不折不扣地落实这些上市规则，减少人为的行政干扰，让市场做选择，并且毫不留情地惩罚造假企业、让不好的企业退市，将决定科创板未来能否有效地为培育中国明星科创企业服务。
他也说：“这些过去在 A 股市场提过无数次，每次都会被打折扣，历史上也有足够教训，要看这次能不能做得对。”
◎ 本文原载于 7 月 23 日《联合早报》，原标题为 “中国科创板开市 25 只股票全线大涨收盘平均涨幅近 140% ”
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刘胜军
坚持讲真话的经济学家
国是金融改革研究院院长
2014 年参加总理经济座谈会
70 后经济学家代表人物之一
著有《下一个十年》
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亚当斯密经济学 | gh_4416287ee238
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