2019年，分红险撑起人身险公司保费收入的半壁江山。
行业交流数据显示，2019年，人身险公司原保费收入增速触底反弹，全年实现原保费收入2.96亿元，同比增长12.82%。
按照产品划分，分红险产品、普通型产品、投连产品及万能产品分别实现原保费收入12167亿元、10474亿元、4.4亿元及109.15亿元，在91家人身险公司原保费收入中占比分别为：53.47%、46.03%、0.02%及4.8%。
此外，『慧保天下』还对82家人身险公司保费收入前五大产品进行了统计，发现对于大多数险企而言，分红险确实扮演了吸金利器的角色，而其中，分红型两全保险更是担当了主力。个别公司的分红险在全年保费收入中的占比甚至超过90%。
01
分红险成寿险公司“吸金利器”
据『慧保天下』统计，2019年，82家人身险公司保费收入前五大产品合计410款，合计保费收入达1.28万亿元，在2019年人身险公司原保费收入总和中的占比达到50%，管窥其险种构成，有助于了解行业整体现状。
从原保费收入来看，分红型产品可谓人身险公司的吸金利器，410款产品中分红型产品数量高达132款，占前五大产品总数32.20%，其原保费收入合计6768.27亿元，更是占到人身险公司前五大产品原保费收入的半壁江山，达52.90%。
其中，在132款分红型产品中，80款分红两全成为分红险的主力担当，贡献保费收入4237.08亿元，在前五大产品原保费收入中业务占比高达33.12%。
从同比增速来看，虽然终身寿险增速最高，但考虑到业务规模，对整体增速贡献最高依然是分红型两全保险，其保费收入4237亿元，同比增速48%，领先于其他险种。
表2  2019年人身险公司前五大产品
数量、原保费收入、业务占比及同比增速
从具体公司来看，很多中小型险企都以分红险做主打。以中融人寿、弘康人寿为例，两家公司的分红型保险产品占比高达99%。其中，2019年，弘康人寿前五大保险产品中4款为分红型两全保险，合计实现原保费收入114.35亿元，占公司原保费收入的90.17%。
中融人寿前五大保险产品中3款为分红型两全保险，合计实现原保费收入73.75亿元，占公司原保费收入高达91.51%。
表2  弘康人寿2019年
原保险保费收入前5位保险产品（单位/元）
表3  中融人寿2019年
原保险保费收入前5位保险产品（单位/万元）
不仅仅是中小型公司，对于大型保险公司而言，分红险也依旧是主打产品。
以太保寿险为例，2019年，公司分红型产品实现原保费收入1115.21亿元，在2125.34亿元保险业务收入中占比过半。其中，公司保费收入前五大保险产品中4款为分红型，合计实现保险业务收入356.15亿元。
02
转型压力触发险企业务结构调整，分红型两全保险备受青睐
保险产品的销售策略，从来离不开监管政策以及市场利率的影响。
目前，分红险显然是我国寿险市场上保费收入最高的产品，而分红险中销量最大的则是分红型两全保险。
而在2017年以前，快速返还型产品一直是各大保险机构“开门红”的主力产品。由于能迅速给付生存保险金，为消费者带来快速的现金返还，这类“快返”型产品一直是各人身保险公司拉拢客源、大规模赚取保费的杀手锏。
2017年，原中国保监会下发《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（即134号文），要求两全险产品、年金险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%，人身险公司不得以附加险形式设计万能险或投连险产品。
新规直接打消了投保人在中短期内从人身保险上快速获利的可能，同时寿险公司也面临从“单纯追求规模”向“注重提升质量”转型压力。此后，在数条中短存续期新政的作用下，险企大多进行了业务上的调整，加大分红险销售力度。
就2019年而言，分红型两全保险缘何成了险企的吸金利器?“两全保险的基本特性就是储蓄为主保障为辅，以储蓄投资为主要卖点。”业内人士介绍。从收益率方面来看，市场上80款分红型两全保险，根据投保说明测算，大部分产品的年化收益率大多在3.5%左右，其中2.3%的产品保证收益（满期保险金）。
加上这些产品返本又保最低收益，还有身故保障，在开门红期间，很多中小型公司选择主打这些产品，再加上3.5%的利率，也能吸引一部分客户。
“在以投资收益作为主要卖点的宣导下，消费者往往将其投资收益与银行5年定期存款的利息收益相比(尤其是银行渠道的购买者)，要求收益至少在后者之上。所以，为满足客户的投资收益需求，寿险公司在产品设计时往往尽量压缩产品的保障功能，突出其投资功能。”
目前，市场上的主流分红两全保险5年期产品设计是主流，基本不提供疾病身故保障，仅提供极低的意外身故保障，保险公司意在压低保障成本，以提高投资本金(或保单现金价值)和投资收益。
从保险期间及交费方式来看，131款分红型保险产品中，无论是分红型年金还是分红型两全，多以中短期产品偏多，保险期间基本是5年，少数产品为10年。其中5年期趸交为分红型两全的主流形式。“趸交可以快速提升保费规模，对于亟待解决流动性压力的公司可能是最好的选择”有业内人士介绍。
此外，对于保险公司而言，两全险承担的赔付风险较小。一方面两全险保障期间本身不长，另外一方面加上180天等待期的设计，实际保障时间更短，保险公司承担的赔付风险较小。且相较于长期险，尤其是短期险本身缴费周期短、总保费低，两全险又具有“储蓄性”，保险公司通过各种代理渠道销售更加容易。
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