本文首发于彭博终端
在新冠病毒大流行引发的不确定性风暴中,中国政府放弃数十年来设定年度经济增长目标的做法,并表示将继续增加刺激措施。
李克强总理周五上午在北京举行的全国人民代表大会上发表政府工作报告的演说,新的关注重点在于稳定就业和投资。李克强还说,北京仍然致力于共同落实中美“第一阶段”经贸协议。
李克强5月22日在人大会议上发表讲话
随着今年将发行超过5,000亿美元的基础设施债券,以及即将实施的更多货币宽松政策,中国正试图确保脆弱的国内经济复苏,但不会沉迷于那种在美国和欧洲都可以看到的井喷式举债。因此,全球最大出口国仍然依赖其他国家对疫情的控制以全球贸易的否极泰来。
李克强在人民大会堂说,“需要说明的是,我们没有提出全年经济增速具体目标,主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素。”
不硬性设定GDP增长的目标,打破几十年来的中共计划习惯,这等于承认疫情对世界第二大经济体造成的深刻伤害。接受彭博社调查的经济学家认为,今年经济增长率只有1.8%,是自1970年代以来最差的表现。
同时,李克强还给出了预算赤字率目标的精确数字,将佔GDP的3.6%以上。根据彭博经济研究,包括发行特殊债券在内,更广泛的赤字率将超过了8%。
中国的经济几乎从来不曾未达标
包括高盛经济学家宋宇在内的分析师称,该计划的积极性不及预期。北京週五宣布计划建立香港维护国家安全的法律制度,中美进一步对抗的风险压抑了市场情绪。
沪深300指数週五下跌2.3%,这是自2005年开始有该基准股指以来,在一年一度全国人大开幕式当天最差的表现。
彭博经济学家怎么说…
在一个不确定的经济环境中设定目标是有风险的。年度经济目标对经济政策有如紧身衣,放弃几十年来的传统做法,可让政府摆脱束缚。如今的挑战是在没有GDP目标下仍能有效指引预期。

彭博经济学家舒畅和曲天石
李克强指出,政府的目标是城镇新增就业900万人以上,低于2019年约1100万人的目标;报告指出,城镇调查失业率的目标6%左右,高于2019年的目标。
政府的官方数字并未充分反映疫情大流行造成的失业全貌,这次疫情重创了制造业和服务业。由于就业和收入增长对中共的政治合法性至关重要,因此稳定就业已成为李克强的当务之急。
李克强说,“就业优先政策要全面强化。财政、货币和投资等政策要聚力支持稳就业。努力稳定现有就业,积极增加新的就业,促进失业人员再就业。”
中国与美国今年初在疫情爆发前签署的“第一阶段”经贸协议,最近引发一些争议,李克强说,将共同落实中美第一阶段经贸协议。
提高2020年财政预算赤字率至3.6%以上;代表远高于2019年预算赤字率的2.8%。计划发行抗疫国债1万亿元人民币(1410亿美元),以加大支出为重啓经济和控制疫情传播做出更大的努力。
为了帮助基础设施建设投资,今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元。这比2019年的2.15万亿额度有所增加。经济学家此前曾预测不高于4万亿元。
政府关于货币政策的措辞基本上保持不变,仍然是“稳健”、“灵活”和“适度”。报告还提到,创新直达实体经济的货币政策工具。
5月22日在北京人民大会堂举行的全国人民代表大会开幕式上的代表们
报告指出,“务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。”李克强说,综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。
主要领导的座位在李克强讲台后面两排,彼此有间隔,但未戴口罩。较后面官员们的座位则较紧密,戴着口罩,会堂内的数百人也都戴着口罩。两会的召开日期因疫情被推迟了两个多月。
李克强详细说明了各项措施,包括继续执行下调增值税税率措施,新增减税降费约5000亿元。居民消费价格涨幅的目标设在3.5%左右,高于通常的上限,反映出食品价格的持续上涨。
分析师称,尽管政府宣布了更多刺激措施,但鉴于债务再次上升的危险,政府对经济增长的企图心仍然有限。在2008年金融危机之后,中国大量举债以稳定经济,这次采取的策略明显不同。同时,失业率上升可能会迫使政府伸出援手。
北京大学金融学教授Michael Pettis周五在彭博电视台说,中央政府希望地方政府在缓解国内失业和增加国内消费方面发挥更积极的作用。问题在于,地方政府负债累累。他们大幅增加债务的空间确实很小。
推荐阅读
点“在看”分享优质内容
继续阅读
阅读原文