重磅！橡树资本全资子公司成立，此前已投资中国不良资产超65亿美元

北京市地方金融监督管理局公告显示，全球知名投资管理公司橡树资本（Oaktree Capital）的全资子公司Oaktree（北京）投资管理有限公司（下称“橡树北京”）已在北京完成工商注册。

未来，橡树北京将成为橡树资本在中国拓展各项业务的重要平台。而橡树北京的业务将涵盖资产管理、投资管理等方面。橡树资本表示，

“

疫情不改变中国经济长期向好的趋势，对于未来在中国业务的发展充满信心，并将持续积极探索北京及全国范围内的投资机会。

”

营业执照信息显示，橡树北京的注册日期为2月14日，注册地为北京市朝阳区。

资料显示，橡树资本成立于1995年，总部位于洛杉矶，全球管理资产总值超 1200 亿美元，橡树资本在我国不良资产投资领域较为活跃，投资总额已超 65 亿美元。

据了解，疫情期间，北京市地方金融监督管理局建立全市金融服务快速响应网络，对外资金融机构提供一站式注册咨询服务和管家式企业服务。经北京市地方金融监督管理局大力协调注册名、注册地、相关证明开具、经营范围等事项，橡树资本在北京的子公司顺利完成注册。

据北京市地方金融监督管理局相关负责人介绍，橡树资本落户北京，表明外资金融机构对中国长远发展的信心，对首都良好营商环境、金融发展和金融服务的信心，对于进一步扩大开放，吸引外资来中国和北京发展具有标志性意义。

银保监会公布的最新监管数据显示，2019年四季度末，我国商业银行不良贷款余额2.41万亿元，较三季度末增加463亿元。商业银行不良贷款率1.86%，与三季度末持平。

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过去三年在华投资超百亿不良资产

“中国是我们比较看好的市场。过去三年，橡树资本在中国所做的不良资产投资超过100多亿元人民币。”橡树资本亚太区业务发展联席主管巢瀚婷去年3月接受媒体采访时称。

据了解，橡树资本成立于1995年，是全球不良资产的最大买家，又被称为“困境资产投资之王”。它常低价投资濒临破产的公司，却又往往能通过重组使之起死回生，也被称作“华尔街秃鹫”。

2013年11月，橡树资本与四大资产管理公司（AMC）之一的中国信达签署了战略协议，合资成立不良资产处置公司。2015年5月，橡树资本在中国完成了首笔不良资产投资。

“我们喜欢在困境中找机会，危机既是危险更是机遇。但作为理智的投资人，你要忍受很多寂寞，毕竟市场中的危机十年才来一次。”巢瀚婷说。

她总结称，从1988年开始全球经济有过三个大型周期，三次危机随之出现。第一次危机出现在上世纪80年代末、90年代初，是做杠杆收购的热潮。第二次是2001年的互联网危机，第三次是2008年的全球金融危机。

“每次危机发生过程中，都有很多同样的人类行为，包括市场上债券总量的猛增等。”巢瀚婷说。最近的一次2008年金融危机，从10年的经济增长中慢慢恢复过来。但现在企业债的发行量，达到2008年顶点时期的2倍以上：未偿还的杠杆债务总额在2008年时是1.3万亿，2018年达到近2.6万亿，整个规模是非常可怕的。特别是在过去18个月里，企业债的质量普遍较低，但增量非常大。

橡树资本认为一般在经济周期末端大量发行的债务会是点燃下一次危机的导火索，整体债务质量和企业本身的基本面都会有一些问题，目前种种迹象都令橡树资本非常担忧。

“我们在困境市场的投资里面，最好的就是保持对基本面和对企业股票、债券冷静的思考。”巢瀚婷说。不管是在什么样的周期里面，橡树都秉承一贯对风险严格控制的宗旨，坚信做好风险控制是获得比较好回报的先决条件。跨越过往三个周期，橡树资本所组建的封闭式基金没有一个出现基金层面亏损，欧洲高收益债券过去近十年没有任何违约，美国高收益债券违约率仅为市场均值的三分之一。

对中美两国市场的困境资产投资机会，巢瀚婷也做出自己的判断。她表示，在进行产业转型、经济转型的大环境下，不良资产的增加，包括一些非常优秀的民营企业出现流动性困境，是不可避免的过程。在未来三至五年，中国不良资产投资是为整体降级降杠杆的好机会。

在美国市场，由于行业调整、政策调整以及当地特定的经济政策，也都会引发困境资产。能源行业、汽车零部件行业等中美贸易摩擦带来影响的行业，都受到各方面的冲击，并存在困境资产的投资机会。