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市场再传利好！万亿级资金航母产品开始启航
作者：知识星球找老齐的读书圈
非常抱歉，今天早起的时候，老毛病肠痉挛又犯了，实在无法坚持按时发文，所以有所耽搁。望大家理解。有人问老齐你为何如此拼命，因为2点，1是我的信仰就是越努力越幸运，所以担心停下来之后，会让好运气消失。2是习惯一旦养成便有一种惯性，你要突然暂停，就会形成损失厌恶的心里，所以但凡还能坚持，我都会坚持下去。如果今天找个借口放弃了，明天也一定会找到其他借口，所以干脆不给自己这个机会。这就叫拒绝一切借口。逼自己一把，你会发现，有些事情，并没有想象的那么难。闲话不多说，我们还是言归正传，说说今天的事。
昨天，证监会发布重磅消息，证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引开始实施，这也就意味着MOM产品的推出已经没有障碍，估计很多公募基金们已经在筹备类似的产品了，马上市场会再次迎来长期资金入市。
先解释下什么叫做MOM，就是基金公司设立一个母基金，母基金下面还有若干个子基金，然后在市场上找最优秀的管理人来做子基金的投顾，而母基金掌管着自己的交易系统。跟我们之前熟悉的FOF有点区别，FOF是直接外包，成立一只基金，去投资别人已经做好的基金，从而形成组合。比如老齐让大家做的资产配置，其实你就可以理解成为是一种FOF的形式，你就是母基金，当然前年开始也有专门的FOF产品，你只需要买一只基金，就相当于买了一个基金组合。
而MOM则更多强调的是选人，来替你管钱。强调母基金的控制力，和拥有自己的交易系统，如果非要做对比的话，FOF相当于一个雇佣军，你的部队是拼凑来的，也不太听你指挥，你只有选他还是不选他的权利，却没办法命令他怎么做，而MOM相当于一个集团军，司令部制定总的战略，各作战部队在大的战略背景下，去执行自己的战术。比如司令部决定，先打辽沈战役，关门打狗，在打淮海歼敌有生力量，最后是平津战役解放华北。然后再百万雄师过大江。但具体的辽沈战役怎么打，淮海战役怎么歼敌，这就是投顾们去解决的问题。
MOM这种模式最早诞生于美国的罗素资产管理公司，最著名的就是耶鲁大学基金会，从2亿美元规模起步，现在做到了300亿美元，40年赚了150倍，现在市场上发行MOM产品的都是罗素，黑石这样的实力雄厚的公司，连巴菲特和比尔盖茨也自掏腰包几百亿美元，投资MOM产品，目前整个市场上的MOM产品，规模已达万亿美元。而在国内，2012年的时候，平安和罗素合作过一款MOM产品，当时表现还很不错，起码市场连续下跌的情况下，他表现出来了很强的抗跌属性，但是因为太早期，一些制度不太完善，后来也是雷声大雨点小，最后在2015年平安和罗素分手，相当于这事第一次没干成。
从美国的经验看，MOM基金的模式还是非常有前景的，有数据显示，2006年-2013年，美国MOM基金平均年复合收益率高达42.7%，在各类基金中，排名居首。也成为资管时代的一个重要工具，深受高净值人群的喜爱。而且他也是通过专户来做投资，在费率上也比FOF更低，避免了双重收费的问题。
综合来看，如果MOM在中国做起来，保守估计也应该是一个万亿人民币的规模，而且他只能使用做多策略，在价值和成长中进行切换，所以这有利于增量资金对市场形成支撑，对于股市来说肯定是个大好事。从现在的制度建设方向，我们也不难看出，越来越多的长期资金，通过各种渠道进入市场，中国股市的玩法其实正在悄然改变，原来那种坐庄，短炒的方式已经根本不适用了，现在大家都在通过配置来获取市场长期的回报，所以我们也发现，股市的波动，已经越来越小。技术分析逐渐失效。随着越来越开放，中国股市会越来越像世界股市看齐，未来我们也会改变暴涨暴跌的特性，而形成慢牛走势。短期炒作的难度也就越来越大。所以老齐还是那句话，市场不高，我们就做好配置留在市场里。股市这只狗跑来跑去并不重要。只要你盯住溜狗的人就可以了。遛狗的人是什么？科技在发展，社会在进步，上市公司也在不断地创造利润，而且还有不错的利润增速。无论哪个国家，只要没有社会动荡，无论经济快与慢，长期看股市都是上涨的。
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