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货币增速与社融表现糟糕！房地产彻底把经济搞乱套了
作者：知识星球找老齐的读书圈
昨天，央行公布了7月份的金融数据，：7月新增社融1.01万亿元，同比少增2103亿元；M1回落至3.1%、M2回落至8.1%；6月人民币贷款增加1.06万亿元，同比少增3975亿元。从金融数据来看，并不理想，甚至有些悲观。
首先看货币供应量，
M1
和
M2
上个月的指标还是
4.4%
和
8.5%
，这个月就回落到
3.1%
和
8.1%
，不但双双拐头向下，而且还扩大了剪刀差，说明现在大家又开始悲观，货币更倾向于沉寂。社会上的钱越转越慢了。究其原因是企业存款增长放缓是
M2
增速下降的主要原因。近期房地产融资收紧，但受外需疲软的影响，制造业融资也是需求不足，难以弥补房地产融资减少造成的缺口。因此企业融资增速总体放缓，对企业存款增长产生拖累。整个市场也不好，实体也不好，所以钱都不愿意出来投资。
M1
和
M2
回落，且剪刀差扩大，肯定对股市不是个好消息。
其次，
7
月新增社融
1.01
万亿，同比少增
2154
亿元。数据也是低于预期。而且同比增量几乎都靠专项债在维持着，分类项看，新增人民币贷款
8086
亿，同比少增
4775
亿；新增非标融资是负的
6226
亿，这块对于
7
月的社会融资造成巨大拖累，这个非标融资下降幅度堪比去年去杠杆的时候。企业债和票据方面基本持平，专项债方面单月融资
4385
亿，为今年的最高规模。这个问题就很大，说明现在政府想通过投资拉动，但是其他的民营企业没人跟。整个经济变成了独角戏。现在是想要钱的不给，不想要钱的你给了人家也不要。要多尴尬有多尴尬。或者干脆说，离了房地产，整个经济都不知道怎么玩了。
第三，居民端来看，7月贷款也出现了最低值，短贷少增1073亿，这可能与最近严打消费贷违规进入房地产有关，而中长期的住房按揭贷款，也出现负增长。说明对于购房资质审查也已经趋严，并且窗口指导增加。购房贷款的申请明显更难了。
第四，
7
月社融存量增速从
6
月的
10.9%
略降至
10.7%
。若不含专项债社融存量增速从
9.8%
回落至
9.5%
。
7
月社融存量以及企业各类融资存量的同比增速不及
6
月，但仍高于今年
5
月水平，说明尽管融资短期回落，但整体趋势仍稳。
总体来看，7月份的金融数据实在是不乐观，现在一方面央行在积极的引导长期利率下行，给市场释放流动性，但另一方面在避免资金流入房地产市场，这么做无疑是正确的，但是由于我们这么多年以来除了盖房子其他的都不会，所以造成了产业过度依赖，你不让他炒房子，他反而不知道该干什么了。于是现在的问题是，大量的钱汇集于银行体系，但是就是放不出来，企业中长期贷款增长并不理想，一方面是企业对于经济前景信心不足，也不敢去贷款，另一方面银行也同样信心不足，不敢过度放钱给实业，他们原来的固有风控体系，基本就是抵押融资，而最爱做的就是抵押房子，其他的风控他们也不擅长。所以现在整个就僵持在这了。房地产一不让搞了，大家完全不知所措，想刺激经济，也不知道从哪下嘴。
这其实就是经济转型的深水区，以前的我们只要经济一有困难就拉房地产，这已经形成了路径依赖，也成了一个固有套路，所以过度炒房带来的问题可能还是被低估了，不光是体现在居民杠杆上升和金融风险增加上，他还体现在文化和意识上，这么多年搞下来之后，我们发现离开房地产，其他的东西全都不会了。想要拉内需，拉经济的时候，完全使不上劲。我们也看到，把非标融资掐死之后，社会融资立马就下来了。说明之前就是很多的钱变相流入了房地产之中，所以这也就不难理解为什么之前楼市总是大涨了。钱进去了肯定是水涨船高。
我们都知道戒烟是痛苦的，在这个过程你可能身体反而感觉到很多的不适应，甚至还会生病，但是清醒的人都知道，我们要过更健康的生活就不能放弃，更不能为了戒烟而去吸毒。否则结果只会越来越糟，所以我们看到，尽管金融数据已经下滑，我们还是要坚持去做房地产的全面大检查，进一步挤干水分。在这个过程中，金融数据可能还会表现不佳。
金融数据下降，对于股市来说肯定不是个好消息，说明复苏任重而道远，这次复苏的过程跟以往不同，以前是拉一下房地产制造个虚假繁荣，现在不是了，我们是要真的转变经济增长方式，要高质量发展，所以这个痛苦期可能会更长一些，那么资本市场也需要多点耐心才行。另外，从央行的层面，也是任重而道远，需要进一步宽松，更大力度的宽松，而且不光体现在数量上，还要更精准一些，有保有压，继续鼓励企业放贷，压制房地产融资。财政上专项债融资也得继续发力，经济的独角戏还得由财政唱下去，而且还得唱好，这样才能吸引民间资金跟进。
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