龙宇
龙宇女士是贝塔斯曼集团全球管理委员会委员，她同时也是贝塔斯曼中国总部CEO和BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)的创始和管理合伙人。2016年1月，龙宇女士成为Coach Inc. (寇驰)的董事会成员。龙宇女士于2005年在纽约加入贝塔斯曼集团。在创立入BAI之前，她曾担任贝塔斯曼数字媒体投资的总监。加入贝塔斯曼前，龙宇在中国作为电视主持人开始了她的职业生涯。而后又成为制作人，制作了多部受到高度评价的、获奖众多的电视广播节目。龙宇女士还担任易车（NYSE: BITA)、正保远程教育(NYSE:DL)、蘑菇街、大姨吗、UCloud、拉勾网和爱点击等多家公司的董事，她投资的公司还包括凤凰网(NYSE: FENG)、优信拍、分期乐、豆瓣网和商派等。
【500VC导读】龙宇，一个很酷的妈妈，一个优雅知性的女人，一个掌控10亿美金的创业者，一个会因为雾霾要求员工在家办公的好老板，一个速战速决、举棋无悔的投资人。作为BAI的创始和管理合伙人，掌控10亿美金的她被称为风投女神
有钱不任性的基金如何做到速战速决，举棋无悔？
龙宇说，这是因为“BAI可以只讲唯一一个真故事，一个利润最大化的故事”。一般来说，他们可以做到比别的基金有更多时间看项目、投项目、管项目，有更多耐力等待一家创业公司慢慢成长，并在其利润最大化的节点退出。
为什么能够如此? 龙宇解释，这与他们的出身背景密切相关。BAI作为贝塔斯曼集团全资控股基金，其资本结构相对单纯，市场化的管理构架亦十分灵活。众所周知，国内不少机构通常采用左手投资右手融资的打法，在业务模式上需要一期一期基金投资滚动进行。这种情况下，投资者往往要兼顾两头，多方揣摩，举手投足间就会不那么流畅。
但对龙宇他们来说，只有一个LP要去管理，就是一个贝塔斯曼长青基金，不必花时间再去做融资。“这在投资圈算是一件很奢侈的事，对我们团队来说则是一个生产力的解放。”他们做投资因而更为专注，因专注又带来效率的提升。
所谓举棋无悔还意味着下判断的含金量更高。
如果要投一家公司，他们“基本上是想好了，事先做好功课再去谈”，而非那种拉住很多公司狂聊，在过程当中慢慢求证，最后只投两三家的套路。

而对于已投资企业，他们则表现出“相当执着的态度”。他们通常不会简单地、机会主义地投上一轮，而是在创业者需要时每个仓位(A、B、C、D、E)一路跟投。比如投资女性购物电商平台“蘑菇街”时，他们“5个仓位”不断追加，成为蘑菇街最大的机构投资人。
二、 龙宇：
不凭冲动投资，看重合伙人关系。

龙宇表示，投资从来不是一刻就决定的事情，而是在经历过深思熟虑后，会被戏剧化地去呈现。
“大家会把最后VC做决断那一刻夸大，说成一个电话搞定投资人，那其实只是一个瞬间的呈现”。
龙宇解释说，事实上，当投资人决定创业者见面时，已经获得其团队和业务的基本信息。到了现场对话时，创业者的信息复述只是判定其逻辑思维、抗压能力等。
“我常会问一连串的问题。大概有一半的CEO在现场回答第一个问题就已经忘了其他内容，大概有10%的人，能清清楚楚地记得我的所有问题，并且逐一合理、恰当地分配时间来回答”。
另一方面，团队合伙人之间的互动也对投资成功与否起到了决定作用。“投资人并不想看到一张临时组成的、不太真实的履历表”。
三、 投资就这三个标准，如果没及格，就先别谈风格。
龙宇认为，VC是一个挺经验主义的科学，需要时间长，需要看到足够的案例，交出一个10到20年的成绩单，不只是看是否投出一两单大的案子。“判断是不是有作为投资人的素质，你的投资人会看你的准确性以及Consistency（持续性），能不能长期保持这样的稳定，有持续的稳定的回报，”
投资这个行业没那么复杂，到最后就三个标准：
第一个是绝对的投资回报数量，
第二个是年化的回报率，
第三点是能不能把以上两点长期的、稳健的，consistently（持续地）做到。
如果这三点都做到，再评估到底是什么风格，如果没及格，就先别谈风格。
四、 如果没有创业者的心态，不可能成为一个好的投资人。
龙宇说，贝塔斯曼在中国的这支基金，是以创业的团队和创业的心态来做的，是“一个从纸上写下来的主意”，由一个小团队做下来。目前管理10亿美元的基金，包括自己和投后管理在内不超过8个人的专业人员。07年开始两地做一些调研，从08年开始投，足够幸运，过去的7年，在中国发生的故事足够精彩和丰富，投了50多家企业。
带领BAI一路走来，龙宇既是投资人，也是创业者。她说：“投资人要有创业者的心态，千万不能说自己承担非常少的风险，出点钱而已。创业者是要陪上身家性命和无法挽回的青春的，所以特别特别大的投入。如果说没有创业者的心态，是不能成为一个好的投资人的。我们肯定是创业者，只是另外一种形式的创业者。”
对创业者来说你是可以提供资源的人，在碰到困难的时候不慌张，在危机的时候比他更成熟、更冷静、更局外的定海神针。
五、“90后”：
我听过的最荒谬的命题。

我有一个特别想吐槽的点，有人在谈90后，我觉得这是我听过的最荒谬的命题。当下的人群哪里可以以年代来区分呢？每个人都是复杂的、模糊的、丰富的，和不可预见的个体。

如果我总结所谓的“90后”他们有什么共性？就是“正常”。他们就是喜怒哀乐、独立个体、再正常不过的小朋友。他们只是正常的童年少年青春反叛长大成人。 Youth Culture千变万化，但又像时尚一样，潮流轮回，风格永存。我认为以年代为区隔的年龄的界限从此抹去，你要的是一个回归初心，去充满好奇地认知一个个真实的个体，群体画像会越来越失真。
但凡认为只有90后才能看懂90后的想法，那是之前年代烙印的既定思维。因为他们身上有着巨大的时代缺失。我认为任何一个未来对产品对感性敏感的人，都要拥抱人性的最大共性，而非夸张差异。投资人要寻找的更是现象下的深层人性共性规律。
六、 创业是一件极其孤独的事情，不要把偏执当坚持。
“创业是一件极其孤独的事情，是一个小概率事件，是一个很可能失败的事情。要记住，不要把偏执当坚持。”对于创业，龙宇给出了一个极为文艺的定义，她说，著名指挥家卡拉扬在演出前会对乐手说，当你再也抑制不住、非要演奏不可的时候再开始。
创业也是一样的，要等到当你无法抑制，其他选择都不是选择的时候才创业。
谈及青睐什么样的创业者，龙宇表示，她对创业者没有性别、年龄、行业的某一种倾向性，“整体来讲要有超高的个人素质，对于创业不是跟风赶时髦，不是内心的一个小躁动，要有坚定的决心。”龙宇认为，成功的创业者应该有非常坚定的决心和感召别人的气质，以及持之以恒和不断自我更新的学习能力和执行力。“我想创业者所做的事情本身要具有意义，这是所有一切的基础，否则，我认为这件事情不值得开始。”
龙宇给创业者的融资建议：你千万要记得，融资过程一切都是纸面富贵，所有过去的这一切只能叫做融资历史。最后你能不能成功，能不能做成一个坚实的企业，对投资人和资本家能够有交待，这是最后一课。但是中间，融得钱少，做得事大，才是最牛的事情。比拼融资能力将变成CEO技能的其中一项能力，而不是最重要的技能。
她说，人生最美好的事情是迷人的未知：
上小学二年级的时候，龙宇的爸爸突然决定让她回到家乡成都读书。后来，又迫于父亲的压力，她以没有及格的物理成绩，考上了当地男女生比例8:1的电子科技大学。
煎熬的4年，让她的头发掉了一半，这还是一个最小的代价，更大的代价她完全失去了自信。
大学毕业后，在妈妈面前一通哭诉后，她得到了电台DJ的工作。于是她就成为了在1995年的中国西南地区某二线城市上空，介绍NIRVANA这样的乐队的人，人称DJ雨潇，当时在川内非常有名气。
1996年，她成为《综艺大世界》主持人，是栏目组最年轻的成员，声音醇厚，语言文气优雅，能诗能文并通音律。后来她成为制作人，制作的多部电视广播节目赢得了诸多奖项和荣誉。
➤然而，在做主持人的过程当中，她发现自己真的是不太喜欢那种没有真正创造力，没有把控，没有自由，且没有挑战的工作。她做了一个决定，她试图通过去美国留学改变她的人生路线。
去美国留学怎么申请？她不知道，抱着试一试的练习心态，她申请了Top7的商学院。结果第一个给她offer的，是她做梦也没有想到的，全世界最难进的斯坦福商学院。
从斯坦福毕业之后，她急迫地想要证明自己不是一个被别人低估的花瓶。善于考试的她拿到了，那个年代最流行的、各种投行咨询公司一流的offer。
2005年，她为了一张免费的机票去了纽约，结果误打误撞加入了贝塔斯曼，在兰登书屋企业发展部门工作，之后担任贝塔斯曼数字媒体投资基金（BDMI）总监。
2007年龙宇从美国回到中国，负责贝塔斯曼中国市场的战略发展规划。
2008年1月，BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）正式成立。
2008年至今，她带领BAI投资了易车、凤凰网、蘑菇街、大姨吗、拉勾网、豆瓣、Keep等60多家明星公司和基金。
2011年3月9日，龙宇入选达沃斯世界经济论坛2011年度“全球青年领袖”。
2014年，BAI入选36Kr联合国内10家最顶级VC成立的“顶级VC联盟”。2015年，BAI夺下投中“2015年度中国最佳互联网产业VC投资机构TOP10"。
2015年，她因其卓越的投资表现被投中集团评为“2015年度中国最佳互联网产业投资人物TOP10”。
过去几年，龙宇率领BAI在国内创业者和企业家们中间创下了不错的口碑：速战速决，举棋无悔。
那是2012年冬天，程维刚走出BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）办公室，就接到BAI创始及管理合伙人龙宇的电话。龙宇直接明了地告诉程维，“我投你。”这也是当时程维在见了至少20家VC后，拿到的第一张TermSheet。
程维希望在融资到账前，BAI能先提供100万美元的过桥贷款。“我以为他们是想增加deal的确定性，但我习惯于诗意地建立起双方的互信关系。”龙宇在接受《中国企业家》杂志采访时回忆。她跟程维说，“只要三个星期300万美金就到了，不用着急。”
让她没想到的是，就在程维提出要求的当天下午，金沙江创投以300万美金成为滴滴A轮投资方。那年寒冬，北京下了几场雪，每下一场雪，滴滴用户数就翻一倍。
这次错过对龙宇来说是“非常痛的”。
在分享这段经历时，BAI在中国即将迎来十周年庆典。迄今为止，BAI管理资金总规模已达30亿美元，其投资阶段也从早年的Pre-IPO延伸至早期及天使轮阶段。截至2018年12月，BAI累计投资133家公司，涉及衣食住行（消费）、教育、社交等领域，被投公司总估值超过1300亿美元，共有10家被投企业上市。2018年12月，蘑菇街在纽交所IPO，成为BAI成立十年的第十家IPO公司。
更特别的是，这家机构只有唯一的LP——贝塔斯曼集团。这使其在募资方面压力为零，可以把更多精力放在投、管、退上。因此，这让BAI在某种程度上看起来有些佛性。
这十年也是中国创投力量野蛮生长、故事纷呈的时期。作为这一“富二代”机构的掌门人，龙宇认为过去的十年只是学徒期。她现在最喜欢的问题是，如何在狼性与佛性之间平衡，在精英主义、精致主义之间实现血性的突破。
在错失滴滴的A轮投资机会后，龙宇曾把希望寄托在B轮。但她没想到对手变成了腾讯。
2011年1月，腾讯成立了腾讯产业共赢基金，开始通过投资打造开放版图。
2013年3月，全国两会期间，在时任腾讯产业共赢基金董事总经理彭志坚的努力撮合之下，马化腾在来北京开会过程中与程维、王刚见了一面。
“滴滴一开始并不想过早站队。”龙宇回忆。结果双方见完面，滴滴就接受了腾讯的投资。之前BAI考虑以5000万美金左右的估值投1000万美金，而腾讯给出的价格更有说服力——以6000万美金估值投1500万美金。
这给了龙宇一个直接感受，互联网巨头开始挥舞巨资和流量构筑生态圈，亲自下场捕获“独角兽”。“滴滴那时候还是小公司，但马化腾却亲历亲为，亲自冲出来见面聊。”龙宇说。
另一个让龙宇对巨头布局有清晰感觉的例子，是2013年百度以19亿美元收购91无线。
从那之后，BAT的投资动作不断。以腾讯为例，目前已累计投资600多家公司，横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。“腾讯这样的体量、规模、速度、广度、投资布局在全世界范围内前所未有。”龙宇感慨，“腾讯这么广泛、频繁地布局，在市场上瞬间变成最主流的推动力量。”
阿里则成为搅动水池的另一方——2014年收购高德地图，2015年收购优酷土豆，2018年收购饿了么⋯⋯
BAI也曾经屡次与BAT间接交锋。根据公开披露显示，在BAI投资的133家企业中，腾讯共赢产业基金参投15家，百度投资并购部和百度风投共参投7家，阿里巴巴、蚂蚁金服和云锋基金共参投5家。据悉，阿里也曾打电话给蘑菇街，想收购，但蘑菇街想走得更远一点。蘑菇街是BAI的第一个A轮项目，在蘑菇街合并美丽说之前，BAI一直是蘑菇街最大的机构投资人。
实际上，并购的主角并不仅仅是BAT。龙宇的建议是，创业者应该比较开放地去考虑战略投资或者并购。
2018年2月，陌生人社交平台陌陌发布公告，宣布以6亿美元现金及530万股A类股票，收购探探全部股权。BAI是探探的A轮领投方。“探探是一款非常犀利非常精致、但也非常简单的产品。它自己能不能支撑起一个平台级公司是不一定的。不一定每个人都要做平台，那不符合整个社会的效率，还是要找到自己的定位。”龙宇说。
她对探探团队的了解是，这个团队做事情非常有效率，也很国际化，他们不见得最有狼性，但很容易如虎添翼，为某个平台带来极大的流量增长。她称之为“流量神器”。她也曾把探探介绍给YY团队，促成了D轮融资。但从结果看，陌陌下了更大的决心。
龙宇的判断是，中国前20位的互联网公司，都会有非常积极的并购。作为投资人，她乐见其成，“等于多了一个退出的渠道和选项”。更重要的是，整合可以避免资源浪费和无效竞争。这也会让她在投资时有新的思考维度。
不过相较“狙击手”、“捕大鱼”这类说法，龙宇更愿意把投资人和创业者的关系比喻成站在他们的翅膀上飞起来，让她有机会看得更远。
但问她对BAI发展的预期，她的回答是“没有预期”，“我个人从来不做两年以上的计划，我觉得计划赶不上变化”。从更长的时间周期来看，她把前十年视为BAI的学徒期，只是完成从0到1。
“没有爽过，没有嗨到过，职业生涯的嗨点还没有来临。”龙宇说。
每一个创匠都有自己独特的梦想
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