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当图穷匕见，“坚决遏制房价上涨”显露出来，再想通过炒房掘金，就可能需要认真考虑一下“风险”二字了。

7月31日的中共中央政治局会议决定：“下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。”
过去的重要会议，每当提到房价，用的表述都是“遏制房价过快上涨”，言外之意，支持房价上涨，只要涨速别“过快”就行了。在这种思路主导下，调控其实在某种程度上，扮演着支撑房价的作用。这种魔幻般的调控，妖冶地绽放了很多年。
这次，第一次把“过快”去掉了，直截了当：“遏制房价上涨”，恐怕公众不注意或不理解，又加上了“坚决”两个字，连起来就是“坚决遏制房价上涨”。
这种表述跟过去，是截然不同的。
决策者终于认识到，房地产已经成为中国经济可持续发展中的一个巨大障碍或者毒瘤。
其一，高房价大大增加了企业的生产、经营成本。房价上涨带动地价上涨，地价上涨又推动房价上涨，二者互为推手，最终，无论是房价还是地价，近年来，都持续大幅度上涨。这种上涨速度无疑将大大提升企业的生产、经营成本。这种成本的上升，别说是小企业，一些实力雄厚的大企业也受不了。华为从深圳迁往东莞，就是一个非常典型的例子。不仅内资，外资也受不了，许多外资企业相继撤离。这样的例子举不胜举。
其二，高房价大大增加了民众的生活负担，抑制了消费。衣食住行本是基本的生活所需，而住房现在事实上已经变成了奢侈品。最近，崔永元先生爆出一些明星在美国买的豪宅，如果大家对照一下豪宅的照片和价格，就会发现，那些所谓的豪宅对应的不过是北京的一套公寓价格而已。人们突然发现，我们的房价竟然已经高到了如此离谱的地步！
一套房子，几乎把几代普通人的积蓄洗劫一空，还不够，还要背负贷款。1996年，我国的居民杠杆率仅为3%，而2017年，已经涨到惊人的48.97%。
▲数据来源：Choice数据
导致民众负债率攀升的一个极为重要的原因，就是高房价。这也是制约我国消费的一个最重要的问题。根据国家统计局发布的数据计算，仅2000年至2017年间，全国商品房销售额累计就高达84.3万亿元，相对应的，是我国住户贷款的持续增长，央行公布的数据：2017年12月末，我国境内住户贷款余额为40.5万亿元，在这些贷款当中，绝大部分为购房贷款。当住房从必需品变成奢侈品，当住房洗走普通家庭几代人积蓄（外加贷款），民众的生活负担之重可想而知。
▲数据来源：Choice数据
▲数据来源：中国人民银行官网
其三，高房价毁灭了就业。房地产增加就业是一个非常具有迷惑性的骗局。我以前在《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》中，详细论述过这个问题。在2003年，房地产被确定为国民经济支柱产业地位以前，中国发展最快的是制造业，是生产型企业，需要大量知识型、专业性人才，像企业管理、人力资源、会计、出纳、研发、设计、包装、营销、策划、公关、翻译、仓储、质检、维修等等，还有许许多多种类繁多的行业专业人员，需求量都非常大。而在2003年，房地产业的国民经济支柱地位被确立后，房地产业成了主角，这个领域远没有像制造业那样渴求知识型人才，它更需要的是建筑施工工人等不具备高知识素养的劳动力。这使得大学生的就业难度越来越大，而建筑工人越来越抢手，并且，刚参加工作的大学生的工资收入水平甚至比不上一般的农民工。
下图：《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》现实篇第43页
高房价不断推升制造业的成本，最终，导致很多制造业不堪重负，被迫迁往越南等国，使得中国的就业机会进一步削减，失业上升。房地产所导致的就业岗位的减少，要远远大于它所带来的新增就业。只是，由于这个利益集团过于强大，他们的花言巧语可以堂而皇之地被一再宣扬。
其四，房地产兴助长了不劳而获的投机思想。在中国，一些所谓的房地产开发企业，只是做资源整合而已，它们在事实上扮演着皮包商的角色，比如，工程设计由设计机构做，建筑施工承包给建筑企业做（很多时候还让这些企业垫资做）等等，这些所谓的房地产商，相当一部分并不从事实质性的劳动，但这些皮包商却攫取了绝大部分利润，成为暴富者，成为财富排行榜上的标志性符号。另一方面，这个群体的一些人，却又非常冷血，他们视工程质量为儿戏，甚至偷工减料，以牟取更大利润。这种不劳而获的群体，极大地助长了社会上不劳而获投机潮的蔓延。
其五，房地产架空并化解了金融政策和货币政策。当国家去杠杆的时候，资金首先从实体经济中退出来，流向虚拟经济，通过炒房等，做最后的赌博，由于大量资金流向虚拟经济，实体经济缺资金，需要宽松。而推出宽松政策，资金还是流向虚拟经济，推高资产泡沫，而资产泡沫吹大，又需要加息，开启新一轮紧缩，新一轮紧缩又会进一步导致资金脱实入虚。如此，就陷入了一种恶性循环，而在这种恶性循环之下，财政政策和货币政策同时被架空了，同时失灵了。
从2003年至今，房价的一路上涨，已经成为蚕食民众福祉的噩梦，它同时导致民众的积蓄被套在房地产当中，那些背负着沉重贷款的人更是压力重重。长出新的骨髓还需要时间。在贸易战恶化，经济下行压力加大的大背景下，支撑房价的力量已经耗尽，只要公权力不做最后一个支撑房价的力量，房价就不再有坚固的支撑。当图穷匕见，“坚决遏制房价上涨”显露出来，再想通过炒房掘金，就可能需要认真考虑一下“风险”二字了。
附新闻：抑制居民部门杠杆率须从楼市调控入手（节选）
2018-02-23 来源：经济日报
由于居民杠杆率上升的主因是房贷增长，所以抑制居民部门杠杆率、防范金融风险，首先要从楼市调控、住房制度改革、建立长效机制入手。一方面，应继续遏制房价过快上涨，并使一二线城市房价能合理回落;另一方面，要加快住房租赁市场建设，尽早形成租购并举的住房制度。
为什么在连续两年将“去杠杆”作为经济工作主要任务之一的情况下，居民杠杆率不降反升呢?一个重要原因在于，我国居民负债主要以房贷为主，而且最近一年多的楼市调控仅是在整体上抑制了价格上涨的势头。尽管各地均把限贷作为调控的一个主要措施，但刚需、改善性需求和尚未完全得到抑制的投资投机性需求，导致销售增加和价格继续上行，同时也使住房贷款持续增加。由于偿还房贷的时间较长，且房贷的规模随着销售面积和销售额的增加而增加，加之三四线城市扩大房贷规模以去库存，导致“杠杆”减得不如增得多。另外，过去一年，各地对首套房贷款不同程度上浮了贷款利率，使刚需购房者房贷成本上升。这些因素的综合作用，使居民杠杆率居高不下。
如果不能管控好居民杠杆率，将产生两个明显影响。一是使相当一部分负债家庭特别是年轻人的生活压力加大。在房价高企的一二线城市，在价格持续看涨、“晚买不如早买”的预期下，很多家庭背负巨额房贷，这无疑会制约消费水平与生活质量的提升。二是使发生系统性金融风险的概率上升。一方面，很多家庭因刚需和看涨预期甘愿承担较高房贷压力，导致债务收入比上升，其稳定收入一旦出现波动，必然影响偿贷能力;另一方面，一些三四线城市即使出于去库存考量继续加杠杆，其结果也必然导致泡沫继续积累和增加，一旦泡沫破灭，后果不堪设想。
由于居民杠杆率上升的主因是房贷增长，所以抑制居民部门杠杆率、防范金融风险，首先要从楼市调控、住房制度改革、建立长效机制入手。一方面，应继续遏制房价过快上涨，并使一二线城市房价能合理回落，以降低居民的购房和房贷成本。要在满足刚需和支持改善性需求的基础上实施限贷限购措施，适当放松首套利率上浮，对二套及以上的限制则可累进递增，以便既保障基本需求，又防止炒房资金流入楼市。同时，可考虑实施差异化限售政策，对出售唯一住房的改善性需求，和出售二套及以上住房区别对待。另一方面，要加快住房租赁市场建设，尽早形成租购并举的住房制度。这两个方面是相辅相成的，如果房价上涨得到遏制，乃至价格向符合价值的方向逐步回归，逐渐改变人们的看涨预期，就会有越来越多的人选择租房，居民杠杆率持续上升的局面就会有所缓解。
本文仅代表作者观点，不代表本平台立场。
作者：时寒冰

来源：时寒冰

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