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来源：中国新闻网 、金融观察家
【导读】任凭美元一路走高，人民币持续贬值？但现在不降准释放流动性又不行，那该怎么办呢？
近日，离在岸人民币双双跌破6.50！

央妈今日（6月24日）正式决定放水，宣布从2018年7月5日起，针对国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
此次降准，将释放7000亿基础货币！
这几天，人民币正在加速贬值。
三天下来，人民币对美元下跌超过700基点。陆续有人购入美元。
因为这种贬值，在未来很长时间将会成为常态。
央妈又放水了！
在上一次降准两个月后，高层再次决定降准。
今日降准正式落地，这是年内第四次货币宽松。
第一次：1月25日，普惠金融定向降准，释放流动性4500亿元；
第二次：4月17日，定向降准置换到期的MLF，释放流动性4000亿元；
第三次，6月1日，扩大MLF抵押品范围，将AA级公司信用类债券涵盖其中；
距央妈最近一次的一次降准仅有两个多月。这样的时间节奏里，再次提出定向降准，意味着货币政策正在转向，由中性偏紧转向中性偏松。
说实话，央妈估计也很讨厌这种“态度”的转变，但是迫不得已，不得不为之！
降准是迫不得已？
是的！
如果把现在的央妈比作一个著名的历史人物的话，我认为陈胜是个很好的选择，因为他们都面临进退两难的局面。
陈胜：今亡亦死，举大计亦死
央妈：今降准亦难，不降准亦难
降准很难：美联储正虎视眈眈
6月14日，美联储进行年内第二次加息，同时宣布加快加息步伐，今年还有两次加息，2019年还有三次加息，届时美国联邦基准利率，将从2015年前的0.5%上浮到2019年的3.1%。
美国加息幅度如此之大，全球都无法独善其身。不说阿根廷、土耳其等新兴国家遭遇的股汇双杀，就是人民币汇率，最近一段时间也出现大幅贬值。
而且，就在前天，离岸在岸人民币双双破6.50，而且仍然保持着下行趋势。
为什么会出现这种情况？
说白了，在美联储加息的情况下，央妈不加息还选择了降准，只能迫使资金用脚投票，流向收益最高的地方。
不降准更难：实体经济嗷嗷待哺
第一、今年以来，信用债违约有增无减。目前国内已经出现20多起违约事件。同时，信用债连续四周净融资额为负，企业借新还旧的压力倍增。
第二、随着去杠杆的推进，银行信贷大幅紧缩，中小企业融资成本陡增。目前一些企业的实际融资成本已经达到20%，而小微企业更是面临无钱可借的境地。
更重要的是，根据一季度，国家统计局公布数据显示，GDP增速只有6.8%，不及去年同期。同时，全国规模以上工业增加值、固定资产投资值、社会消费品零售额等数值均不及去年同期，经济下行压力在继续增大，在目前的环境下，央妈已经没有选择的余地了。
所以，即使在全球加息缩表的大环境下，央妈也只能把本来该来的加息推迟，选择降准。
中国敢为此猛抛美元吗？
所以中国呢？任凭美元一路走高，人民币持续贬值？但现在不降准释放流动性又不行，那该怎么办呢？
加息是不可能的，这一年都不会加息的。国内流动性又差，就是央行不断做定向投放，才维持现在的样子。要是加息，国内流动性会进一步削减，各种债务更会陆续爆雷。
中国的态度更多是有限度地接受，应对举措也会是以被动为主。
要知道，我们有着巨额的外汇储备，可以用来干预汇率。
中国很长时间印钞的锚定物都是外汇储备。在国际贸易过程中，我们赚了外国人的美元，也就是拿到的外汇。但由于外币无法在国内使用，就以相应的人民币印出来，放在国内流通。
也就是说，赚来的外汇储备对应着等额的人民币。如果由于资本外逃，外汇储备大量减少，会引发人民币的贬值预期。因为人民币数额不变，但相应的外汇变少了，如果你要去换外汇，那你需要支付更多的人民币。
确实，我们的外汇储备数额足够多。目前中国的外汇储备是3.44万亿美元，这个量目前是全球最高的，占全球外汇储备总额的三分之一。如果人民币贬值超出央行预期，央行会否像2015年人民币大跌时一样，在离岸市场抛售美元，以此压低美元来维稳汇率？
抛售外汇这种事，央行会做，但轻易不会做。
抛售美元，等同于大量回收人民币。如果央行付出美元换回基础人民币后给予销毁，等于央行缩表，将会加剧钱荒，进入通缩螺，消费不振，经济衰退；如果央行回收人民币后再放水出去，结果会是央行的外汇储备大量消耗，人民币汇率暴跌，恶性循环。
坐视不理，国内资产价格则受累贬值。这样一来，资本外逃是无法制止的，但在中国目前不至于失控。因为中国存在着外汇管制，内外资金流通数量是受到限制的。
从另外角度看，人民币对美元贬值，一定程度上是有利于出口的。毕竟赚回来1美元，以前能换回人民币6块多，没准过阵子可以到7块呢。贸易战将可能带来中国贸易顺差的缩减，这一定程度上将让中国的外汇同步出现缩减。所以，央行是有可能放手让人民币进行贬值，以此推动出口金额经济增长。

央行行长易纲对此说，不会通过“大幅贬值”人民币来应对贸易战。但不“大幅”的用不用，就不保证了。
所以，目前的局势，央行不轻易动。要动，也不会大动干戈地动。因为人民币大幅贬值的话，不可能只针对美元大幅贬值。一旦使用这个武器相当于是在全世界无差别攻击，势必影响到其他的出口对象，不小心因此被群起而攻之。
所以，长期，不“大幅”贬值，会是常态。是不是人家传说中的“新常态”，我就不知道了。
现在大家担心的问题就是，降准之后会不会流动性又去楼市？
说实话，这其实没什么好担心的，钱一定会去的，现在楼市就是经济和资金的中间商，不停的赚差价，有点资金都会被楼市吸走了。
房价会怎么走？
每次一说到货币政策的变动，所有人最关心的一定是房价未来的走势，而说到房价，就要看高层下一步的经济政策将会如何抉择？观察君认为，在目前的经济环境下，无非就三条路：
1、全面开启放水，重启楼市拉动经济，先把房子卖了，以后的事情以后再说；
2、按住楼市，承受阵痛，接受GDP下滑，把去杠杆贯彻到底，甚至触碰一部分利益集团；
3、拖，用定向降准+加息这招组合拳拖延时间，能拖到什么时候就拖到什么时候，最好能拖到美联储放慢加息步伐。
在这三条里面，第二条不能用，原因很简单，GDP增速已经下来不少了不能再下来了（面子），而利益集团更不能触碰（里子）。
第一条用的可能性也不大，房地产起来，其他行业就会面临更彻底挤死的局面。创新和转型，将被无限期推迟。过去两年已经取得的部分去杠杆成果，也可能被动付之东流。
那就只能用第三条了，拖吧，不能解决的问题就放在先放在那，不去解决了，当然，如果现实情况不给央妈拖下去的机会，那么政策有可能转向第一条。
那么楼市的运行轨迹就很明白了，短期内下跌的可能性恐怕很小。
我知道有些朋友说中央定调“住房不炒”，限购、限售、限价、限贷风靡全国各大城市，定向降准更是严禁资金流入楼市。
但是无数的历史告诉我们，每次央妈放出来的水总会通过各种渠道或多或少流到楼市里，从无例外！
这也不能怪任何人，资本逐利，喜欢锦上添花，然而实体经济低迷不振，股市又是一塌糊涂，风险很大，想来想去有钱还是买房子最稳妥。
——END——
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