32支球队、736名球员、11座城市、12座球场……614日至715日,2018年第21届世界杯足球赛将在俄罗斯举行。因为多数比赛是在国内晚上9点、11点左右进行,对于广大球迷来说,这届世界杯基本不用熬夜了。梅西和C罗你最看好谁?德意志战车能否卫冕?冰岛维京狮吼能否再现?再配上炸鸡啤酒,这可能是这个夏天最正确的打开方式。不过当交易员和股民被吸粉后,带来的将是股市波动率和交易量又一次下降......回看过去六届世界杯,期间港股、美股、欧洲股市也大都跌多涨少。
据彭博新闻社的一项分析显示,过去五届世界杯中,有四届在举行期间,市场波动性确有下降。彭博社分析称,这是因为四年一度的世界杯足以引起交易员的注意,令他们的目光转向金融市场之外。对此,欧洲最大的保险公司德国安联集团的交易员格雷戈赛辛(Greg Saichin)表示,没有什么比世界杯更能让人彻底分散注意力。
彭博新闻社特别指出,当赛事在欧洲举行时,由于比赛通常在繁忙的交易时段进行,美国股市波动性下降尤为明显。而此次世界杯也是继2006年德国世界杯后,再一次在欧洲举行。
联讯证券分析师梳理了全球10个主要股指发现,近6次世界杯中,比赛期间45.28%上涨,54.72%下跌;比赛前一个月43.14%上涨,56.86%下跌;比赛后一个月47.17%上涨,52.83%下跌,总之是跌多涨少。
历年世界杯期间,股市交易量也很可能将受到影响。而在2018年的俄罗斯世界杯期间,由于比赛主要集中在欧洲或拉美的交易时段,这一影响或将更为突出。
据路透社报道,投资者需要注意,赛事期间金融市场会表现得像个情绪化的球迷——变得安静却又紧张,而且不喜欢输。
在今年世界杯的64场比赛中,有超过三分之二(43场)的比赛将在欧洲或拉丁美洲的交易时段进行,这已被证明会显著改变市场行为。
路透援引欧洲央行货币政策研究负责人Michael Ehrmann的研究称,光是在前两周,市场交易时段就有35场比赛,这可能比历史上任何一届世界杯都要多,因此将不缺数据以供分析。这项聚焦15个主要国家的初步研究发现,即便本国球队没有比赛,市场交易量平均也下滑三分之一。Michael Ehrmann表示,人们不能集中精力,所以这种情况势必会再次出现,这就是我的看法。
2010年世界杯之后,欧洲央行对包括巴西,美国和东道主南非在内的15个全球交易所的分钟数据进行了分析。研究人员发现,当一支球队参加比赛时,本国的交易数量下降了45%,而交易量却下降了55%。而且,每当一支球队进球时,交易活动又下降了5%。
路透报道还称债券市场也受到影响。德国政府债券交易在2006年和2010年世界杯期间几乎减半。股票指数与全球价格走势的相关性比正常水平低了21%。
Ehrmann最新的世界杯研究计划说明,即便在交易员观看比赛情况下,市场仍会对那些事情做出反应。
他预计观察15-20场比赛的影响,但2010年世界杯的初步研究数据暗示相对比较突出的信息仍然引起市场反应,但不那么突出的信息……引起的反应比较小,他说。
他和同事的其他研究也突显出一些明显的反常现象。以在意大利和法国上市的电脑芯片公司意法半导体(STM)为例,2010年世界杯意大利被淘汰时,该公司在米兰的股价估值更低一些,当法国被淘汰时则是在法国的估值更低。这进一步证实了其他研究的成果:足球比赛结果对市场产生很大的影响。
相比之下,高盛的研究已经证实,在世界杯夺冠平均会让一国的股指表现领先全球指标3.5个百分点,持续大约一个月时间。高盛发现,自1974年以来,夺冠国家的股市几乎都表现更出色,只有2002年一次例外。当时巴西在韩日世界杯中夺冠,但国内的经济衰退阴云减弱了胜利的影响。
A股世界杯魔咒
无独有偶,A股也有个“世界杯魔咒”,就像“招商策略会魔咒”、“4.19魔咒”一样灵验。A股开市以来经历的6届世界杯中,跌多涨少。而对此通常的解释是——股民看球去了,无心炒股。
1994年以来历次世界杯期间A股表现
据财通证券分析称,在A股经历的6次世界杯中,上证综指4次下跌,2次上涨。其中,1994年美国世界杯期间,上证指数跌幅高达30.15%,是跌幅最大的一次。1998年法国世界杯期间,上证指数下跌0.66%;2010年南非世界杯期间,上证指数下跌3.58%;2014年巴西世界杯期间,上证指数下跌0.39%,跌幅最小。
A股上涨的两次分别是2002年韩日世界杯和2006年德国世界杯,前者因国务院决定暂停减持国有股而引发“6·24”行情,扭转了原本下跌的A股,期间上证综指上涨13.64%;后者正逢A股牛市,上证指数虽一度从1695点下跌到1512点,但整个世界杯期间上证综指累计上涨1.44%。
从细分行业来看,世界杯主题对行业的影响并不显著,但综合三届世界杯来看,与世界杯关联较强的旅游、食品饮料、汽车、通信行业的表现较为稳定。
从历史波动率数据来看,每当世界杯将至,市场就会早早陷入平静。在经历了五月的大动荡后,六月的波动性又降至低点。
业内分析人士表示,由于世界杯多在六月举行,而五、六月往往是流动性阶段性紧张和政策空窗期的叠加阶段,俗称“五绝六穷”,因此导致了所谓的“世界杯魔咒”。
无论是投资者注意力转移的因素还是A股的周期性波动,“世界杯魔咒”的影响终究是阶段性的,不会改变股市的中期走势。决定市场走势的因素本已存在,过度突出“世界杯魔咒”实属危言耸听。
为何A股会有世界杯“魔咒”?据《证券时报》旗下新媒体“券商中国”称,从行为金融角度分析“世界杯魔咒”这一说法出现的原因很有意思,可能与投资者的认知和行为偏差有关。
首先,人们总是本能的更相信坏的一面,在发现世界杯与股市下跌这一尚待验证的联系后,人们出现了“选择性记忆”。即在记忆中筛选出很多支持世界杯期间股市下跌的证据,而忽略股市上涨的反面案例,进而提出了“世界杯魔咒”。
其次,在后续的市场中,一旦再出现股市在世界杯期间下跌的情况,人们很可能出现“归因效应”。将下跌的原因归咎于世界杯,而忽略市场本身和其他因素的影响,进一步确认了“魔咒”的存在。
第三,即便有部分人对“魔咒”存疑虑,但在“羊群效应”的影响下,也会倾向于选择接受多数人的观点。但从实际数据来看,全球股指受“世界杯魔咒”的影响并不大。
另一方面,从A股角度来看,“世界杯魔咒”出现的概率较大,可能与A股的市场特征和投资者结构有关。
首先,A股中长期投资者比例偏少,短期市场更容易受到事件、主题和政策等因素的影响;
其次,A股市场中个人投资者占比较大,世界杯期间许多投资者会腾出精力去看球,腾出资金去参与博彩,这会对A股市场形成资金分流。
世界杯概念股活跃
据中国证券网报道,6月11日,与世界杯相关的互联网彩票、足球概念股已闻起舞。个股方面,莱茵体育、三夫户外、雷曼股份均涨停。
平安证券认为,即将开赛的世界杯利好体育和出境游板块,旅游的旺盛会带动酒店行业发展,建议重点关注旅游、体育、酒店这三个子板块。旅游方面可关注:中国国旅(免税龙头)、宋城演艺(旅游演艺市场龙头)、广州酒家(餐饮龙头)、科锐国际(人力资源第一股)、天目湖(具备竞争优势);酒店关注:首旅酒店(酒店龙头)、锦江股份(酒店龙头);体育板块可关注:腾邦国际(出境游黑马)、当代明诚(亚洲区世界杯独家销售代理)。
川财证券表示,除出境游、体育营销外,夏季是啤酒天然的销售旺季,根据历年比赛经验,世界杯期间啤酒产品的消费需求有望进一步增长。相关标的可关注:青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等。
财通证券则表示,随着中国企业与国际足联合作的加深,相关赞助商们或从世界杯获益。2018年俄罗斯世界杯共有7个国际足联顶级赞助商,包括5个世界杯官方赞助商和3个地区合作伙伴。其中,中国企业有4个,分别是1个国际足联顶级赞助商万达,3个全球官方赞助商——海信、蒙牛和vivo1个亚洲地区合作伙伴雅迪。
整理编辑:马杰、王越丁
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